導致日元快速貶值的原因是什麼？

9月21日 ，隨着美聯儲第5次加息的實施，美元升值的風暴越刮越猛，導致全球貨幣市場掀起新一輪貶值潮。日元匯率9月以來加速走低，繼9月7日突破1美元兌144日元、創24年的新低之後，14日日元匯率又再次下探，逼近1美元兌145美元的整數關口。

日本央行在9月22日的貨幣政策會議上，決定維持誘導短期利率在負0.1%、長期利率在0%左右的大規模貨幣寬鬆政策。日本政府出手後，日元略有回升，美元兌日元匯率下跌超過2%，至1:140.3左右。不過，這一狀況並沒有維持多久，之後美元兌日元匯率又回到了1美元兌換142.26日元水平。

據央視新聞報道，日本首相岸田文雄在9月22日在造訪美國紐約證券交易所時說，日本政府將抱着「高度警惕感」嚴密監視市場波動，一旦日元因投機活動出現「過量流動」，政府將在必要時再次出手干預。

筆者認為，導致此次日元急劇貶值的原因主要有以下幾點：

一、日本與歐美國家的利差預期擴大，加劇了拋售日元買進美元與歐元的趨勢

今年以來，美聯儲連續實施了5次加息政策，日本央行在國內需求疲軟、經濟復蘇乏力的情況下，被迫實施超寬鬆貨幣政策，而日美央行貨幣政策的巨大差別，令日元匯率一路狂跌。

9月2日，日元對美元匯率已由年初的115日元兌1美元，一度下跌至140日元區間，刷新了24年以來的低點。由於日元今年已經貶值超過20%，因此導致日本民間對日元貶值的抱怨情緒不斷高漲。

二、日本經濟發展低迷不振，出口量大幅下滑，創造的經濟價值變低

日本是一個典型的資源進口、產品出口類型的國家，對於外貿的依賴程度相當高。然而，近些年來，日本產品的出口量卻出現大幅減少的趨勢，日本產品在國際市場上逐步失去競爭力，這是導致日元不斷貶值的一個重要原因。

以汽車為例，2022年1-6月，日本汽車出口量為1732649輛，與去年同期相比，下降了14.3%，同期中國汽車出口量為133萬輛，同比增長40%。按此速度發展，明年中國汽車出口量大概率會超過日本，而汽車這一日本經濟的支柱性產業的衰落，將意味着日本世界經濟第三的位置難保。

日元匯率對於日本經濟的影響相當大，這也是日本經濟的典型特點。日元貶值使得進口商品價格大幅飆升，進一步加大了匯率波動對日本經濟的影響。

根據日本央行公布的數據顯示，由於進口商品的價格持續飆升，日本企業物價連續17月同比上漲，7月企業物價指數創下有統計以來的歷史最高水平，統計中的500多種商品中，有80%以上價格上漲。當月如果以日元計算企業進口物價，價格同比漲幅高達48%。

記者在對東京一家蔬菜商店店主採訪時得知，隨着日元的不斷貶值，以前100日元就可以買到的商品，現在140日元才能買到，現在民眾的生活壓力非常大。

日元貶值對於大多數日本中小企業來說打擊更大，許多議價能力低、難以進行價格轉嫁的企業因此而陷入困境，已經有不少企業因此而破產。物價持續上漲導致復蘇乏力的日本經濟陷入一籌莫展的境地。

日本央行行長黑田東彥指出，成本推升型通脹不同於央行所期待的需求擴張型通脹，不僅不能刺激消費，反而令消費需求受到抑制，不利於日本經濟復蘇。

面對日元貶值，日本卻難以找到合適的應對措施，雖然日本政府再次重申將堅持超寬鬆貨幣政策。但專家認為，日本央行目前在抑通脹還是保經濟之間，正陷入兩難境地。

三、日本老齡化日趨嚴重，由於缺乏足夠的勞動力，導致其經濟發展缺乏活力，在全球經濟競爭中處於劣勢

數據顯示，日本老齡化問題日趨嚴重，作為主要勞動力的15-64歲人口比例降至59.4%，創有記錄以來歷史最低水平。許多專家認為，日本經濟之所以低迷的根本原因，是日本缺乏勞動力，日本的人口老齡化制約了日本經濟的發展，因為任何產業的創新發展，都需要人來完成它。

而在當前日本處於老齡化社會的狀況下，許多產業都難以得到創新和技術升級，這才是導致日元貶值的根本原因。

日本的勞動力市場非常穩定，即使是在疫情失業率最高的情況下，也只有3.1%，最近是2.6%，變化非常小。在日本，無論工作多麼認真，工資都不會提高，原因在於，日本的勞動生產率很難繼續提高。

在此就業情況下，許多高素質人才大量逃離日本，因為日本人的工作方式和工資遠遠低於其他發達國家的水平，近些年來，就有不少日本高技術人才前往中國尋找發展機會，由此也使我國一些行業中的高端技術崗位空缺得到了彌補。

四、日本經濟結構落後，新興產業發展嚴重滯後

事實證明，創新是發展的第一動力，人才是發展的第一資源。在如今的知識經濟時代，一個國家獨角獸數量的多少，是衡量這個國家新興產業發展程度的標誌。而在2021年全球百強獨角獸排行榜上，日本僅有6家企業上榜。

在新一代信息技術快速發展的今天，日本社會仍然十分保守，導致其新興產業處於全面落後的局面。如今，日本沒有像樣的互聯網巨頭，唯一能夠拿得出手的互聯網公司就是日本雅虎，2021年的凈利潤僅6億美元，進不了前20。直到如今，許多日本人還在使用翻蓋手機。

在目前中國86%以上人口都在使用移動支付的情況下，日本的個人消費中現金支付依然超過50%，由此可見日本社會的保守和僵化。而整個社會的老化使得日本在創新領域的表現，顯得行動遲緩且十分保守。

結語

據經合組織（OECD）預計，日本今年的名義GDP預計將達到553億日元。以140：1的匯率換算成美元，為3.9萬億美元，這也是日本自1992年以來，GDO首次跌破4萬億美元。這也意味着，以美元計價，日本今年GDP有可能跌回30年前。

在當前日本政府不可能因匯率而改變金融政策的前提下，要遏制日元繼續貶值的勢頭，只能寄希望於美國和歐洲加息步伐緩和以及世界局勢的穩定。在此過程中，日本政府、企業和民眾只能默默承受日元貶值所帶來的壓力。