2023年01月12日20:53:01 熱門 1737

臨近年底多數行業景氣度弱化，上遊資源品領域多數原材料價格走弱，僅焦煤、焦炭受益於需求拉動，庫存降低，價格繼續景氣上行；中游製造領域光伏產業鏈上游硅料等價格降幅較大，有望對下游裝機帶來刺激；消費領域，線下出行繼續恢復，影視板塊景氣度上行。結合近期中觀數據及歲末年初的經驗，推薦關注需求剛性的煤炭、線下出行消費復蘇領域及受益於原材料價格下降的光伏產業鏈。

核心觀點

【本周關注】近期隨着產能的逐步釋放，光伏產業鏈上游價格快速回調。硅料方面22年四季度新增產能迎來高峰，庫存快速累計、硅料企業維持滿產的情況下，預計硅料價格仍有較大下降空間；硅片價格下行，企業稼動率下降，隨着產能下降，價格降幅有望收窄；電池片環節由於下游排產向下，價格持續下探；組件成交趨緩，價格微降。隨着上游原材料價格的回落，國內由於高價而延期的裝機項目有望加速落地，推薦關注受益於補裝需求拉動利潤率提升的電池片、組件環節以及高效率輔材等方向。

【信息技術】4GB 1600MHz DRAM存儲器、64GB NAND flash存儲器價格周環比下行，32GB NAND flash存儲器價格維持不變。11月智能手機出貨量當月同比降幅繼續擴大。11月半導體銷售額同比降幅繼續擴大。1-11月電信主營業務收入累計同比上行。12月部分台股IC設計、存儲器、PCB、鏡頭、面板、LED等營收同比下行。

【中游製造】本周DMC、電解錳價格與上周持平，多數電解液、正極材料和鈷產品價格下行。本周光伏行業綜合價格指數下行，組件、電池片、硅片、多晶硅價格指數下行。光伏產業鏈中組件、硅片、硅料價格均下行。12月主要企業挖掘機、裝載機銷量同比增幅由正轉負。本周CCFI、CCBFI 、BDI、BDTI下行。

【消費需求】本周生鮮乳價格與上周持平。本周仔豬、生豬、豬肉價格下行；本周自繁自養生豬養殖盈利、外購仔豬養殖盈利周環比虧損擴大。肉雞苗、雞肉價格下行。蔬菜價格指數周環比上行，棉花期貨結算價上行，玉米期貨結算價上行。票房收入、觀影人數等周環比上行。

【資源品】建築鋼材成交量十日均值周環比下行。鐵礦石、鋼坯、螺紋鋼價格上行；主要鋼材品種庫存上行，國內港口鐵礦石庫存周環比下降，唐山鋼坯庫存上行；唐山鋼廠高爐開工率、產能利用率提升，粗鋼日均產量循環比下降。京唐港山西主焦煤庫提價與上周持平；焦煤、焦炭期貨結算價上漲，動力煤期貨結算價下行。本周秦皇島港煤炭庫存、京唐港煉焦煤庫存、天津港焦炭庫存均下降。水泥價格指數下行。Brent國際原油價格下行；無機化工品期貨價格漲跌互現；有機化工品期貨價格多數下跌，甲苯、二甲苯、PVC價格漲幅居前，燃料油、瀝青、PTA價格下跌較多。本周工業金屬價格多數下跌，銅、鋁價格上漲，鈷、鎳、鉛價格下跌，庫存多數下跌；黃金現貨價格上行，白銀現貨價格下行，黃金期貨價格上行，白銀期貨價格下行。

【金融地產】貨幣市場凈回籠，隔夜SHIBOR利率較上周上行。A股換手率上行、日成交額下行。在債券收益率方面，6個月國債到期收益率與上周持平，1年/3年國債到期收益率較上周上行。本周土地成交溢價率上行、商品房成交面積下行。

【公用事業】我國天然氣出廠價下行，英國天然氣期貨價格上行。

風險提示：產業扶持度不及預期，宏觀經濟波動。

01 本周行業景氣度核心變化總覽

1、本周關註：硅料價格下降，電站裝機需求有望迎來釋放

近期隨着產能的逐步釋放，光伏產業鏈上游價格快速回調。11月開始硅料價格開始出現鬆動，隨後12月硅料、硅片、電池片等價格出現明顯下降，參考PVinfolink的報價，各環節價格環比降幅分別為14％、23％、15％。隨着上游價格的下降，電站等需求有望迎來集中釋放。

