2022年10月20日13:46:42 熱門 1480

核心關注與投資建議

上周，A股漲幅較高的產業指數為：疫苗、鋰電負極、風力發電等。

上周及本周海外市場值得關注的產業趨勢變化為：

1、智能機械人

去年，在2021年8月19日首次舉行的人工智能日活動中，特斯拉詳細介紹了其以AI為重點的雄心，公布特斯拉人形機械人--Tesla Bot。今年6月3日，馬斯克又在推特上表示，Tesla Bot的名字已經改為擎天柱(Optimus)，而2022年人工智能日活動將推遲到9月30日舉行，屆時將會推出「擎天柱」原型機。該款機械人的核心參數去年已經公布：其身高1.72m，重量57kg，負載20kg(手臂附加5kg)，行動速度最高可達8公里/小時；面部有一個屏幕，可顯示具體信息；並擁有人類活動水平的雙手，四肢由40個機電執行器控制；雙腳可感應反饋，實現平衡和敏捷動作。值得一提的是，該機械人頭部將配備與特斯拉汽車相同的智能駕駛攝像頭，內置FSD芯片，並與汽車共用AI系統。

此前，特斯拉在電動智能車領域已經產生鯰魚效應，引領近兩年電動智能汽車產業趨勢。特斯拉在智能機械人領域的新動向，有望帶動全球智能機械人領域出現新的變革。

2、先進制程芯片製造

6月17日凌晨舉行的台積電北美技術論壇上，台積電（TSMC）正式公布未來先進制程路線圖。其中，台積電3nm（N3）工藝將於2022年內量產，而台積電首度推出採用納米片晶體管（GAAFET）架構的2nm（N2）製程工藝，將於2025年量產。具體來說，此次台積電技術峰會上，核心是公布N3（3nm級）和N2（2nm級）系列的領先節點具體技術細節，以及TSMC-3DFabricTM 三維矽晶堆疊解決方案，從而在未來幾年用於製造先進的CPU、GPU和移動SoC芯片產品中。台積電強調，在相同功耗下，2納米的速度增快10-15%；在相同速度下，功耗降低25-30%。

全球都在追逐2nm製程芯片製造。6月15日，《日經亞洲評論》報道稱，日本將與美國合作，最早於2025年在日本本土建成2nm芯片製造基地，以便加入下一代芯片技術的商用化競爭。據韓媒BusinessKorea報道，三星電子已規劃好未來三年的3nm米環繞閘極(GAA)製程技術，並且尋求在2025年讓2納米GAA製程量產。據英特爾的此前的最新路線圖，2024 年上半年英特爾的Intel 20A（20 埃 = 2nm）工藝將亮相，新節點將帶來 15% 的性能提升。

2nm芯片將用於量子計算機、數據中心高性能計算芯片和高端智能手機等產品，預期會帶來新一輪產業機會。

投資建議：從中長期角度，我們當前建議關注全球重視下碳中和全產業鏈崛起（光伏、風電、儲能、氫能等），電動化智能化大趨勢下電動智能汽車滲透率增加，以及元宇宙、智能製造、雲計算、自主可控等產業趨勢。

