​巨星傳奇IPO，周杰倫、劉畊宏靠微商賣魔胴咖啡？

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核心提示：

1.儘管巨星傳奇看起來更像周杰倫與劉畊宏等熱門IP的運營與經紀公司，但實際上，它的主要營收都是依靠賣減肥咖啡所得，僅2020年，魔胴咖啡的總銷量就達到331萬盒，實現收入3.32億元。

2.魔胴咖啡代理商向鳳凰網科技表示，「現在加入能獲得劉畊宏夫婦渠道資源扶持，只需2980元，機不可失，」。具體而言，交付2980元能獲得公司贈送的抖音拍剪課程和主播課程，以及3盒魔胴咖啡（價值990元），還能獲得劉畊宏、王婉霏的錄播視頻，個人只需發佈就好。

3.打着周杰倫的旗號吸引加盟，並建立了龐大的分銷網絡之後，魔胴咖啡實際上已經不需要面向消費者，它只需要賺分銷商與經銷商的錢即可，但經過多層分銷體系的催化，採購單價僅為20元左右一盒的魔胴咖啡，到了消費者的手裡卻可能怒翻17倍。

「要不是看周杰倫，誰會加盟這麼一個名不見經傳的牌子。」

去年成為魔胴咖啡代理的寶媽蔡敏，至今賣出去了10盒，其中有7盒都是自家親戚買單。原是想點輕鬆事做的蔡敏，在好友介紹下交了4200花拿10盒魔胴咖啡，成為了最初級的代理。

像她這樣被周杰倫名氣吸引的代理商們，不在少數。2020年前後，魔胴咖啡以各種形式植入綜藝節目周杰倫與好友參演的《周遊記》中，魔胴咖啡招募了大量代理商分銷產品。這款官方宣稱能「代替傳統碳水早餐，營養又減肥」的防彈飲料，只需交錢就能代理。

巨星周杰倫加持下，魔胴咖啡通過廣收代理實現銷售高潮。數據顯示，2020年魔胴咖啡營收3.33億元，給背後母公司巨星傳奇貢了72.6%收入。

如今，巨星傳奇又藉助翻紅的劉畊宏夫婦推廣魔胴咖啡，第三次衝擊IPO。

周杰倫IP撐起一家公司

今年7月，許久未發歌的周杰倫攜帶《最偉大的作品》回歸大眾視線。歌曲MV中，周杰倫穿着18世紀華麗燕尾服和鋼琴家朗朗一番音樂較量後，又變起了魔術。雷同於夜曲的旋律，讓一眾忠實粉絲覺得「中二的胖倫，不認真編曲就愛表演個人秀。」

40多歲的周杰倫光環依舊，巨星傳奇也憑藉天王收割着粉絲紅利。

巨星傳奇有兩大主要業務，分別為IP創造及營運、新零售業務。其中，IP創造及營運的業務中，主要通過為媒體內容提供策劃及其他項目管理服務、擔任大型明星演唱會及其他活動的策劃服務供貨商或投資方以及設計、授權專有明星IP，以及創造獨有明星IP。

換言之，巨星傳奇主要靠周杰倫和其附帶的明星資源盈利。

大眾所熟悉周杰倫「地表最強」世界巡迴演唱會、周杰倫參與的綜藝節目《周遊記》，都是由巨星傳奇運營管理。此外，該公司還與周杰倫的藝人管理公司杰威爾音樂簽訂了為期十年的IP授權協議，周同學及其相關元素已登記為巨星傳奇與杰威爾音樂共同擁有的商標系列。

圖｜巨星傳奇業務模式

周杰倫為何願意與巨星傳奇強綁定？原因在於該公司董事、高管幾乎都是周杰倫的親朋好友。周杰倫母親葉惠美、周杰倫藝人經紀公司股東楊俊榮、陳中，周杰倫電競公司的合作夥伴馬心婷，4人共持有巨星傳奇64.47%的表決權，且為一致行動人。

儘管周杰倫本人並未持股巨星傳奇，也並未參與公司管理事宜，但儼然是該公司最大的招牌。鳳凰網科技在巨星傳奇招股書中搜索「周杰倫」，一共出現了463次。

背靠着周杰倫這個大山，巨星傳奇也賺的盆滿缽滿。2018—2021年，巨星傳奇分別實現營收9468.2萬元、8658.5萬元、4.57億元、3.65億元。

一包咖啡53元 ，打着杰倫旗號的智商稅產品？

儘管擁有「周杰倫」頂流IP，但巨星傳奇主要收入並非依賴於IP運營，而是「新零售業務」，旗下主產品為「魔胴防彈咖啡。」

周杰倫IP綜藝《周遊記》中，隨處可見魔酮防彈咖啡的廣告植入，周杰倫本人還親自喝咖啡為其代言打廣告。經銷商、分銷商推廣魔酮防彈咖啡產品時，也會將周杰倫以及背後資源當作賣點。

圖｜綜藝《周遊記》魔酮防彈咖啡廣告植入

一位代理商向鳳凰網科技展示的招商項目書中，列舉了十項代理優勢。其中，第六條寫道：海陸空全方位媒體深度合作，浙江衛視頭部綜藝欄目《周遊記》《還有詩與遠方》深度植入亮相，冠名承辦周杰倫等巨星拼盤演唱會；第十條則寫到，國際知名資本與強大明星IP團隊共同投資創建。

