維峰電子自稱技術一流，但信息披露屢現矛盾

維峰電子（廣東）股份有限公司主要提供高端精密連接器產品及解決方案，主要從事工業控制連接器、汽車連接器、新能源連接器的研發、設計、生產和銷售，目前正在衝刺深交所創業板IPO。

據招股書，維峰電子具有超過20年的連接器研發、設計、生產和銷售經驗，其主要產品已經達到國際一流廠商同等技術水平，是工業控制連接器國產化代表性企業。截至2021年末，維峰電子已取得境內專利98項，其中發明專利6項，實用新型專利90項，外觀設計專利2項，以及德國實用新型專利1項。

2019年至2021年，維峰電子實現主營業務收入22983.74萬元、27168.28萬元、40557.60萬元，其主要客戶包括合肥鑫碩電氣科技有限公司、泰科電子有限公司（以下簡稱：泰科電子）、深圳市匯川技術股份有限公司（證券簡稱：匯川技術，證券代碼：300124.SZ）、台達電子工業股份有限公司等電子元器件貿易商、終端廠商和品牌商客戶，產品銷往國內及歐、美、日、韓等國家和地區。

但我們研究發現，維峰電子的招股書或遺漏了關聯方，對實控人親屬入股事項的披露似乎存在前後矛盾，信披質量或有待提高。另外，報告期內，維峰電子似乎放寬了對客戶的信用政策，其核心人員還曾長期在主要客戶處任職。

來源：攝圖網

關聯方披露或有遺漏，核心人員曾在主要客戶處任職

羅少春、李文化、李睿鑫為維峰電子的實際控制人，羅湘春、陳昌偉為羅少春的妹妹、妹夫，上海維堃電子科技有限公司（以下簡稱：維堃電子）為羅湘春、陳昌偉夫婦控制的企業，為維峰電子的關聯方。

工商信息顯示，上海市黃浦區維峰電子經營部（以下簡稱：維峰電子經營部）的經營場所為上海市北京東路XXX號上海賽格電子市場2A23A鋪位，而維堃電子2021年工商年報中的企業通信地址為黃浦區北京東路XXX號（與維峰電子經營部經營地址的門牌號相同）2A23A，似乎與維峰電子經營部在同一鋪位。同時，維峰電子經營部的經營者為陳昌偉，與羅少春之妹夫同名。然而，維峰電子的招股書中並未提及維峰電子經營部。

康乃特（深圳）實業投資合夥企業（有限合夥）（以下簡稱：康乃特）為維峰電子的員工持股平台，崑山維康電子有限公司（以下簡稱：崑山維康）為維峰電子的子公司。

工商信息顯示，衡陽維康電子有限公司（以下簡稱：衡陽維康）主要從事精密電腦連接器、電腦周邊線纜生產銷售，與維峰電子的業務相近，同時，似乎與崑山維康共用「維康」的商號。

衡陽維康2017年工商年報中的聯繫電話為1XXX919XXX8，與康乃特2020年工商年報中的聯繫電話相同。另外，東莞市維峰五金電子有限公司（以下簡稱：維峰有限）為維峰電子的前身，「東莞市維峰五金電子有限公司（遷改擴建）」項目環評報告中的聯繫電話同樣為1XXX919XXX8。不知道衡陽維康是否與維峰電子存在未披露的關聯關係呢？

據《關聯交易實施指引》規定，根據實質重於形式原則，持有上市公司的控股子公司10%以上股份的自然人，應被認定為上市公司的關聯方。WCON ELECTRONICS EUROPE S.R.L（以下簡稱：歐洲維峰）為維峰電子的控股子公司，Quadrio Alberto持有歐洲維峰48%的股權，但維峰電子的招股書卻沒有將Quadrio Alberto認定為維峰電子的關聯方。

泰科電子為維峰電子2019年、2020年的第一大客戶，以及2021年的第二大客戶，周松林為維峰電子的核心人員、營銷中心市場部經理。

維峰電子的招股書稱，2007年10月至2020年4月，周松林歷任泰科電子（上海）有限公司深圳分公司（以下簡稱：上海泰科深圳分公司）質量主管、採購主管，2020年7月，周松林入職維峰電子，11月，維峰電子對周松林實施了股權激勵。