全球觀察：海外市場跟蹤

1、全球大類資產表現

上周全球股市漲跌不一。美股方面，道指、納指、標普分別下跌2.1%、0.1%、2.0%。過去一周市場主要關注美聯儲議息會議、美國對華關稅表態、俄烏局勢等方面。美聯儲議息會議方面，6月15日美聯儲6月議息會議決定加息75bp至1.5-1.75%。最新點陣圖顯示，大部分美聯儲官員預計年底前加息至3.0-3.5%，2023年底前加息至3.5-4.0%，2024年開始回落但仍高於3%。美聯儲還發佈被稱為「迄今為止最鷹派抗擊通脹措辭」的最新半年度貨幣政策報告稱：「FOMC貨幣政策委員會致力於恢復物價穩定——這是維持強勁勞動力市場所必需的——是無條件的。」會後鮑威爾表示，7月會議將會考慮加息75bp或者50bp，但75bp的加息幅度不會常態化。美國對華關稅表態方面，6月14日，美國白宮發言人皮埃爾證實，拜登及其內閣目前正在就減免部分對華加征關稅的問題進行研判，以緩解美國通脹。6月18日美國總統拜登接受記者採訪時暗示，關於放寬對華關稅一事，他越來越接近於做出決定。俄烏局勢方面，1）歐洲天然氣荒：6月16日俄羅斯稱因「技術性」原因，減少通過北溪管道供應歐洲的天然氣。美國最主要的液化天然氣出口商之一，自由港天然氣公司德克薩斯州金塔納島工廠上周三相繼發生爆炸和火災並導致停產。兩者共同導致上周歐洲天然氣價格暴漲60%。2）烏克蘭入歐盟最新進展：6月17日歐盟委員會建議給予烏克蘭和摩爾多瓦歐盟候選國地位，預計歐盟成員國領導人將在下周舉行的峰會上就此議題進行討論。

歐股市場跌多漲少，富時100、法國CAC40、德國DAX分別下跌1.2%、1.7%、1.2%，意大利指數上漲0.3%。6月16日，英國央行公布的利率決議顯示，英國央行如期加息25個基點，將政策利率提高至1.25%。英國央行首席經濟學家Huw Pill暗示，如果有進一步的證據表明高通脹正在推高工資或物價，決策者或採取加息50個基點的史無前例行動。6月26日歐洲央行行長拉加德稱，一旦實力較弱的國家借款成本升得太高或者太快，歐洲央行會啟用新的對抗危機工具。假如債券息差擴大到超過特定的門檻，或者市場波動超過特定速度，就可能觸發歐央行使用新工具。日經225指數下跌4.5%。6月17日利率決議後的發佈會上，黑田東彥表示，將10年期國債收益率目標維持在0%，附近收益率曲線控制(YCC)目標沒有變，沒有看到維持寬鬆政策的限制，沒有考慮提高10年期國債收益率目標上限，日元貶值方面，日本央行沒有設定特定匯率水平目標，沒有實施針對外匯的貨幣政策。

上周大宗商品跌多漲少，原油普跌，貴金屬普漲，工業金屬跌多漲少，農產品跌多漲少。美國十年期國債利率下行18BP至3.25%。

原油價格下跌，上周布油、WTI原油分別下跌6.9%、7.9%。上周貴金屬普漲，黃金上漲0.6%，白銀上漲1.8%。工業金屬跌多漲少，金屬鋁、金屬銅、金屬鋅分別下跌4.3%、3.9%、2.4%，金屬鎳上漲0.1%，金屬鉛持平，因為美聯儲為首的央行提高利率，加劇了對全球經濟可能潛在衰退以及工業金屬需求削弱的擔憂。農產品跌多漲少，稻穀、大豆、小麥分別下跌0.6%、0.3%、3.5%， ICE11號糖上漲0.6%。10年期美債收益率下行18BP至3.25%。美元指數下跌0.7%至105，人民幣相對美元升值0.71%，當前人民幣兌美元中間價為6.69。

2、全球股市行業表現

上周全球股市普跌，板塊普跌，能源板塊領跌，公共事業、材料、工業板塊跌幅相對較大。

具體來看，美股方面，能源板塊領跌，公共事業、材料板塊跌幅相對較大。歐股方面，金融板塊表現相對較好，材料、能源、工業板塊表現相對較差。英國股市方面，金融、電信服務板塊表現相對較好，能源、材料、公共事業板塊表現相對較差。日本股市方面，板塊普跌，能源板塊領跌，材料、信息技術、工業板塊跌幅相對較大。港股方面，醫療保健、房地產板塊漲幅較大，能源板塊跌幅較大。A股方面，醫療保健、日常消費、房地產、可選消費板塊漲幅較大，能源板塊跌幅較大。