圖｜魔酮防彈咖啡代理商給出的項目書

巨星傳奇旗下電商渠道巨星商城小程序顯示，一盒魔胴咖啡和一條泡泡售價為398元，一盒魔胴咖啡只有7包，泡騰片顯示為單條29元，按此計算一包魔胴咖啡的售價高53元，比國際咖啡品牌星巴克31元-45元的單品價格高出不少。

相比售價，更為誇張的是魔胴咖啡功效宣傳。根據巨星傳奇招股書，魔胴咖啡是一款防彈咖啡，防彈咖啡是源自「生酮「概念的產品，即人體不吃碳水化物情況下燃燒脂肪。

微商的宣傳更是肆無忌憚，光喝魔胴咖啡就能一月瘦15斤、兩月瘦30斤，且成分健康沒有副作用。

值得注意的是，「生酮「減肥概念早已被研究證明不健康。知名營養師、北京營養協會理事顧中一也表示，防彈咖啡主要成分就是黑咖啡+黃油、椰子油等成分，脂肪含量豐富，如果飲用不當，反倒會對身體造成負擔。

不管消費者能不能瘦，巨星傳奇通過魔胴咖啡確實賺了不少錢。

招股書顯示，2022上半年，魔胴咖啡貢獻了巨星傳62%的營收。魔胴咖啡主要由杭州衡美食品代工生產，巨星傳奇共從杭州衡美採購魔胴咖啡648000盒（7袋/盒）以及800袋試用品，並為此支付15237000元，以此計算，平均每盒7袋裝的魔胴咖啡，採購價僅為23元，如果按照單獨一盒386元的購買價格來計算，中間有着接近17倍的利差。

2019年至2021年及2022年上半年,巨星傳奇健康管理產品的毛利率分別為71.1%、71.1%、71.6%及65.6%。要知道，曾一度將創始人送上中國首富寶座的農夫山泉，其毛利率水平也才僅有不到60%而已。

曾因涉嫌傳銷被調查， 明星背書有風險

頗具尋味的是，如此暢銷的魔胴咖啡，市面上十分少見。這背後原因或許在於，巨星傳奇壓根不追求把貨賣給消費者，只需要將貨賣給分銷商就好了。

巨星傳奇大約97%的出貨量都依靠分銷商售賣。這其中，崑山汀奢為作為魔胴咖啡的總經銷商，管理着下民眾多分銷商，底下分銷商再去發展更多代理經銷商，從而形成龐大的銷售網絡，最後向消費者售賣魔胴咖啡。招股書顯示，今年半年崑山汀奢銷售金額為7745.3萬元，占當期產品銷售的、84.2％。

我們以學生名義加了一名魔胴咖啡代理商，該代理商表示：「現在加入能獲得劉畊宏夫婦渠道資源扶持，只需2980元，機不可失，」。具體而言，交付2980元能獲得公司贈送的抖音拍剪課程和主播課程，以及3盒魔胴咖啡（價值990元），還能獲得劉畊宏、王婉霏的錄播視頻，個人只需發佈就好。

圖｜巨星傳奇經銷商提供的加盟優勢

而線下官網的加盟代理中，成為戰略經銷商則需投資34000元，32000元為貨款，可拿貨160盒，均價200元，還有2000元為保證金。一名不願意透露姓名的經銷商向我們透露，成為經銷商的最大好處，就是發展下線收費，「我們不靠賣咖啡」。

這樣的「拉人頭」的微商模式，曾因涉嫌傳銷被調查。2020年6月及2021年5月，巨星傳奇因涉嫌傳銷兩度收到江蘇省崑山市場監管局的調查，並被凍結相關集團公司、崑山汀奢及李婷的銀行賬戶。

兩次賬戶臨時凍結後，崑山市場管理局分別於2020年6月及2021年6月出具兩份檢查意見，判定其是合法的分銷模式從事新零售活動。2020年7月及2021年7月全額解除其被凍結的資金。

事實上，商業世界中，明星加產品的營銷模式十分常見，往往一榮俱榮、一損俱損。近幾年來，王力宏、吳亦凡、鄧倫等多名藝人曝出醜聞，其商業代言產品受到影響。反之，代言劣質商品也會影響明星聲譽。

靠着劉畊宏夫婦的帶貨，巨星傳奇迎來了一波短暫的「小陽春」。數據顯示，7月、8月，巨星傳奇交易額合共2390萬元，其中IP創造及營運業務中收入大幅增長。但隨着一波又一波新晉網紅的出現，劉畊宏直播間熱度出現了下降，觀看人數已從巔峰時的400多萬跌到不足100萬，留給巨星傳奇的營銷空間，可能也越來越少。

「沒有強大的產品力，捆綁明星IP的巨星傳奇，實際上也為自身上市埋下了發展隱患，這是投資者非常擔心的問題。「一名證券分析師表示，明星本身就是最大不確定風險，而從市場來看，防彈咖啡本身過於細分，進一步壓縮了巨星傳奇生長空間，產品也不具備扛鼎的實力。

已經第三次遞表的巨星傳奇，這次能否成功上市？