？硅料方面：硅料產能釋放，價格明顯下降

2022年1月份以來，硅料價格持續上漲，主要原因是一方面，2021年國內裝機順延，海外裝機需求旺盛，下游開工率不斷提升，硅料需求強勁；另一方面，硅料產能相對於硅片存在缺口，去年8月份國內多晶硅企業陸續開始檢修，進一步影響了產能的釋放。

22年四季度多晶硅新增產能迎來高峰，四季度產量環比增加40％左右疊加春節臨近需求弱化，目前硅料庫存已經明顯提升，導致價格較大幅度下降，截至1月9日，國產多晶硅料價格月環比下降39％至26.37美元/千克。根據莫尼塔調研數據顯示，1、2月硅料排產計劃10萬噸/月，對應40GW-42GW的月供應能力。硅料庫存快速累計、硅料企業維持滿產的情況下，預計硅料價格仍有較大下降空間。

？硅片環節：價格下行，稼動率下降

根據統計，截至1月4日，單晶硅片現貨均價0.5美元/片，月環比下降43％，多晶硅片平均價格0.21美元/片，月環比下降30％。主要原因在於硅片庫存上升，供過於求。根據硅業分會統計，一體化企業開工率約在70％到80％左右，12月由於硅片價格的下滑，企業生產意願下降，硅片產量約為35.5GW，1、2月份環比可能繼續下降。隨着產量下降，硅片價格降幅有望收窄。

？電池片環節，下游排產向下，價格持續下探

截至1月4日，單晶PERC電池片（210mm，22.8％+）現貨均價0.11美元/瓦，月環比下降38％；單晶PERC電池片（182mm，22.8％+）現貨均價0.8元/瓦，月環比下降39％。2022年10月、11月電池片供應較為緊缺，12月供給逐漸走高。同時下游組件排產向下疊加上游硅片等原材料價格快速下降，預計電池片價格也將進一步下探。

？硅片環節：成交趨緩，價格微降

截至1月4日，光伏組件價格普遍下降。薄膜光伏組件現貨周平均價0.23美元/瓦，月環比下降1.3％；晶硅光伏組件現貨周平均價環比下降4.9％至0.2美元/瓦；單面單晶PERC組件（210mm）均價環比下降6.6％。

由於北方進入冬季，部分項目進度較為緩慢，預計需求改善在春節、元宵節之後。根據莫尼塔數據統計，12月組件產量約31.2GW， 1、2月組件排產計劃分別為30.4GW、32.3GW，一致可比口徑下、剔除春節影響，1、2月合計排產產量同比增長40.5％。海外需求方面，11月組件出口28.6億美元，同比增長18％、單月組件出口10.63GW，同比增長23.62％，其中歐洲市場是主要支撐。

？上游價格下降，國內電站需求有望迎來集中釋放

根據招商電新組觀點，過去兩年由於產業鏈總體產出有限，價格整體高位。海外、國內分佈式由於電價及併網模式差異，對組件價格容忍度較高，獲得組件廠商的優先選擇，也成為過去兩年光伏增長的主力。因此造成了地面電站項目的延後。從實際裝機、排產情況看，2021 年國內分佈式電站比例首次超過集中式，2022 年下半年 30 萬的硅料價格造成相當比例電站項目實際建設進度延後，尤其 12 月以來部分環節企業出現調降，Q4 組件排產整體低於預期。

隨着組件價格的回落，國內由於高價而延期的項目有望加速落地。一方面，能源局調整併網要求，分批落實有一定的可行度，另一方面，國內電站仍有併網時限約束。此外1 月 6 日，國家能源局發佈《新型電力系統發展藍皮書（徵求意見稿）》，意見稿指出，以 2030 年、2045 年、2060 年為新型電力系統構建戰略目標的重要時間節點，制定新型電力系統「三步走」發展路徑，即加速轉型期（當前至 2030 年）、總體形成期（2030 年至 2045 年）、鞏固完善期（2045 年至 2060 年），有計劃、分步驟推進新型電力系統建設的「進度條」。預期至 2030 年，新能源裝機佔比將超過 40％，發電量佔比超過 20％。推薦關注受益於補裝需求拉動利潤率提升的電池片、組件環節以及高效率輔材等方向。

