美元繼續飆升：這對股市和投資者意味着什麼？

在2022年的所有劇烈波動中，有一件事是投資者仍然可以指望的:不斷飆升的美元。

ICE美元指數周三上漲0.7％，該指數衡量美元兌一籃子其他六種貨幣的匯率，因為美元繼續打擊主要貨幣，如美元兌日元和英鎊兌美元，同時在全球範圍內造成普遍的破壞。

與此同時，道瓊斯工業平均指數（DJIA）、美國標準普爾指數（SPX）和美國COMP指數（COMP）今年的百分比跌幅均進一步達到兩位數，全球政府債券陷入了有史以來最大的熊市之一，就連黃金也經歷了動蕩的一年。

儘管預測顯示美國經濟在未來12個月100％可能陷入衰退，但要理解美元為何遠超其他資產的表現，我們有必要退一步看。

首先，貨幣的交易總是與世界其他地方的情況相關，而目前，美國利率相對於其他國家的快速上升是美元升值的主要原因。用專業術語來說，這被稱為利率差異，或中央銀行之間的貨幣政策差異。

美國聯邦儲備委員會（Federal Reserve，簡稱:美聯儲）堅持通過持續大幅加息來壓低通脹的決心，尤其是在9月份強於預期的消費者價格指數（cpi）同比上漲8.2％之後。與此同時，歐洲——周三公布了9月份9.9％的年通貨膨脹率——正面臨著能源危機，根據國際貨幣基金組織（imf）的說法，這使得歐洲中央銀行（European Central Bank）的利率走上了一條較淺的道路。而在亞洲，日本和中國仍處於低位的通貨膨脹率，使這兩個國家的央行能夠抵制全球緊縮趨勢。

在全球範圍內，這種利率差異正在削弱一系列貨幣對美元的匯率。

美元持續走強，甚至引發了是否需要像1985年《廣場協議》（Plaza Accord）那樣進行干預的質疑，不過分析人士懷疑是否會出現協調一致的行動來控制美元。一個重要原因是，強勢美元通過降低進口成本，有助於抑制國內通脹，從而在一定程度上幫助美聯儲完成其工作。

多倫多AGF Investments的投資組合經理兼外匯策略師Tom Nakamura表示:"目前的困難在於美元走強的速度，在這種速度下，美元走強可能變得激烈而有問題。" AGF Investments截至9月管理着384億加元（278億美元）。

「當其他國家的企業試圖履行以美元計價的債務時，如此強勁的舉措可能引發流動性或信貸危機。我認為事情還沒有發展到那個地步。但無論是外匯市場還是利率，速度都很重要，因為這是一個調整的過程。它發生得越快，世界各地的經濟體就越不可能適應它並平穩吸收它。」

DXY解釋

判斷美元表現的方法有很多種，其中最常見的一種是使用洲際交易所美元指數（ICE U.S. dollar Index），該指數大約每15秒根據不同貨幣的現貨價格計算一次。歐元、日元、英鎊、加元、瑞典克朗和瑞士法郎這六種貨幣對美元進行加權，以計算美元的表現。

FactSet的數據顯示，該指數在2022年上漲了近18％，僅比去年9月底創下的20多年高點低1.6％。

有趣的是，根據貝萊德投資研究所（BlackRock Investment Institute）周一提供的數據，布倫特原油是今年唯一表現優於美元指數的資產。貝萊德投資研究所是全球最大的基金管理公司旗下的研究機構。

你最近可能聽到有人把美元形容為一個破壞球，原因很容易理解。首先，外國政府和私營企業有數萬億美元計價的債務，它們難以償還。另一方面，在多個國家開展業務的美國跨國公司的利潤和銷售額正在下降。

據瑞士信貸集團（Credit Suisse Group AG）的一份報告估計，美元匯率每上漲8％至10％，美國企業的利潤平均就會減少約1％。

至少從6月開始，美國企業就一直在哀嘆美元的上漲，本周有更多跡象顯示強勢美元造成了多大的損失。

強生說，它正面臨來自美元的壓力，因此下調了今年的銷售預期，儘管該公司公布的第三季度收益超過了預期。流媒體巨頭Netflix將美元走強與第四季度前景走弱聯繫在一起。寶潔公司則將本財年收益可能處於自己預測區間的低端的原因歸咎於美元走強和通脹上升。

管理着約1.3萬億美元資產的SEI首席市場策略師索洛韋說，如果美元走勢出現暫時逆轉，他不會感到意外。與此同時，摩根大通的一個團隊表示，隨着投資者今年逃離幾乎所有資產類別，出場率達到10年高點，「我們繼續做多美元，以對沖短期內美聯儲的鷹派立場。」

股票投資組合受到衝擊

儘管情況並非總是如此，但分析師表示，美元走強顯然加劇了今年美國股市面臨的不利因素。

加拿大皇家銀行資本市場的一份報告顯示，這對標準普爾500指數來說是"明顯的負面"，工業、材料、消費必需品和科技類股對美元走強最為敏感。相比之下，金融、公用事業和房地產投資信託等行業的股票應該受到更大的影響。

2022年股市兩位數的下跌讓投資者頭疼不已，如果他們還有錢的話，他們想要逃離這一切是可以原諒的。

今天的強勢美元讓美國旅行者在預定酒店住宿、支付食物和在歐洲、英國、日本和幾乎其他任何地方的有趣的短途旅行方面受益。

用美元旅行最便宜的地方包括哥斯達黎加、越南和羅馬尼亞——不過美國50個州以外的任何地方都可以。一些富有的美國人甚至更進一步，在歐洲的房子上大肆揮霍，單筆購買就可能比今年早些時候便宜數萬美元。

AGF Investments的Nakamura周三在電話中表示，"美元強勢的概念在不同情況下可能是有利的。它可以減輕國內原本會更大的通脹壓力。外國出口商可以從相對於美元的貨幣貶值中獲益，這意味着美國人可以享受更便宜的進口商品。對於普通美國人來說，如果他們出國旅遊，他們還可以從美元升值中獲益。」

本文源自金融界