閑來無事，說說Beyond Meat超越肉食

先說結論：

一、Beyond Meat(以下簡稱BYND)的產品具有跨時代意義。

二、有可能發展成為類似亞馬遜的大牛股。

三、短期股價偏高。

太太吃素超過10年，女兒是一個俗稱"胎里素"的寶寶。起初我們擔心大人吃素會影響小朋友生長發育，但她身體智力發育都很正常，學習能力還超過一般的小朋友，於是全家對素食開始慢慢接受。在太太的影響下，我和母親也增加了素食的的比例，我們堅持了好幾年吳永志博士的蔬果汁食譜。母親的一些慢性病不知不覺好了，也增強了我們吃素的信心，平時對於有機、健康食物也特別關注。當我們了解到第一個植物肉公司獲得Bill Gates等人投資的消息，就想買來嘗嘗。起初Beyond meat沒有在中國大陸建立銷售渠道，只能通過香港的代理商購買。

第一次做素牛排——

今年4月份，BYND通過星巴克在大陸開始銷售各種植物肉食品——

我的一日早餐：防彈咖啡+植物牛肉卷——

BYND製造類似傳統肉類的口感，提供了超越肉類的營養成分，但消除了肉類帶來的危害。動物和牲畜容易感染各種疾病，例如瘋牛病（牛肉），豬流感（豬肉）和禽流感（禽類）。全球畜牧業佔全球溫室氣體排放量的很大一部分，例如甲烷和一氧化二氮。研究表明：與牛肉漢堡相比，Beyond Burger 減少了90％的溫室氣體排放，所需的能源減少了46％， 對水資源短缺的影響減少了99％，對土地使用的影響減少了93％。對人類而言，植物肉是一種更優秀的食品來源。

我覺得BYND真正智慧的地方就是，不象宗教人士和環保人士通過教育、遊行或示威的方式，讓你不要殺生，愛護動物和環境。但是普通人「懂得了很多道理，仍然過不好這一生」。其實各個宗教幾千年長盛不衰，也說明了人性的弱點不是那麼好根除的。在不能把人吃肉的天性從DNA中移除之前，BYND巧妙地用口感逼真、賣相更好、營養價值更好的替代品來滿足人的慾望。

Telsa也是一樣：雖然電動車從本質上更環保，馬斯克一開始並沒有大聲疾呼溫室效應、石油過度開採，從道德高地上挾持投資人和消費者，而是把人的慾望刺激得更高，看這個酷斃了的翅膀，讓人心甘情願使用向清潔能源：

5月原油期貨負油價說明石油工業已經被打扒下了...

消費品行業一向是大牛股的產生地，消費者往往願意為更信任的品牌支付更高的價格，這就是巴菲特所說的 「護城河」。巴菲特喜愛的可口可樂、卡夫食品、美詩糖果等都是可以吃的東西。食品屬於必須消費品，即使在經濟蕭條時期，也有穩定的市場需求。這次疫情當中，由於交通停擺和行業工人出現感染案例，美國肉類龍頭停業，令肉類供應鏈受影響，而BYND卻逆市增長，搶佔了不少傳統肉類的市場。據調查，現在BYND的主流消費者，不是素食者，而是肉食者！

作為一種高科技的新型食品公司，BYND雖然在植物肉技術上並不是唯一的，但卻是第一家上市的，比其他競爭者更有機會利用資本市場迅速建立品牌效應和消費者的心智模式。隨着品類的增多和全球市場的開拓，它極有可能成為類似亞馬遜AMZN的大牛股。

然而，科技股跟傳統藍籌、周期股的分析方法不同。高科技行業的競爭異常激烈，市場處於極度不確定狀態，即使是科技巨頭亞馬遜也曾經跌去市值的95%，瀕臨破產的邊緣。用金融行業的現金流折現的方法分析股價是行不通的，偉大的投資人如巴菲特，乾脆就承認自己不懂科技股也不買。

判斷科技公司的增長潛力，需要從科技和產品本身入手。過去無數的失敗的科技公司、破滅的泡沫和倖存者偏差，讓我們總結出的科技公司的創新S曲線，可以作為有效的工具作為參考。

一個新興的科技股公司顛覆舊技術和商業範式，成長為巨頭的之路並不是一帆風順的。一個好的概念或產品原型，是否能成為大眾喜愛的產品，是需要經過長期市場檢驗。2017年AI投資熱潮中，很多拿到大錢的公司因為沒有足夠的收入，在去年和今年開始步入破產潮。任何科技公司，都會經過第一波的投資狂熱，然後從高峰跌落，到不斷失望，探底和絕望。一旦能被市場驗證，迅速將early adopters發展成early majority，就能開啟第二波上升，這是真正的上升，是市場主流人群的認可。我判斷，BYND現在處於第二波上升的初期，未來有可能成為一個tenbagger。

3月份BYND股價跟隨美股大盤下跌，最低到48美元，我在40元左右sell put和60美元左右buy call, 短短一個月，本金增長了20倍！但短期股價爆發是受了無限QE和傳統肉類工廠停工影響，而且印鈔無法讓實體供應鏈恢復，美國的失業率已經超過1929年同期，景氣的恢復也需要時間。

所以，BYND短期股價是高估了的，但是長期我是對它充滿期待的。

聲明：本人美股投資基金持有BYND, TSLA，但本文並不構成投資建議。