2、行業景氣度核心變化總覽

02 信息技術產業

1、存儲器價格多數下跌

4GB 1600MHz DRAM存儲器、64GB NAND flash存儲器價格周環比下行，32GB NAND flash存儲器價格周環比持平。截至1月10日，4GB 1600MHz DRAM價格周環比下行1.08％至1.29美元；32GB NAND flash價格與上周持平；64GB NAND flash價格周環比下行0.44％至3.88美元。

2、11月智能手機出貨量當月同比降幅繼續擴大

11月份智能手機出貨量當月同比下行，降幅繼續擴大。根據國家統計局數據，11月我國智能手機出貨量當月值為0.22億台，月同比下行36.20％，較前值-27.20％降幅擴大9個百分點；三個月滾動同比下降22.67％。

1-11月智能手機出貨量累計值為2.37億部，累計同比下降23.60％，較前值-22.00％降幅略有擴大。

3、11月半導體銷售額同比降幅繼續擴大

11月全球半導體銷售額同比降幅繼續擴大，美洲、歐洲、日本銷量同比增幅均有所縮窄，中國、亞太地區銷量同比跌幅擴大。根據美國半導體產業協會統計數據，11月全球半導體當月銷售額為454.8億美元，同比下行9.2％，跌幅較上月擴大4.6個百分點。從細分地區來看，美洲半導體銷售額為121.4億美元，同比增長5.2％，漲幅較上月縮窄6.2個百分點；歐洲地區半導體銷售額為44.8億美元，同比增長4.5％，漲幅較上月縮窄4.8個百分點；日本半導體銷售額為40.0億美元，同比增長1.2％，漲幅較上月縮窄2.7個百分點；中國地區半導體銷售額為134.1億美元，同比下行21.2％，跌幅較上月擴大5.0個百分點；亞太地區半導體銷售額為248.7億美元，同比下行18.0％，跌幅較上月擴大4.5個百分點。

4、1-11月電信主營業務收入累計同比增幅上行

1-11月電信主營業務收入累計同比增幅與前值持平。1-11月電信主營業務累計收入為14504億元，累計同比上升8.0％，增幅與前值持平。

5、12月部分台股IC設計、存儲器、PCB、鏡頭、面板、LED等營收同比下行

近日台股電子公布12月營收情況，多數IC設計、存儲器、PCB、鏡頭、面板、LED廠商營收同比下行，部分IC製造、被動元件廠商營收同比維持正增長。IC設計領域聯詠12月份營收當月同比下行34.63％，降幅較上月收窄了0.91個百分點。IC製造領域台積電、聯電12月份營收當月同比分別增長23.92 ％、3.29 ％，其中台積電增幅縮小26.28個百分點，聯電增幅縮窄11.38個百分點；世界營收當月同比下行38.82％，降幅較上月擴大12.12個百分點；穩懋12月份營收當月同比下降48.96％，降幅較上月擴大4.71個百分點。存儲器廠商南科營收同比跌幅擴大3.59個百分點至-65.40％，華邦電同比跌幅擴大0.91個百分點至-24.74 ％，旺宏營收同比跌幅收窄4.73個百分點至-36.90％。PCB廠商景碩電子營收同比跌幅收窄3.12個百分點至-10.98 ％；被動元件廠商國巨12月份營收當月同比增長9.49％，鏡頭廠商大立光營收同比由正轉負至-10.81％，玉晶光當月營收同比由正轉負至20.97％，亞洲光學營收同比下跌26.84 ％；面板、LED廠商中，群創、晶電、億光同比降幅均擴大，友達同比降幅收窄。

03 中游製造業

1、本周DMC、電解錳價格與上周持平，多數電解液、正極材料和鈷產品價格下行

本周DMC、電解錳價格與上周持平，多數電解液、正極材料和鈷產品價格下行。在電解液方面，截至1月11日，電解液溶劑DMC價格維持在5200.0元/噸；六氟磷酸鋰價格周環比下行2.58％至22.65元/噸。在正極材料方面，截至1月11日，電解鎳Ni9996現貨平均價周環比下行6.70％至222750.0元/噸；電解錳市場平均價格維持在17000.0元/噸。在鋰原材料方面，截至1月11日，氫氧化鋰價格周環比下行5.53％至495000.0元/噸；電解液錳酸鋰價格周環比下行3.61％至 4.00萬元/噸；電解液磷酸鐵鋰價格周環比下行3.77％至5.10萬元/噸；三元材料價格周環比下行2.61％至317.50元/千克；鈷產品中，截至1月11日，鈷粉價格周環比下行1.13％至305.0元/千克；氧化鈷價格周環比下行3.35％至187.5元/千克；四氧化三鈷價格周環比下行3.35％至187.5元/千克；電解鈷價格周環比下行1.22％至325000.0元/噸。

