國際油價助推油脂上漲，棕櫚油一周10.18%；燃料油市場分化，原油、低硫燃料油大漲超9%

金融界10月14日消息 本周（10月10日―10月14日），商品期貨多數上漲，棕櫚油以10.18％的周漲幅位居漲幅榜首，低硫燃料油、原油分別以9.54％、9.18％的漲幅位居二、三位，隨後為豆油、雞蛋、生豬。跌幅方面，乙二醇以5.50％的周跌幅位居榜首，隨後為尿素、豆一和紙漿。

棕櫚油四季度供應趨寬鬆預期未變

節後首日，油脂迎來了較大幅度的跳空高開。其中棕櫚油周一單日最大漲幅超8.5％。隨後幾日維持偏多震蕩。本周，棕櫚油期貨以10.18％的周漲位居漲幅榜首，主力合約P2301收於7816元/噸。

其中，假期間大漲的國際油價助推了油脂價格的上漲。當前全球生物柴油的年產量高達4800多萬噸，在植物油的需求量中佔據了近30％的比例。在原油重新走強的背景下，生物燃料再度變得「有利可圖」。

據MPOB（馬來西亞棕櫚油局）發佈的最新數據顯示，9月份馬來西亞棕櫚油產量 177萬噸，環比提高2.6％，略高於市場預期的176萬噸；出口量142萬噸，環比提高9.3％，創2021年9月以來新高；9月底棕櫚油庫存231.5萬噸，環比提高10.5％，創下2019年10月以來最高水平，也高於市場預期的226.5萬噸。

印尼的棕櫚始終佔據了全球產能的60％以上，作為最大的棕櫚油生產國，其一舉一動都牽動着市場人心。專家認為，9月印度將增加棕櫚油進口，達到每年120萬噸的上限，並將在第四季度再購買300萬噸棕櫚油。植物油市場預計，中國對植物油的需求將會增長。中國經濟正在迅速復蘇。在過去幾個月里，中國的油脂儲備有所下降，棕櫚油進口也低於去年，因此中國可能在不久的將來增加購買。

國元期貨高級分析師姜振飛表示，MPOB報告中性偏空，供需數據基本位於此前預期的區間，對盤面衝擊有限，10月預計將維持累庫趨勢，隨着增產周期的收尾，增速預計有所放緩，印尼8月庫存大幅回落，但出口加速政策並未結束，隨着增產周期的收尾，印尼棕櫚油供應或走向相對緊俏。印度10月排燈節將近，將加速對棕櫚油的採購，刺激印尼和馬來棕櫚油需求端，支撐棕櫚油價格。國內基本面相對獨立，棕櫚油四季度供應趨寬鬆預期未變，後市上方空間有限。

燃料油市場分化原油、低硫燃料油大漲超9％

國慶期間，因歐佩克+減產消息刺激國際油價大幅飆漲，周一開盤後，國內能源及化工類品種大幅高開，低硫燃油暴漲11.20％，原油、燃油大漲均超10％。

本周，SC原油期貨主力合約周漲9.18％，收於690.1元/噸。低硫燃料油周漲9.54％，高硫燃料油則周漲幅持平。值得注意的是，當前燃料油市場結構維持「低硫強於高硫」的分化格局，短期來看這種狀態還沒有逆轉的跡象。

假期間，OPEC+10月5日舉行會議，決定自11月起將原油日均產量下調200萬桶――這是2020年疫情發生後同意大幅減產以來的最大減產幅度，減產規模相當於全球石油出口總量的2％。OPEC+減產公布後，高盛上調了油價預期，將今年第四季度的布倫特原油預期價升至110美元/桶。同時，摩根士丹利將其2023年第一季布倫特油價預估從每桶95美元上調至100美元。

中財期貨分析師王揚揚認為，供應方面，俄羅斯高硫燃料油出口將持續流入亞太地區，中東地區的生產和出口也維持在較高位。高硫燃料油供應端維持寬鬆局面。低硫受柴油以及天然氣價格高位的影響，產出或依舊相對偏緊。四季度高低硫燃料油供應繼續維持分化走勢。需求方面，船用油市場將繼續持穩運行。在冷冬預期以及天然氣價格高位的情況下，低硫燃料油在發電端的經濟性或為其帶來一定的需求增量。

燃料油的單邊行情驅動仍將主要來自於成本端原油的價格變動。在OPEC+減產的情況下，供應偏緊使油價有支撐，但偏弱的需求將拖累油價，預計四季度原油價格將繼續維持高波動。

對於未來油價走勢，高盛認為，如果這一減產持續到明年12月23日，油價將較其之前「2023年布倫特原油107.5美元/桶」的預測提高25美元/桶。假如庫存完全耗盡，價格可能會進一步飆升，最終會破壞需求。在其看來，這一結果可能是不可持續的利好。

因此，高盛預計，在某種形式的政治緩和允許配額大幅回升之前，削減可能只能是暫時的。目前，高盛將今年第四季度及明年第一季度的油價預測分別上調10美元/桶，至110美元和 115美元/桶，同時承認價格風險可能會更高。

本文源自金融界