台積電已下跌一半，但它吸引了巴菲特抄底

今年1月漲到145美元峰值後，目前台積電股價已經下跌了一半。
伯克希爾-哈撒韋(BRK.A, BRK.B)周一（11月14日）盤後提交的13-F季度報告顯示，第三季度伯克希爾斥資超過40億美元建倉台積電(TSM)，並在此期間賣出了美國和眾銀行(USB)和紐約梅隆銀行(BK)等金融股。
伯克希爾近期提交的其他文件顯示，第三季度該公司繼續增持雪佛龍(CVX)和西方石油(OXY)的股票。
買入6000萬股台積電的股票是伯克希爾13-F報告的一個亮點。有分析認為，今年半導體股遭遇的拋售為有足夠耐心的長期投資者帶來了買入優質股票的機會，台積電就是其中之一。

台積電被嚴重低估

今年半導體股跌勢慘重，iShares Semiconductor ETF (SOXX)跌了40.5%，相比之下，標普500指數跌幅約為20%。
在這股拋售潮中，好公司和壞公司一起被拋棄了。Laffer Tengler Investments投資組合經理戴維·傑弗里斯(David Jeffress)說：「投資者對半導體公司的描述相當寬泛，但這些公司並非生來平等，我們專註於質量更高的半導體股，因此像這樣的拋售帶來了買入台積電等優質半導體股的好機會。」
今年1月漲到145美元峰值後，目前台積電股價已經下跌了一半。
傑弗里斯指出，台積電的工廠幾乎為所有設備提供芯片，涉足從智能手機和人工智能到物聯網和雲計算等眾多領域。該公司還受益於兩個行業趨勢：一是芯片製造商正在轉向無晶圓廠模式，把製造業務交給其他人；其次，客戶對芯片的要求越來越複雜，而台積電擁有尖端技術，其技術和規模為該公司帶來了一條寬闊的護城河。
台積電的遠期市盈率為12.8倍，相比之下，過去5年的平均市盈率為21.4倍；標普500指數的遠期市盈率為16.5倍。
Motley Fool的約翰·羅通蒂(John Rotonti)也指出：「台積電被嚴重低估了，它是我目前感興趣的股價最有吸引力的半導體公司。」
羅通蒂預計，未來五年，台積電的利潤和自由現金流將以15%左右的速度增長。
羅通蒂說：「市場對台積電工廠的需求非常強勁，而且是長期的，我認為未來台積電業務的周期性會減弱。」
入股台積電是巴菲特的決定還是他的兩位副手托德·庫姆斯(Todd Combs)或泰德·韋施勒(Ted Weschler)的決定可能會引發猜測，因為和庫姆斯與韋施勒相比，巴菲特一般對科技股不太感冒。
除了台積電，第三季度伯克希爾還新增了對原材料製造商Louisiana-Pacific (LPX)和投行傑富瑞(JEF)的投資，分別買入兩家公司580萬股和433558股股票。

繼續增持能源股

第三季度伯克希爾增持雪佛龍390萬股，至1.653億股，目前價值310億美元；增持西方石油3500萬股，至1.943億股，目前價值140億美元。
《巴倫周刊》指出，今年巴菲特對能源股關注較多，伯克希爾今年買入股票中約有一半是能源股，相比派拉蒙環球、動視暴雪、惠普和花旗，雪佛龍和西方石油為伯克希爾帶來了更高的投資回報。
伯克希爾對雪佛龍的持股中大約80%是今年買入的，伯克希爾目前持有這家美國第二大能源公司超過8%的股份，投資回報也不錯，《巴倫周刊》估計平均買入價為140美元，現在雪佛龍已經漲到了187美元。
伯克希爾今年買入西方石油約20%的股份，估計平均買入價在50美元左右，目前該股漲到了73美元。
伯克希爾對能源公司的投資正值一些機構投資者撤出能源行業之際。9月份普林斯頓大學撤出了對化石燃料生產商的投資，轉而尋求投資「凈零排放」主題。
在去年的伯克希爾股東大會上，巴菲特被問到對雪佛龍的投資，有人提到化石燃料導致全球變暖，然後問巴菲特為什麼要投資石油股。
巴菲特回答說：「如果你希望自己的配偶、朋友或工作完美無缺，那麼你永遠也找不到。雪佛龍不是一家『邪惡』的公司，我一點都不後悔投資雪佛龍的股票，如果擁有整個公司，我不會因為自己身處這個行業而感到不舒服。」
此外，當季伯克希爾增持派拉蒙環球(PARA)1280萬股，至9120萬股，目前價值17億美元。今年派拉蒙環球的股價下跌了38%，伯克希爾目前持有這家媒體公司14%的股份。
伯克希爾還增持了200萬股零售商Kroger (KR)的股票，持股數量達到5240萬股，價值25億美元。

減持金融股；蘋果仍是第一大重倉股

第三季度伯克希爾減持了4200萬股美國和眾銀行的股票，至7780萬股，並在10月份進一步減持至5250萬股，根據最近提交的一份文件計算，這些持股目前價值約23億美元。
當季伯克希爾還減持了1010萬股紐約梅隆銀行的股票，持股數量降至6220萬股，目前價值27億美元。
當季伯克希爾減持動視暴雪(ATVI) 800萬股，至6010萬股，目前價值44億美元。由於反壟斷相關問題，動視暴雪的股價近期跌至74美元，遠低於微軟95美元的收購報價。
對蘋果(AAPL)和美國銀行(BAC)的持股數沒有發生變化。伯克希爾持有蘋果約8.95億股股票，價值1320億美元，蘋果依然排在十大重倉股第一位，約佔整個股票投資組合的40%。伯克希爾持有約10億股美國銀行的股票，價值380億美元。
文 |《巴倫周刊》中文版撰稿人郭力群
編輯 | 彭韌
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