美聯儲年內三次降息來了 中國央行跟不跟？年底A股還有牛市行情嗎？

北京時間10月31日凌晨2點，美聯儲「官宣」降息25個基點，此次不僅是美聯儲年內第三次降息，而且距離上次降息才過了一個半月，在今年7月和9月，美聯儲均進行降息操作。瑞士百達資產管理則預計，美聯儲這次降息會是今年最後一次，但由於美國經濟數據將維持疲弱，所以明年或再度降息。

美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上也表示，目前美聯儲的貨幣政策立場可能是合適的，但如果未來經濟數據導致美聯儲對美國經濟前景評估出現實質性變化，美聯儲將採取相應行動。

受美聯儲降息消息帶動，金融市場也很快做出反應。美股指數盤中急劇拉升，由跌轉漲，截至收盤，美股三大股指全線收漲，標普500指數收報3046.77點，道指漲近120點，納指漲0.33％。

美元指數沖高後迅速出現「斷崖式下跌」，美債收益率也集體走低。黃金價格也上演V型反轉，跳水後不久便迅速拉升。

美聯儲年內第三次降息落地，中國央行大概率不跟進

美聯儲降息往往會引來不少國家的「追隨」，尤其是新興經濟體。在今日凌晨美聯儲降息之後，已有四家央行跟隨降息，巴西央行宣布降息50個基點至5％，另外，香港金管局今天降息25個基點至2.00％。

今年以來，全球已經有30多個經濟體宣布降息。全球多個經濟體相繼降息，市場紛紛將目光看至中國，討論此次降息是否會推動中國央行年內降息。從私募排排網收回的調查數據來看，76.35％的私募認為中國央行大概率不會跟進降息。

悟空投資研究中心認為中國央行的決策更多取決於自身因素，目前預計不會跟隨降息，國內通脹問題凸顯，一定程度上對貨幣政策有掣肘。

茂典資產投研中心表示國內貨幣政策仍是「以我為主」，在當前CPI壓制的情形下，國內目前降息的概率不大。

志開投資首席策略師劉威認為中國央行不會跟進降息，理由是央行貨幣政策會充分考慮國內通脹預期的變化，事實上會對當前貨幣政策形成制約。

軒鐸投資總經理肖默表示，雖然美國已經年內第三次降息，但由於中國有食品通脹壓力，短期降息可能性不大。但如果年內美國第四次降息，中國可能產生被動式降息或者結構性降息。

知遠投資副總經理王翼飛表示，從近期央行的政策以及國債收益率目前走勢看，中國央行的貨幣政策大概率會獨立於美國，但還是會根據國內的宏觀經濟需求做出是否降息降準的決策。

華輝創富投資總經理袁華明認為美聯儲連續降息以及海外降息潮，雖然提升了中國央行貨幣政策的空間和可能性，但是降息時間點還是具有有不確定性的。一方面近期推出的LPR機制提供了在不調整名義利率條件下，緩解了實體經濟融資壓力的途徑；另一方面，9月CPI的較高漲幅也對貨幣政策出台形成一定製約。中國經濟下行壓力使得央行年內降息概率還是比較大的，但時間點需要綜合考慮國內經濟發展和外貿環境的變化。

美聯儲降息掀起全球降息潮，國內貨幣政策或繼續寬鬆

截至10月30日收盤，本月以來上證指數上漲1.17％，滬深300指數上漲2.01％，創業板指上漲3.47％。整體來看，目前股市仍處在存量博弈階段，10月上漲幅度比較多的科技和消費都受到機構資金的減持，處於低估值的銀行股受到機構資金親睞，全月農林牧漁和銀行板塊漲幅居前。

由於市場對本次聯儲降息預期充分，對於A股而言難有太多驚喜，並且歷史數據看，美聯儲降息當日、以及後5日，滬指跌多漲少，未來市場走勢，取決其它因素。對於是否看好A股接下來的收尾行情？66.35％的私募對年底收官行情持中性態度，認為市場將延續震蕩，以結構性行情為主，美聯儲降息後國內貨幣政策會相對寬鬆，消費類或行業或有表現機會。18.29％的私募認為年底行情有望回暖，大盤有向上突破空間，也有15.36％的私募對年底行情持悲觀態度。

