匯率大跌，股市下跌1/3，面對美元收割，越南還能搶訂單嗎？

由於受到美聯儲的加息策略打擊，越南的金融和經濟都出現了非常大的困難。

今年以來，越南胡志明指數已經從高位時超過1500點跌至目前的1050點附近，大半年的時間裏，越南的股市已經下跌了32%，接近不見了三分之一。

就在這兩天，越南盾對美元的匯率再次出現暴跌，也創下了歷史新低。

與此同時，在過去這幾年，越南政府賴以自傲的製造業，似乎突然被按了暫停鍵，年初還訂單不斷，現在卻出現了訂單荒。

面對美元的收割，越南經濟可以逃過一劫嗎？

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目前美國的通脹依然沒有太大的改變，甚至還有反彈的可能。

九月末，美國公布PCE物價指數時，我們就發現比上個月有所反彈。

接着這個月公布的CPI 未及預期，尤其是去除了食品和能源因素之後的核心PCI 反而有大幅度的反彈。

過去美國一直把通貨膨脹歸咎於國際能源價格的上漲，以及作為大宗商品的食品價格不斷上漲，但是在即使把這兩個因素去除，核心通脹依然上漲，那就說明通脹已經全面蔓延。

與此同時，美國的經濟過熱似乎並沒有太明顯的改變，就業情況依然非常高漲，失業率是近五年來的新低，這也讓美聯儲有底氣，有理由進一步加息。

此前市場預測11月12月，將分別加息75個基點和50個基點，但是現在的預測變得更加多樣化，都認為加息的幅度可能更大，11月和12月底累計加息幅度，有可能達到150個基點。

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在這種情況下，過去依賴於高負債而換得經濟發展的越南，將面對着沉重危機。

自從2008年次貸危機發生之後，美國就已經習慣於大量的發放債券，向國外轉移自身所面臨的經濟危機。

尤其2020年的新冠疫情爆發之後，美聯儲的資產負債表甚至在短短兩年多的時間裏面翻倍。與此同時，美聯儲也購買了美國財政部新發行的國債的40%。超發的貨幣不斷地流向其他市場，尤其是新興市場。

越南在這個過程當中也獲得了不小的好處，正是依賴於資金的持續流入，越南的製造業和越南的GDP在這幾年獲得高速的增長。

有了資金的推動，越南不斷的在國際市場上搶奪了大量的訂單。今年初，越南人驕傲的說，他們的訂單太多，做不完，不得不大量招聘。

越南媒體也列舉數據進行比較，指出越南的出口額超過了深圳。

不過，半年後，越南卻有大量工人失業，訂單也不見了蹤影。

但是與此同時，越南的債務水平也不斷的提高。目前整個越南的外債達到1750億美元，越南的外匯儲備卻出現了減少，所以外債相當於外儲的比例，進一步提升到超過170。

如果與越南的GDP相比，雖然這幾年越南的GDP增速不錯，但是，越南的債務增長速度更快。因此，越南的債務總額相當於國家GDP的比例，越來越接近65%的警戒線。

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利用舉債的方式獲得資金髮展經濟，是很多新興市場的共同選擇。但是，一旦債務過多，尤其在美元不斷走強的趨勢中，經濟可能就會在壓力中崩潰。

隨着美元的匯率越來越高，而越南盾的匯率不斷的下跌，這就意味着，未來在還債時，越南面臨著越來越高的償債成本。

但正在這個時候，越南央行宣布把越南盾的波動區間擴大到5%，也就是說，對貶值持有更寬鬆的態度，這似乎意味着越南央行無力阻止越南盾的貶值，因此，市場上對越南盾大幅度繼續貶值的預期越來越強。

今年上半年，越南的外匯儲備已經減少到1014億美元，這是過去12年以來的最低水平。

隨着之前的貿易順差慢慢變成貿易逆差。與此同時，非美貨幣的不斷貶值。未來一段時間，越南的外匯儲備還會繼續的萎縮。

在這種情況下，越南確實沒有足夠的實力，維持越南盾的匯率。

在這種情況下，越南還有沒能力「搶」更多的生產訂單呢？