股價從最高點跌去80%，「特斯拉勁敵」Rivian還有戲嗎？

在美國新能源汽車資本市場，Rivian雖然車賣得不多，但因一直被視為「特拉斯勁敵」而受到追捧，然而10日，Rivian股價暴跌超過7%至3個月低點，收盤為31.48美元，距離剛上市幾天內達到的最高點179.47美元跌去了超80%。

該公司股價短線暴跌的原因在於，終於開始交付的Rivian，如今幾乎要召回全部車輛。

具體而言，根據 Rivian向美國國家公路交通安全管理局提交的一份文件，這家總部位於加利福尼亞的公司正在召回大約12200輛汽車，原因是「車輛前懸架上的緊固件鬆動」。

據悉，自2021年底開始生產以來，Rivian生產了約13000輛卡車。據估計，該缺陷存在於其1%的車輛中，可能會導致噪音和振動，並在最極端的情況下導致駕駛員失去轉向控制。

Rivian為何出現此種質量問題？未來是否還看好北美造車新勢力？

銀聯旗下大數據公司新能源汽車投研團隊負責人、海豚投研特約海外汽車研究員郭方傑在接受第一財經記者採訪時表示，一般而言，造車新勢力都會面臨產量和質量管控的抉擇，這不只發生在Rivian身上，另一家聲名在外的Lucid也於今年5月幾乎召回測試全部售出車輛，理由是玻璃控屏線束未被正確固定而可能無法工作。

「這背後的原因在於，在產能需要全力拉升產量階段，質量管控往往會被一定程度輕視。另外一個重要原因就是新勢力廠商對供應鏈的話語權相對較弱，在訂單量較低的情況下，時常因為零部件不達標而出問題。」他說。

「全力衝刺產能階段，質量容易出問題」

Rivian是美國市場上備受矚目的電動汽車初創公司之一，自成立以來，有「特斯拉勁敵」之稱，備受資本市場熱捧。

10日，受召回消息影響，該公司美股早盤一度下跌11.2%，但收復部分失地，收盤時下跌7.3%，至三個月低點31.48美元。

不過，作為一個僅僅交付了1萬多輛車的企業，Rivian目前的市值仍接近300億美元，約為其上市時估值的三分之一。

時光回到2019年，與亞馬遜達成的供應10萬輛電動卡車的協議幫助推動Rivian在 2021年的首次公開募股（IPO）。但在今年，Rivian遭遇了挫折：其第二大股東亞馬遜同意從其競爭對手那裡購買卡車。

在此次的召回事件中，Rivian表示，截至9月28日，已發現7輛汽車受到鬆動螺母的影響。維修「需要幾分鐘才能完成」，該公司預計將在30天內完成召回。

「我們客戶的安全永遠是我們的首要任務，」Rivian在一份聲明中說，「迄今為止，我們還沒有發現此問題造成的任何傷害。」

儘管召回在汽車行業很常見，但這標誌着電動汽車初創類企業在一個月內的第二次召回：此前總部位於亞利桑那州的Nikola (以開發氫燃料電池和電池為動力的新能源重型卡車為主)由於安全帶安裝不當召回了其製造的所有93輛卡車。在消費者對電動汽車的需求上升之際，Rivian的召回對於消費者的熱情而言，是一次明顯的挫折。

韋德布殊證券（Wedbush）分析師艾夫斯 (Dan Ives) 表示：「在動蕩的市場中，任何 Rivian的投資者最不希望看到的就是廣泛召回損害品牌的情況。」

「Rivian受到華爾街的關注，其團隊處於主要的『證明我』模式之中，隨着這一最新消息，公司必須克服目前這一輕微的後退。」艾夫斯表示，不過他不認為目前的時間會阻礙Rivian實現2022年的生產或交付目標。目前韋德布殊證券公司仍給予Rivian「跑贏大盤」評級和45美元的目標股價。

一周前Rivian表示，仍有望實現今年下調的25000輛卡車的生產目標。

郭方傑對第一財經記者表示，Rivian在一季度僅交付了1200餘輛車，二季度交付了4400餘輛車。目前，該公司仍然不下調全年交付2.5萬輛的生產指引，這意味着Rivian下半年的產量將是上半年的3倍。「在這種全力衝刺產能的階段，質量是很容易出問題的。」他說。

華爾街仍看好造車新勢力嗎？

加拿大皇家銀行在一份報告中表示，對2023年Rivian的產量預期更加擔憂，其即將增加的電池組、電機生產，以及工廠提高產能所需的時間可能會破壞Rivian的生產步伐。

如果將預判範圍擴大到北美造車新勢力，特別是電動皮卡領域，其前景又如何呢？

海通證券科技行業資深分析師李軒在接受第一財經記者採訪時認為，從行業角度來看，Rivian仍有較大潛力，「目前電動皮卡的競爭實際有限，僅2～3個玩家，福特一家獨大，特斯拉還未開始交付，而對應需求卻在持續增長。」

李軒表示，目前Rivian出現大幅虧損的原因在於當前公司交付量過低，導致公司工廠以及生產流水線等固定資產折舊攤銷過重。預計後續隨着產能的不斷放量，Rivian不僅可攤薄生產製造成本，還可降低SG&A（即銷售、一般和管理費用）以及研發費用率，未來虧損有望收窄。

「不過，最終還要看Rivian的產品力和品牌力、供應鏈能力及生產製造能力。」李軒說。

而在郭方傑看來，目前可能留給Rivian的時間已經不多了。「Rivian花錢速度太快，產能爬升實在太慢。」他表示，「而它的競爭對手福特汽車是皮卡行業四十多年的霸主，其純電動皮卡F-150 Lightning已於5月開始售賣，目前累計的訂單超過20萬。同時，也不要忘了手握百萬訂單的特斯拉CyberTruck。」

郭方傑進一步表示，從消費者角度來看，多次召回給Rivian造成不小的品牌影響。而Rivian價格昂貴，訂單等待時間長、維修花費昂貴也讓一些消費者望而卻步。「一切就看Rivian能否在下半年完成交付，並保證不出大的質量問題，這樣還能進入下一輪的競爭。否則，即便持有亞馬遜的大訂單，未來仍有可能逐漸掉隊。」他說。