觀察｜預期美聯儲加息接近尾聲，比特幣今年已反彈超四成

美聯儲加息放緩，全球最大加密貨幣比特幣應聲大幅上漲。

北京時間2月2日，在美聯儲宣布加息25個基點後，比特幣價格迅速攀升，一度突破2.4萬美元/枚。這是美聯儲自去年啟動加息周期以來，首次回歸25個基點的常規加息幅度。市場認為，美聯儲加息已接近「尾聲」。

美聯儲加息放緩，比特幣大幅上漲。圖片來自CoinMarketCap

事實上，加密市場反彈已有一段時間，今年1月是比特幣自2021年以來表現最佳的一個月。根據CoinMarketCap數據，自1月1日以來，加密貨幣總市值(Total Cryptocurrency Market Cap)漲幅已超過37%，比特幣價格漲逾43%。

2023年加密貨幣總市值走勢。圖片來自CoinMarketCap

為何反彈

中國移動通信聯合會元宇宙產業委執行主任於佳寧表示，實際上美聯儲宣布加息25個基點已被市場提前消化，真正的漲幅是由於會後美聯儲對通脹的態度已經變得鴿派。這對於未來美聯儲放寬緊縮的貨幣政策提供了更多可能性，並帶動市場上漲。

彭博社也分析稱，加密貨幣、股票和債券等在2023年大幅上漲，主要是由於市場預期美聯儲將轉向放緩加息，並且隨着高通脹「降溫」最終降息。

一位加密貨幣觀察人士向澎湃新聞（www.thepaper.cn）分析稱，加密市場開年迎來上漲的主要原因是經過2022年美聯儲連續大幅加息之後，市場對於繼續快速加息的預期已經降低，市場的緊張心態有所緩解。其次，行業內潛在的雷已經爆了不少，出現壞消息的概率降低。

美國《巴倫周刊》網站稱，從歷史趨勢來看，比特幣在經歷去年長達一年的熊市後可能已經觸底，並有望反彈。比特幣價格自年初已飆升四成以上，但不容忽視的是，全球加密貨幣總市值仍然自2021年的最高點下降了三分之二，從近3萬億美元總市值降至目前的1.1萬億美元。

於佳寧認為，比特幣等加密資產已高度金融化，因此價格大概率無法擺脫周期性規律。「以比特幣為代表的加密資產在過去一年多的時間內下跌了近78%，且到達了上一輪牛市的籌碼密集區，在支撐較強的地方出現一波反彈並不意外。」

上述加密貨幣觀察人士同樣認為，加息放緩就說明懸在市場上最大的風險開始緩解。貨幣緊縮步伐放緩，肯定會大大增強風險市場的信心。如果不出現經濟衰退和行業意外暴雷，今年加密市場整體會偏暖，表現好於2022年，但牛市還尚早，市場整體應該還是處於暴跌後寬幅震蕩的盤整階段。

加密分析公司Arcane Research高級分析師Vetle Lunde則在報告中指出，加密市場對美聯儲的迅速轉向過於樂觀。

大起大落

從全球最大加密貨幣來看，比特幣價格近年大起大落趨勢明顯：2021年曾迎來多次歷史新高，一度突破6.5萬美元，隨後2022年價格急劇下跌，一度跌至1.6萬美元，與加密市場近年整體走勢趨同。

左為比特幣價格走勢圖，右為加密貨幣總市值走勢圖。圖片來自CoinMarketCap

於佳寧分析稱，正如牛市會讓人FOMO（害怕錯過），在出現極端行情時，市場也會讓許多人陷入恐慌情緒，致使出現大幅拋售和平台擠兌現象。2022年的加密熊市中出現了諸多機構連環清算危機，甚至可以稱得上是加密市場的小型雷曼時刻，受到影響的資金規模在加密市場歷史上也屬於前列，使得以比特幣為代表的加密資產波動劇烈。

長遠來看，於佳寧認為，讓市場風險適當暴露，對有問題的項目進行清洗，反而更有利於加密市場後續的可持續發展。「下跌去槓桿的行情從長期看是絕佳的歷史機遇。未來加密資產市場將繼續保持較高的波動率，後續不排除還會出現深度回調，但長期趨勢將持續。」

上述加密貨幣觀察人士表示，加密市場屬於新興投資市場，並且整體市值很低。「和股票市場相比，不需太大的資金量就可以讓加密市場高度波動，符合新興行業的特點。不過加密市場目前仍處於早期階段。所以加密市場只適合極少數風險能力承受力比較強的人，在市場成熟前，還不適合大眾投資，只是一個另類投資品種。」