2、光伏行業綜合價格指數下行

本周光伏行業綜合價格指數下行，組件、電池片、硅片、多晶硅價格指數下行。截至1月9日，光伏行業綜合價格指數周環比下行15.18％至43.03；組件價格指數周環比下行8.20％至35.39；電池片價格指數周環比下行17.39％至20.95；硅片價格指數周環比下行20.38％至41.48；多晶硅價格指數周環比下行14.28％至111.46。

本周光伏產業鏈中硅料、組件、硅片價格均下行。在硅料方面，截至1月9日，國產多晶硅料價格為26.37美元/千克，較上周下行16.73％；進口多晶硅料價格為26.37美元/千克，較上周下行16.73％。在組件方面，截止1月5日，晶硅光伏組件的價格為0.20美元/瓦，較上周下行2.00％；薄膜光伏組件的價格為0.23美元/瓦，較上周下行0.85％。在硅片方面，截止1月5日，多晶硅片價格為0.21元/片，較上周下行10.17％。

3、12月主要企業挖掘機、裝載機銷量同比增幅由正轉負

據中國工程機械工業協會對22家裝載機製造企業統計，2022年12月銷售各類裝載機8417台，同比下降4.97％（前值36.2％），三個月滾動同比增長11.03％（前值12.92％）。其中國內市場銷量5162台，同比下降18.3％；出口銷量3255台，同比增長28.1％。2022年1-12月，共銷售各類裝載機123355台，同比下降12.2％。其中國內市場銷量80894台，同比下降24％；出口銷量42461台，同比增長24.9％。2022年1-12月共銷售電動裝載機1160台（ 5噸878台，6噸282台），其中12月銷售77台。

據中國工程機械工業協會對26家挖掘機製造企業統計，2022年12月銷售各類挖掘機16869台，同比由正轉負至-29.8％（前值15.8％），三個月滾動同比轉負至-1.97％（前值9.8％）。其中國內6151台，同比下降60.1％；出口10718台，同比增長24.4％。2022年1-12 月，共銷售挖掘機261346台，同比下降23.8％；其中國內151889台，同比下降44.6％；出口109457台，同比增長59.8％。

4、CCFI、CCBFI 、BDI、BDTI下行

本周中國出口集裝箱運價指數CCFI、中國沿海散貨運價綜合指數CCBFI下行。在國內航運方面，截至1月6日，中國出口集裝箱運價綜合指數CCFI周環比下行1.21％至1255.89點；中國沿海散貨運價綜合指數CCBFI周環比下行3.92％至 1032.18點。本周波羅的海乾散貨指數BDI、原油運輸指數BDTI下行。在國際航運方面，截至1月11日，波羅的海乾散貨指數BDI為1096.0點，較上周下行12.32％；原油運輸指BDTI為1423.0點，較上周下行2.87％。

04 消費需求景氣觀察

1、主產區生鮮乳價格與上周持平

主產區生鮮乳價格與上周持平。截至1月4日，主產區生鮮乳價格報4.12元/公斤，與上周持平，較去年同期下降3.74％。

2、豬肉、仔豬等價格下行，蔬菜價格指數上行

本周仔豬、生豬、豬肉價格下行。截止1月10日，豬肉平均批發價格周環比下降5.88％至24.48元/公斤，全國生豬平均價格周環比下降2.6％至7.5元/500克，豬肉批發價格周環比下降4.01％至28.00元/公斤。在生豬養殖利潤方面，本周自繁自養生豬養殖盈利、外購仔豬養殖盈利周環比虧損擴大。截至1月6日，自繁自養生豬養殖利潤為-188.6元/頭，虧損較上周擴大144.3元/頭；外購仔豬養殖利潤為-289.2元/頭，虧損較上周擴大113.23元/頭。

在肉雞養殖方面，肉雞苗、雞肉價格均下行。截至1月6日，主產區肉雞苗平均價格為1.31元/羽，周環比下行7.75％；36個城市平均雞肉零售價格為13.11元/500克，周環比下行0.30％。

蔬菜價格指數周環比上行，棉花期貨結算價上行，玉米期貨結算價下行。截至1月10日，中國壽光蔬菜價格指數為147.63，周環比上行7.77％；棉花期貨結算價格為84.76美分/磅，周環比上行1.95％；玉米期貨結算價格為655.0美分/蒲式耳，周環比下行2.31％。