3、全球強勢股與異動股簡析

過去一周大漲的200億美元以上市值公司中，可選消費、醫療保健較多，過去一周領跌的200億美元以上市值公司中，能源較多。

【Moderna】當地時間6月15日，美國食品和藥物管理局（FDA）疫苗與相關生物製品諮詢委員會（VRBPAC）一致投票認為mRNA新冠疫苗BNT162b2對6個月-5歲以下兒童益處大於風險，贊成FDA授予批准mRNA新冠疫苗BNT162b2用於6個月-5歲以下兒童，將新冠疫苗的接種群體擴展至全美約1900萬嬰幼兒和學齡前適用兒童。

【波音】6月15日，公司在媒體簡報會上表示5月份已向客戶交付了29架737MAX。根據公布的數據，波音5月份35架的總交付量比一年前同期的17架多出一倍多，從而使得今年前五個月的飛機交付總量達到165架。波音還向阿特拉斯航空交付了一架747以及三架777貨機，反映出貨運飛機的強勁需求。5月波音公司增加了23架訂單，其中17架是寬體飛機。其中，德國漢莎航空訂購了7架787和7架777-8F貨機（777X的貨運版本）。

【聯邦快遞】上周二聯邦快遞宣布，將季度股息提高逾50%至1.15美元/股，股息將於2022年7月11日支付給截至6月27日登記在冊的股東。作為與對沖基金D.E. Shaw合作協議的一部分，D.E. Shaw還向聯邦快遞董事會指派了兩名成員。聯邦快遞還將於6月23日公布第四財季財報。

重要資訊速遞

1、產業政策與新聞

（1）特斯拉將於2022人工智能日活動上推出Optimus機械人（☆☆☆）

今日，馬斯克再發新的推特表示：「AI 每天都在變好。」引發市場猜測。去年，在2021年8月19日首次舉行的人工智能日活動中，特斯拉詳細介紹了其以AI為重點的雄心，公布特斯拉人形機械人--Tesla Bot。今年6月3日，馬斯克又在推特上表示，Tesla Bot的名字已經改為擎天柱(Optimus)，而2022年人工智能日活動將推遲到9月30日舉行，屆時將會推出「擎天柱」原型機。該款機械人的核心參數去年已經公布：其身高1.72m，重量57kg，負載20kg(手臂附加5kg)，行動速度最高可達8公里/小時；面部有一個屏幕，可顯示具體信息；並擁有人類活動水平的雙手，四肢由40個機電執行器控制；雙腳可感應反饋，實現平衡和敏捷動作。值得一提的是，該機械人頭部將配備與特斯拉汽車相同的智能駕駛攝像頭，內置FSD芯片，並與汽車共用AI系統。

（2）台積電首度推出下一世代先進2納米（N2）製程技術（☆☆☆）

6月17日，據台灣聯合報消息，台積電舉辦2022年北美技術論壇，首度推出採用納米片晶體管之下一世代先進2納米（N2）製程技術，以及支持N3與N3E製程的獨特TSMC FINFLEX技術，將成為全球第一家率先提供2納米製程代工服務的晶圓廠。台積電強調，在相同功耗下，2納米的速度增快10-15%；在相同速度下，功耗降低25-30%。除行動運算的基本版本，2納米技術平台也涵蓋高效能版本及完備的小芯片整合解決方案，預計2025年開始量產。

（3）多家龍頭車用芯片大廠搶購聯電產能（☆☆☆）

6月20日，英飛凌、恩智浦、德州儀器、Microchip等車用芯片龍頭日前均向聯電提出，增加投片量，並提出「有多少產能都收」。聯電強調，車用市場需求仍非常強勁，不僅本季產能利用率超過100%、持續供不應求，預期到今年底供需也將依舊維持這種盛況。由於車用芯片多以成熟製程生產，近期驅動IC、部分模擬IC需求轉弱，出現砍單聲浪，導致晶圓代工成熟製程產能出現空缺，全球主要車用芯片廠見機不可失，積極卡位搶產能。

