地產暴雷，銀行擠兌，一場金融風暴正席捲越南

曾經在今年上半年耀眼的新興市場越南，如今也身陷內憂外患之中。

過於一周，越南西貢商業銀行遭到了儲戶擠兌，原因是該行被傳言稱與近期一家因欺詐而接受調查的房地產集團有關。

10月8日，越南警方宣布拘留房地產集團Van Thinh Phat控股集團的董事長Truong My Lan和其他公司高層，稱該公司涉嫌在2018年至2019年期間非法發行債券，籌集了數萬億越南盾。

此後，有關西貢商業銀行與該案有關的傳言在越南社交媒體上傳播，引發了對這家越南第五大銀行的擠兌。

為了安撫市場和儲戶，越南監管機構在上周六表示，將對這家民營銀行進行「特別審查」，而西貢商業銀行則提高了利率，以重新吸引儲戶。

儘管這一事件暫時得到控制，但也同時暴露出了儲戶對金融業缺乏的信心，以及越南經濟正在面臨的挑戰。

越南經濟今年預計增長8%，是全球增速最高的經濟體之一。但與此同時，越南的經濟、家庭和企業的債務負擔也正在上升。

研究機構Pantheon Macroeconomics新興亞洲首席經濟學家Miguel Chanco說，雖然越南的金融體系有「堅實的基礎」，但脆弱性仍然存在。

在新冠疫情爆發之前，資本充足率一直在穩步下降，大多數國有銀行的資本充足率仍然特別低，而家庭債務在過去10年左右急劇上升。

毫不奇怪，人們對該行業的信心仍有些脆弱，這一點從蜂擁取存款就能看出來。

本周一，在西貢商業銀行被「特別審查」後的第一個交易日，越南VN基準指數下跌了2%，越南JSC外貿銀行跌幅高達3.2%，而天防銀行和越南投資發展銀行的跌幅至少為2.4%。

2012年，放貸熱潮和監管不力導致越南銀行壞賬激增，銀行高管被捕，股市暴跌。當時不良貸款率為17%。

儘管從那以後銀行對清理系統做了大量工作，仍然無法完全消除儲戶對於銀行的不信任感。

上周，印度第二大券商SSI Securities在給投資者的一份報告中表示，最新的調查突顯了越南銀行和房地產市場債券不當行為的「揮之不去的風險」。

儘管最近的市場調整部分反映了這一消息，但我們認為負面情緒將持續存在，特別是當大量公司債券將在2023-2024年到期時。

另一邊，隨着美元的不斷走強，越南央行今日宣布，將越南盾兌美元的交易區間從之前的3%擴大至5%，表明越南願意容忍越南盾進一步走軟。

今年以來，為穩定本幣，越南央行已多次拋售美元，並在上月宣布大幅加息100基點。越南盾兌美元匯率今年迄今仍累跌近7%。

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