Mysteel解讀：棕櫚油跟隨反彈，重返8000

7月26日國內棕櫚油期現價格再次聯袂上漲，截至2022年7月26日棕櫚油全國均價9753元/噸，較去年同比上漲9.48%；截至7月26日，連盤棕櫚油期貨P2209合約收盤漲262元/噸，漲幅3.35%，結算價8034元/噸，收盤8078元/噸，盤中最高8236元/噸，最低7784元/噸，總手1018823，持倉321472，倉差587。那麼棕櫚油上漲的緣由有哪些？

天氣助力，棕櫚油跟隨反彈

隔夜美豆收漲，天氣預報預計炎熱乾燥天氣將持續更長時間，這對 8 月關鍵的豆莢發育期可能形成影響。USDA 作物生長報告顯示，美豆優良率可能繼續下滑。基本面利多加持之下美豆價格反彈，市場看漲氛圍激增，棕櫚油跟隨反彈。

庫存下降，國內可售現貨緊缺

據Mysteel調研顯示， 截至2022年7月22日（第29周），全國重點地區棕櫚油商業庫存約27.21萬噸，較上周減少4.65萬噸，減幅14.58%；同比2021年第29周棕櫚油商業庫存減少14.99萬噸，降幅35.52%。國內多以消耗存量貨源為主。

供應減少，貨源有限

2022年6月中國的棕櫚油主要進口國為印度尼西亞、馬來西亞及菲律賓，主要進口省份從多到少依次為江蘇省、天津市、安徽省、北京市及上海市。其中我國從印度尼西亞進口棕櫚油（棕櫚液油+棕櫚硬脂）6.92萬噸，佔比49.96%；從馬來西亞進口棕櫚油6.91萬噸，佔比49.91%；從菲律賓進口200噸，佔比0.14%。

數據來源：海關總署

2022年6月中國棕櫚液油的進口量為7.11萬噸，進口金額達到9.6千萬美元。其中從馬來西亞進口棕櫚油液油2.83萬噸，進口金額為2.9千萬美元，進口佔比39.87%；從印度尼西亞進口棕櫚液油4.28萬噸，進口金額為6.7千萬美元，進口佔比60.13%。我國6月棕櫚硬脂的進口量為6.73萬噸，進口金額1.1億美元。其中，從馬來西亞進口棕櫚硬脂4.07萬噸，進口金額6.5千萬美元，進口佔比60.49%；從印度尼西亞進口棕櫚硬脂2.64萬噸，進口金額為4.5千萬美元，進口佔比39.22%；從菲律賓進口棕櫚硬脂200噸，進口金額為27萬美元，進口佔比0.3%。

數據來源：海關總署

我國6月棕櫚油（棕櫚液油+棕櫚硬脂）進口量13.85萬噸，進口量較2022年5月進口量減少9.4萬噸，環比降幅40.54%，較2021年6月同期進口減少33.93萬噸，同比減少71.01%。2022年6月棕櫚液油進口較2022年5月減少3.45萬噸，環比減少32.66%，較2021年6月進口量減少29.69萬噸，同比降幅80.66%。2022年6月棕櫚硬脂進口較2022年5月減少5.99萬噸，環比降幅47.08%，較2021年6月同期進口量減少4.2萬噸，同比降幅38.60%。

數據來源：海關總署

目前，棕櫚油的進口利潤雖有恢復的趨勢，但仍需要時間。國內現貨基差依舊堅挺，但遠月報價仍然較低，棕櫚油自身基本面驅動不足，期價多跟隨美豆、美豆油和原油反彈，建議觀望為主。