（4）知名半導體企業CEO聯名上書，懇求美國通過芯片法案（☆☆）

Alphabet、亞馬遜、戴爾、IBM、微軟、Salesforce、VMware以及其他數十家科技公司和與科技相鄰的公司的首席執行官在半導體行業協會的組織下，在上周三發給參議院和眾議院領導人的一封信中敦促國會兩院達成共識。他們認為通過這項長期停滯不前的法案將使美國對中國和其他國家更具競爭力。「世界其他地區不會等待美國採取行動。我們的全球競爭對手正在投資他們的行業、工人和經濟，國會必須採取行動提高美國的競爭力，」信中說。該協會表示，它希望最終立法將包括一項投資稅收抵免措施，半導體製造和設計公司可以利用該措施，以及作為該法案核心的 520 億美元芯片補貼。美國競爭力法案在國會擱置了數月，眾議院於 2 月通過了該法案，而參議院於 2021 年 6 月通過了該法案，但參議院和眾議院一直試圖調和各自芯片補貼法案中的分歧，還未有結果。

（5）法拉利公布電氣化戰略：2030年純電和混動車型合計銷量佔比將達80%（☆☆）

6月16日，據外媒報道，法拉利在2022年年度投資者會議（Capital Markets Day）上公布電氣化戰略。根據該戰略，法拉利將在2025年推出其首款純電車型。公司預計：到2025年，純電車型銷量將佔法拉利當年總銷量的5%；到2030年，這一比例將提升至40%。混動車型的銷量佔比將從2021年的20%上升至55%，然後在2030年下降至40%。這也就意味着，到2030年，法拉利旗下燃油車型的銷量佔比預計為20%，純電車型的銷量佔比預計為40%，混動車型的銷量佔比預計為40%。法拉利首席執行官Benedetto Vigna表示，法拉利將在意大利馬拉內羅（Maranello）工廠裝配自己的電機、逆變器和電池包。為降低投資規模，法拉利將向供應商採購非關鍵硬件或軟件。此外，法拉利也不會全新開發操作系統。目前，法拉利正與來自歐洲或亞洲的四家廠商合作，研究下一代高能量密度固態電池。Benedetto Vigna還表示，為保留用戶極致的駕駛體驗，法拉利將在純電或混動車型中搭載L2/L2+級輔助駕駛功能，但不會搭載L5級自動駕駛功能。

（6）印度將向科技行業和芯片供應鏈投資300億美元（☆）

6月16日，印度外交官Gourangalal Das日前表示，印度將斥資300億美元全面改革其科技行業，並建立一條芯片供應鏈。印度300億美元的倡議的主要目標是建立一個完整的供應鏈生態系統。其中約100億美元將用於建設兩家芯片工廠和兩家顯示器工廠。計劃向電子行業提供約70億美元，包括富士康等製造業巨頭，以及同為iPhone組裝商的和碩。剩下的130億美元將用於「電信、網絡、太陽能光伏、高級化學和電池等附屬服務」。Das稱，印度正在尋求引入更多成熟製程的芯片，其中包括採用65納米至28納米生產技術製造的芯片。

（7）日本政府批准台積電在日建廠計劃，將提供高達4760億日元補貼（☆）

日本政府17日宣布，根據一項鼓勵在日本建設半導體工廠的相關法律，已批准台積電等企業在熊本縣建廠計劃，並提供高達4760億日元（約240億元人民幣）補貼。台積電將與索尼集團和日本電裝公司合作，主要為日本客戶生產。台積電位於日本熊本的工廠於今年早些時候開始建設，預計 2023 年 9 月份即可完成建設工作，2024 年 12 月份開始向市場供給產品。據悉，這家工廠在早期將主要提供 22nm 和 28nm 的製造工藝，為一些相關的企業代工半導體芯片，而後續將增加 12nm 和 16nm 的芯片代工服務。

（8）2021年MCU銷售額同比增長27% 達創紀錄的202億美元（☆）

IC Insights最新報告指出，用於嵌入式控制和計算功能的MCU應用場景極為廣泛。MCU的新增量主要由嵌入式自動化和傳感器的普及所推動。2021年MCU銷售額同比增長27%，達到創紀錄的202億美元。此外，其還公布了2021年前5大MCU供應商排名，分別是恩智浦、意法半導體、英飛凌、微芯科技和瑞薩電子，合佔佔全球 MCU 銷售額的 82.1%。

2、全球新興產業趨勢及重點公司跟蹤