美聯儲激進加息在即 市場關注優質美企龍頭債

在美國最大的幾家銀行大量發行550億美元債券後，市場焦點轉向本周公布業績的投資級借款人。隨着科技、工業、醫療和消費品等行業的重量級企業紛紛公布財報並成為潛在借款人，根據高級銀團交易部門的初步估計，貸款規模約為250億美元。

但作為債券發行方的企業可能不得不對交易進行美化，以吸引被美聯儲和歐洲央行更強硬言論嚇住的買家。截至4月20日當周，投資者從投資級美國企業債券的基金中撤資35.9億美元，為該市場今年以來第三大資金流出規模。與此同時，衡量企業信貸風險的一項關鍵指標上周五攀升至2020年6月以來的最高水平。

花旗和高盛在公布第一季度業績後，仍未發行債券。這兩家華爾街大銀行也可能考慮進入高評級債券市場。在融資方面，銀行通常很快就能利用便宜的收益率，其他公司往往也會效仿。彭博分析師Arnold Kakuda表示:「儘管一些銀行可能希望美聯儲在多次加息中能帶來軟着陸，但銀行在50-75個基點的多次加息前積極發債，可能是一個信號，表明『關注我們做什麼，而不是我們說什麼』。」

在他看來，高盛比花旗更有可能發債，因為花旗今年迄今已經完成了140億美元的發債，而此前預計的2022年整體發債規模為150-200億美元。

本周將公布季度業績的投資級借款人包括谷歌母公司Alphabet(GOOG.US)、亞馬遜(AMZN.US)、蘋果(AAPL.US)、卡特彼勒(CAT.US、通用汽車(GM.US)、可口可樂(KO.US)和埃克森美孚(XOM.US)。

高風險債券市場的不安

美國投機級企業債券市場也面臨壓力。彭博彙編的數據顯示，上周發行規模僅9億美元，本月發行規模略高於達到60多億美元。這是自2008年以來最慢的4月份。投資者已連續第二周從高收益債券基金撤資，垃圾債也將創下逾兩個月來最長連跌時間。

巴克萊固定收益研究部門負責人Brad Rogoff寫道，利率上升將限制2022年高收益債券的銷售規模為2400億至2600億美元，比此前的預測下降了近62%;早些時候，花旗將其預測下調了三分之一以上，至2500億美元，高盛將其預測下調1000億美元。投資級債券發行量的下降為已購買發行債券的持有者提供了更好的信用保障。

美國槓桿貸款市場本周有10宗新債發行，市場總體基調仍是風險偏好。市場需求強勁，投資於這一資產類別的基金連續第五周吸金。

據彭博報道，美聯儲現在似乎意識到，他們已經遠遠落後於經濟收益率曲線，可能在5月份的會議上加息50個基點。以Anna Wong為首的彭博經濟學家在寫道，儘管最近有很多關於美國經濟衰退的言論，但經濟基本面依然強勁，不過定於本周四公布的美國一季度GDP數據可能無法反映這一點。