「疫」地戀情人，「演唱會股」特藝文化要上市了

疫情以來，網友們紛紛在家當肥宅。一個段子上了熱搜：約我出去過情人節？騙我感情可以，但要我命可不行！」

看來，「疫」地戀情人只能開啟雲約會模式。「有一種想見不能見的傷痛……」懷念唱K聚餐，看電影、演唱會的日子，待春暖花開，一起去看演唱會啊。

近日，「演唱會股」特藝文化二次遞表闖關港股IPO。中州國際融資有限公司為其獨家保薦人。

△圖源：招股書

一、公司介紹

特藝文化是一家演唱會主辦機構、演唱會技術製作及創意解決方案服務供應商。因成功籌辦周杰倫在香港紅磡體育館的世界巡迴演唱會一炮而紅。創始人蔡健輝是圈內公認的演唱會製作大佬，公司給超過400名藝人或樂隊（含劉德華、BIGBANG、五月天等）舉行超過600場演唱會。以市場佔有率34.2%位居香港五大演唱會主辦機構之首。

目前，特藝文化業務運營分為兩塊。一是提供技術製作及創意解決方案服務，二是從事演唱會籌辦業務。近年來，演唱會籌辦業務發展增長較快，收入佔比也從2017財年的34%升至2019財年的60%，僅門票銷售所得就佔了收入的52%。

△圖源：招股書

而門票銷售很大程度受藝人聲譽及表演的受歡迎程度影響。好在公司客戶給力，截止2019年9月30日止四個年度，五大客戶合共占收益分別約為30.4%、28.1%、25.4%，同期向最大客戶的銷售額分別佔總收益約9.2%、6.2%、6.7%。於2019年9月30日，五大客戶擁有1-12年的業務關係。

△圖源：招股書

另外，兩塊業務的籌備期都至少需要一星期到半年，冗長的時間周期註定了業績的不確定性。創始人蔡健輝曾坦言行業有運作難、風險高等特點。然而，從招股書看，特藝文化的整體收益還是相當不錯。

二、業績表現

招股書顯示，截止2017年至2019年3月31日止三個財政年度，公司收益分別為2.21億港元、2.63億港元以及3.05億港元。年內溢利分別為2621.4萬港元、2833.6萬港元以及1867.6萬港元。截至2019年9月30止6個月，公司收益為3.13億，同比增長59%，年度溢利為2191.8萬港元，同比增長104%。

△圖源：招股書

截止2017年、2018年及2019年9月31日止年度，毛利率維持穩定，分別為18.9%、20.7%及21.0%。

△圖源：招股書

流動比率較為穩定，於2017年3月31日約為0.85倍，於2018年3月31日約為0.95倍，而於2019年9月30日則約為1.16倍。

三、行業前瞻

過去5年，香港演唱會市場穩步增長，並仍具上升空間。2013-2017年票房的複合年增長率為6.3%，並預計2017-2023年的複合年增長率可提升至6.6%。

△圖源：招股書

另據弗若斯特沙利文分析，預計2018-2023年中國演唱會節目總數將繼續急速增長，以15.7%的複合年增長率，增至約5800場;演唱會總票房將以16.9%的複合增長率，增長至約96億元人民幣;技術製作及創意解決方案服務市場收益複合年增長率為18%，可能達到約32億元。

△圖源：招股書

短期看，受香港社會事件及疫情爆發的影響，特藝文化某些於今年2月或3月舉行或將予舉行的演唱會項目經已延期或取消。加之內地赴港旅客減少，對公司的營收也產生一定的衝擊。長期則有望從行業快速發展中獲益。

待春暖花開，一起去看演唱會啊。