3、電影票房收入上行

本周電影票房收入、觀影人數、電影上映場次均上行。截至1月8日，本周電影票房收入4.44億元，周環比上行8.56％；觀影人數102.23萬人，周環比上行22.03％；電影上映211.11萬場，周環比上行33.33％。

05 資源品高頻跟蹤

1、鋼材成交量下行，鐵礦石價格上行

建築鋼材成交量十日均值周環比下行。1月10日主流貿易商全國建築鋼材成交量為5.29萬噸；從過去十日移動均值情況來看，主流貿易商全國建築鋼材成交量十日均值為8.82萬噸，周環比下行10.84％。

本周鐵礦石、鋼坯、螺紋鋼價格上行；主要鋼材品種庫存上行，國內港口鐵礦石庫存周環比下降，唐山鋼坯庫存上行；唐山鋼廠高爐開工率、產能利用率提升，粗鋼日均產量循環比下降。價格方面，截至1月10日，螺紋鋼價格為4375.0元/噸，周環比上行0.88％；截至1月11日，鋼坯價格3830.00元/噸，周環比上行2.68％；截至12月30日，鐵礦石價格指數為426.16，周環比上行3.91％。產量方面，截至12月31日，重點企業粗鋼日均產量循環比下降2.44％至191.59萬噸/天，同比轉負至8.43％。庫存方面，截至1月5日，國內港口鐵礦石庫存量為13133.0萬噸，周環比下行0.42％；截至12月29日，唐山鋼坯庫存量為64.34萬噸，周環比上行20.28％；截至12月30日，主要鋼材品種庫存周環比上行7.58％至955.49萬噸。產能方面，截止1月6日，唐山鋼廠高爐開工率78.26％，周環比提升21.91個百分點；唐山鋼廠產能利用率86.41％，周環比提升11.27個百分點。

2、焦煤、焦炭期貨結算價上行，庫存多數下降

價格方面，京唐港山西主焦煤庫提價與上周持平；焦煤、焦炭期貨結算價上行，動力煤期貨結算價下行。截至1月10日，京唐港山西主焦煤庫提價2730.00元/噸，與上周持平。截至1月10日，焦炭期貨結算價收於2714.5.0元/噸，周環比上行4.0％；焦煤期貨結算價收於1840.00元/噸，周環比上行1.55％；動力煤期貨結算價795.6元/噸，較上周下降13.62％。

庫存方面，本周秦皇島港煤炭庫存、京唐港煉焦煤庫存、天津港焦炭庫存均下降。截至1月11日，秦皇島港煤炭庫存報540.00萬噸，較上周下行3.23％；截至1月6日，京唐港煉焦煤庫存報67.9萬噸，較上周下行7.62％；天津港焦炭庫存報30.00萬噸，較上周下降28.57％。

3、全國水泥價格指數下行，多地區水泥價格指數下行

水泥價格方面，本周全國水泥價格指數下行，長江、東北、華東、西南、中南地區水泥價格指數下行，西北地區水泥價格上漲。截至1月10日，全國水泥價格指數為139.45點，周環比下行0.97％；長江地區水泥價格指數周環比下行0.91％至129.11點；東北地區水泥價格指數為139.66點，較上周下降1.76％；華北地區水泥價格指數為155.4點，較上周下降0.13％；華東地區水泥價格指數為132.91點，較上周下降1.40％；西北地區水泥價格指數為145.38點，較上周提升0.25％；西南地區水泥價格指數周環比下行2.58％至142.18點；中南地區水泥價格指數為139.50點，周環比下行0.02％。截至12月30日，浮法玻璃市場價為1626.60元/噸，旬環比上行0.37％。

4、Brent國際原油價格下行，有機化工品價格多數下跌

Brent國際原油價格下行。截至2023年1月10日，Brent原油現貨價格周環比下行4.15％至78.09元/桶， WTI原油價格下行2.35％至75.12美元/桶。在供給方面，截至2023年01月06日，美國鑽機數量當周值為772部，周環比下行0.90％；截至2022年12月30日，全美商業原油庫存量周環比上行0.40％至4.21億桶。