華輝創富投資總經理袁華明對未來一段時間A股走勢偏樂觀。A股2800點附近的底部支撐力比較強的，9月以來大盤走勢比較糾結主要是受到經濟下行壓力、新股發行加速、科技板塊回落等不利因素壓制。考慮到經濟下行和三季報的不確定性在10月底消化完畢，國內外市場流動性和外部貿易環境年底前持續改善的可能性比較大，大會後可能會推出更多利好政策，大盤向上概率和空間遠大於向下的概率和空間。

悟空投資研究中心向私募排排網介紹，美聯儲是否降息並非A股行情演繹的主要矛盾，但有利於外資流入配置中國資產，給予估值支撐。

茂典資產投研中心認為美聯儲降息對A股影響不大，當前A股的主要矛盾是基本面以及對滯脹的擔憂，指數層面區間震蕩為主，個股層面更多還是結構機會。

軒鐸投資總經理肖默對收尾行情保持樂觀，從周初開始因區塊鏈刺激所引起的100多隻漲停來看，機構對於做多熱情依然不減，市場只是需要一個刺激。

長富基金基金經理王長富也看好A股收尾行情，認為這次調整結束後是個介入的好時機，3042調整結束後還會上去，3288--2733調整結束，2733--3042上漲未結束，目前還在箱體震蕩中。

知遠投資副總經理王翼飛認為股市短期走勢難以預測，但目前隨着一系列資本市場改革創新的政策舉措的逐步出台，公司看好證券市場市場化一系列的政策供給將帶來新增長期資本，以及活躍資金的流入。

惠豐資產認為年尾處於資金回籠期，回調對於繼續看好的投資者是不錯的介入機會。

白馬股批量跌停，風險與機會並存

近期，白雲機場、通策醫療、生益科技等多隻白馬股股價遭遇跌停，引發市場對白馬抱團現象是否就此終結的擔憂。82.21％的受訪私募認為，白馬股依舊具備投資價值，此次回調，對於名副其實的白馬股來說是一個非常好的介入時機。但也有17.79％私募認為白馬股高估是不爭的事實，並且臨近年底部分機構兌現收益，白馬股也可能繼續面臨回調壓力。

悟空投資研究中心更多從行業景氣趨勢的角度來考慮，關注是否參與相應子行業的白馬股，並認為市場錯殺是好的上車機會。

知遠投資副總經理王翼飛分析稱，近期白馬股的回調主要是年內漲勢明顯，預期落空自然股價有回落。白馬股的行情應該從個股維度，行業趨勢維度做深入的基本面分析，部分個股依然具備長期投資價值，但也有很多優秀白馬股漲幅過大，市盈率較高，透支了未來的增長預期，可能不具備價值投資的條件，只有短期波段交易價值，需要仔細甄別。

志開投資首席策略師劉威認為三季報部分白馬股業績增速不達預期，加上前期漲幅過大，部分股票估值與業績已嚴重偏離，另外臨近年末，部分白馬股機構持倉較多，也要考慮減倉和獲利了結的客觀情況，所以短期看，部分白馬股仍有回調的壓力。

茂典資產投研中心認為要分情況來看白馬股，長期來說，若基本面在未來還具有良好成長性，市場預期得到一定修復後，仍然存在機會。短期來看，白馬股仍具有下行壓力。

華輝創富投資總經理袁華明指出，結合當前白馬股相對於A股整體的低估值，國內外長線資金流入有利於業績確定性更強的白馬股，絕大多數白馬股值得長線投資者利用市場震蕩逢低布局。投資者需要警惕的是業績存在水分的「偽白馬股」，以及市場過度炒作的高估值白馬股。

源灃資產總經理陳成潔則認為白馬股雖然整體估值不高，但內部結構性估值不均衡，部分白馬股可能已經出現泡沫，後市大概率走向分化。

本文源自排排網官微

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