台積電暴漲 芯片格局有變？A股機會在哪裡？

「三十年河東，三十年河西」，恰好可以用來形容當下全球芯片產業格局正在發生的變化。

近日，台積電漲勢如虹，本月初迄今，公司股價累計上漲46.64％。

據媒體報道，英特爾已與台積電達成協議，預訂了台積電明年18萬片6納米芯片產能。此外，台積電計劃2022年量產3納米製程。

而此前消息稱，一直以垂直整合（IDM）模式著稱的英特爾宣布7納米量產延期，將使用第三方代工廠商製造芯片。

台積電股價迭創新高

截至美東時間7月27日美股收盤，台積電（TSM）大漲12.65％，報83.25美元，台積電最新總市值為4317億美元，近兩個交易日大增824億美元，約合人民幣5770億元。本月初迄今，台積電累計上漲46.64％。

與台積電走勢相反，英特爾近兩個交易日市值蒸發約461億美元，股價累計跌近20％。

BMO資本市場公司分析師Ambrish Srivastava表示，半導體每一世代製程的差距稱為節點（node），通常是24到30個月的時間。這次的製程研發進展延遲，使得英特爾整整落後台積電一個節點，「這意味着半導體行業霸主有4年到5年的時間將換人」。

美芯片巨頭昔日輝煌不再

多家美國芯片巨頭正在經歷煎熬。

作為美國芯片行業的門面，英特爾一直引領着全球芯片製造的發展。然而，英特爾日前發佈的二季報中表示，將7nm CPU發佈再度推遲六個月。英特爾首席執行官Bob Swan表示，英特爾在7nm工藝研發中發現了一種「缺陷模式」，這種質量管理方法存在一些問題，導致了芯片良率下降。同時，英特爾正評估將部分製造環節外包給三方晶圓廠的「退路」。

國信證券表示，只要開始找第三方代工，預示着英特爾在未來沒有可能再回到自己的 IDM 模式了。英特爾選擇台積電代工是自殺式放棄未來，短期內可以靠數據中心業務彌補 PC 端的弱勢，長期看是一個時代的結束。

據媒體報道，負責英特爾幾乎所有硬件的高管、英特爾首席工程官Venkata Renduchintala將於當地時間8月3日離職，其領導的技術、系統架構和客戶部門（TSCG）將拆分為5個團隊。

其他芯片商的日子也不好過。今年2月份英偉達發佈的2020財年全年財報顯示，營收109.2億美元，同比下降7％；凈利潤為27.96億美元，同比下滑32％。英偉達以做遊戲顯卡起家，而近年來，PC遊戲在全球所佔的市場份額逐漸被移動手游擠壓。

同樣，高通去年12月發佈的驍龍865旗艦級5G芯片和驍龍7系的5G SoC中，僅有作為中端系列的驍龍7系處理器是優先集成了5G基帶，而作為旗艦系列的驍龍865芯片卻沒有集成5G基帶。有市場觀點認為，在5G時代背景下，高通的產品吸引力越來越低。

中國迎第三次產業轉移紅利

多家分析機構此前就曾指出，全球半導體產業正經歷着第三次轉移，而中國將是此次產業轉移的核心目的地。

據恆大研究院此前分析，作為技術的發源地，美國一度領導全球半導體與集成電路的發展。日本半導體1986年DRAM市場佔有率達80％反超美國成為世界半導體第一強國，實現產業第一次轉移。隨後韓國與中國台灣大約同時發展，抓住從大型機到消費電子的轉變期的新興存儲器與代工產生的需求，實現產業第二次轉移。當前中國集成電路發展勢頭迅猛，第三次產業轉移趨向中國。

華創證券指出，下一輪終端需求的爆發將來自於5G實現後的萬物互聯場景，而能夠承接新一輪半導體轉移的國家或地區需具備以下三個特點：一是具備成熟的5G技術基礎；二是擁有廣闊的終端應用市場以實現IoT；三是有強大的政府扶持力量。從這個角度出發，第三次半導體產業向我國轉移將是必然趨勢。

平安證券表示，2019年我國半導體設備市場空間達134.5億美元，國產化率僅約10％，國產替代空間非常大。伴隨中芯國際等晶圓企業的產能擴張，以及設備企業的不斷進步，國產設備企業有望迎來業績的快速成長期。

方正證券指出，半導體行業將長期持續國產替代的主題，隨着上游的芯片設計公司選擇將訂單迴流到國內，具備競爭力的封測廠商將實質性受益。

本文源自中國證券報