無機化工品期貨價格漲跌互現。截至1月10日，鈦白粉市場均價較上周持平，為14970元/噸。截至1月11日，純鹼期貨結算價較上周上行1.73％至3023元/噸。截至1月8日，醋酸市場均價為2925元/噸，周環比下行0.85％；截至2022年12月31日，全國硫酸價格周環比下行8.93％至243.80元/噸。

有機化工品期貨價格多數下跌，甲苯、二甲苯、PVC價格漲幅居前，燃料油、瀝青、PTA價格下跌較多。截至1月11日，甲醇結算價為2629元/噸，較上周下行0.76％；PTA結算價為5306元/噸，較上周下行2.89％；截至1月11日，純苯結算價為6672.22元/噸，較上周上行0.33％；甲苯結算價為6475元/噸，較上周上行2.68％；二甲苯結算價為6950元/噸，較上周上行5.62％；苯乙烯結算價為8018.89元/噸，較上周下行1.67％；乙醇結算價為7087.50元/噸，較上周下行1.73％；截至1月11日，二乙二醇結算價為5070元/噸，較上周下行2.87％；截至1月11日，苯酐期貨結算價下行0.62％至8050元/噸；PVC結算價為6392元/噸，較上周下行2.17％；天然橡膠結算價為13050元/噸，較上周下行0.31％；燃料油結算價為2530元/噸，較上周下行3.25％；瀝青結算價為3699元/噸，較上周下行2.84％。

5、工業金屬價格多數下跌，庫存多數下跌

本周工業金屬價格多數下跌，銅、鋁價格上漲，鈷、鎳、鉛價格下跌。截至1月11日，銅價格為67590元/噸，較上周上行3.46％；鋁價格較上周上行0.28％至18070元/噸；鋅價格為23810元/噸，較上周下行0.25％；錫價格與上周持平為208750元/噸；鈷價格較上周下行3.07％至316000元/噸；鎳價格較上周下行9.34％至217500元/噸；鉛價格15450元/噸，較上周下行1.90％。

庫存方面，銅、鋁、鋅、鉛庫存下行，錫、鎳庫存上行。截至1月10日，LME銅庫存較上周下行4.26％至84775噸；LME鋁庫存較上周下行6.34％至418875噸；LME鋅庫存本周下行27.32％至22150噸；LME錫庫存周環比上行2.50％至3070噸；LME鎳庫存54312噸，較上周上行0.86％；LME鉛庫存23375噸，較上周下行7.06％。

黃金現貨價格上行，白銀現貨價格下行，黃金期貨價格上行，白銀期貨價格下行。截至1月10日，倫敦黃金現貨價格為1878.65美元/盎司，周環比上行1.92％；倫敦白銀現貨價格收於23.52美元/盎司，較上周下行3.21％；COMEX黃金期貨收盤價報1881.3美元/盎司，較上周上行1.94％；COMEX白銀期貨收盤價下行1.88％至23.72美元/盎司。

06 金融地產行業

1、貨幣市場凈回籠，隔夜SHIBOR利率較上周上行

貨幣市場回籠16010億元，隔夜SHIBOR利率較上周上行。截至1月11日，隔夜SHIBOR較上周上行42bp至1.43％，1周SHIBOR較上周上行41bp至2.00％，2周SHIBOR較上周上行61bp至2.12％。截至1月10日，1天銀行間同業拆借利率較上周下行33bp至1.24％，7天銀行間同業拆借利率較上周下行3bp至2.07％，14天銀行間同業拆借利率較上周上行14bp至2.04％。在貨幣市場方面，上周貨幣市場投放570億元，貨幣市場回籠16580億元，貨幣市場凈回籠16010億元。在匯率方面，截至1月11日，美元兌人民幣中間價報6.7756，較上周下行。

2、A股換手率下行、日成交額下行

A股換手率下行、日成交額下行。截至1月10日，上證A股換手率為0.65％，較上周下行0.05個百分點；滬深兩市日總成交額下行，兩市日成交總額為7066.45億元人民幣，較上周下行4.90％。

在債券收益率方面，6個月國債到期收益率與上周持平，1年/3年國債到期收益率較上周上行。截至1月10日，6個月國債到期收益率與上周持平，為2.06％；1年國債到期收益率較上周上行2bp至2.13％，3年期國債到期收益率較上周上行9bp為2.50％。5年期債券期限利差較上周上行7bp至0.59％；10年期債券期限利差較上周上行3bp至0.74％；1年期AAA債券信用利差較上周下行2bp至0.57％；10年期AAA級債券信用利差較上周下行8bp至0.79％。