另外，首輪問詢回復顯示，周松林於2004年10月至2020年4月就職於上海泰科深圳分公司，與招股書披露的任職時間存在差異。

實控人親屬或涉低價入股，股份支付費用計提或不充分

李綠茵為維峰電子實控人羅少春姐夫的表妹，肖建林為李綠茵的配偶。2020年9月，李綠茵以5.95元/股的價格向維峰電子增資，對應維峰電子的投前整體估值為2.98億元；12月，東莞市莞金產業投資合夥企業（有限合夥）、東莞市虎門富民科技創投有限公司、東莞德彩玉豐股權投資中心（有限合夥）、曲水澤通企業管理合夥企業（有限合夥）等外部投資者以12.39元/股的價格對維峰電子增資，對應維峰電子的投前整體估值為6.26億元。即在短短3個月的時間內，維峰電子的估值上漲超過一倍。

對此，審核中心在首輪問詢時，要求維峰電子說明實控人親屬入股價格與外部股東入股價格存在較大差異的原因及合理性，李綠茵的入股價格是否公允。

首輪問詢回復中，維峰電子稱，李綠茵的入股價格是在綜合考慮了親屬關係、2019年凈利潤、市場環境等多種因素的基礎上確定的。由此看來，維峰電子似乎在首輪問詢回復中承認，李綠茵的入股價格考慮了親屬關係。

2018年12月，維峰電子向42名員工實施了股權激勵，在計算公允價值時，維峰電子參考了李綠茵對維峰電子增資的價格，而非外部投資者的增資價格。對此，在二輪問詢時，審核中心要求維峰電子說明，以實控人親屬入股價格確定股權激勵的公允價值是否合理。

二輪問詢回復中，維峰電子稱，李綠茵與羅少春是遠房親屬關係，該遠方親屬關係對雙方投資價格的公允性不具有實質影響。即在二輪問詢回復中，維峰電子又否認了李綠茵的入股價格考慮了親屬關係。

同時，法律意見書（上會稿）卻又顯示，肖建林具備專業的投資及財務背景，對外投資及經營的企業較多，曾為維峰電子的實際控制人李文化提供過公司經營管理、企業發展戰略等方面的建議，二人私交較好。而李綠茵的入股價格考慮了親屬關係的影響。

維峰電子的前後三份公告中，關於李綠茵的入股事項的披露屢現矛盾，那麼，私交及親屬關係是否影響了李綠茵的入股價格呢？維峰電子以實控人親屬的入股價格來確定股權激勵的公允價值，又是否合理呢？

招股書的信披質量或待提高，報告期內還放寬了信用政策

除了前述對於實控人親屬入股價格的信息披露屢現矛盾外，維峰電子對財務數據的披露也存在矛盾。

招股書稱，2019年，維峰電子發生外協加工費2388.97萬元，但首輪問詢回復又稱，2019年，維峰電子向前五大外協供應商採購外協加工的金額為2390.16萬元，即維峰電子向前五大外協供應商的採購金額高於其整體的外協採購金額。

李小翠為李文化之妹，為維峰電子的關聯自然人，同時，任維峰電子的銷售經理，但招股書並未將維峰電子向李小翠支付的薪酬作為關聯交易列示。

此外，報告期內，維峰電子還放寬了對客戶的信用政策。招股書顯示，2021年末，維峰電子的合同負債為238.38萬元，較2020年末的合同負債399.23萬元有所下降，主要由於對客戶MCCOMPONENTS的信用政策由先款後貨變更為月結30天。

而從凈利潤和現金流的情況來看，2021年，維峰電子實現凈利潤10026.18萬元，較2020年凈利潤6109.43萬元大幅增長，但經營活動產生的現金流量凈額為5270.29萬元，較2020年的5869.21萬元有所下滑，不知道是否與維峰電子放寬了對客戶的信用政策有關呢？

除了上述問題外，「華南總部智能製造中心建設項目」為維峰電子本次IPO募投項目之一。據該項目環評報告，項目建成後，維峰電子將新增工業控制連接器年產能9.8億件、汽車連接器年產能1.2億件、新能源連接器年產能6000萬件。但招股書顯示，2021年，維峰電子工業控制連接器、汽車連接器、新能源連接器的銷量僅為3.52億件、5910.90萬件、4508.79萬件。不知道維峰電子的產能擴張是否有些激進呢？