六大建築央企現金分紅榜：中國建築90億、中國鐵建31億...

依照慣例，又到了每家建築央企公布2020年度利潤分紅詳情的時候了：

中國建築

中國建築擬向全體股東每10股派發現金紅利2.147 元（含稅），合計擬派發現金紅利約90億元（含稅），現金分紅占合併報表歸屬於母公司股東凈利潤的比例為20.04%。從比例上來說，中國建築的分紅率是在緩慢提升的。

中國交建

中國交建2020年度實現營業收入6275.86億元，同比增長12.99%；歸屬於上市公司股東的凈利潤162.06億元，同比下降19.02%；中國交建按照不少於當年歸屬於普通股股東凈利潤的20%向全體普通股股東分配股息，擬每10股送人民幣約1.8088元(含稅)現金股息，總計約29.24億。

中國中鐵

2020年中國中鐵計劃每10股派送現金紅利人民幣1.80元（含稅），計劃現金分紅44.23億元，同比增長6.5%，合計擬派發現金紅利占當年合併報表歸屬於上市公司股東凈利潤的17.5%，分紅數額再創新高。

查閱中國中鐵年報發現，中國中鐵2021年計劃實現營業總收入約9830億元、新簽合同額約26400億元，較2020年保持合理適度增長，展示了中國中鐵新一屆管理層對公司未來發展的決心，也體現了對2021年基建行業發展的堅定信心。

中國鐵建

2020年，中國鐵建完成新簽合同額、營業收入和利潤總額分別為25543億元、9103 億元和315 億元，同比均實現較大增長，並創歷史最好水平。

中國鐵建擬向全體股東每10股派發現金紅利2.3元(含稅)，合計擬派發現金紅利31.23億元(含稅)，2020年度中國鐵建現金分紅占合併報表歸屬於普通股股東凈利潤的比例為15.33%。

中國中冶

2020年中國中冶全年新簽合同額突破萬億。為進一步增強公司的市場競爭力和持續發展能力，留存收益將用於對公司戰略發展和日常經營周轉需求。按每10股派發現金紅利人民幣0.75 元（含稅），共計現金分紅人民幣15.54億，該方案擬定的現金分紅總額佔2020年度中國中冶合併報表中歸屬於上市公司股東凈利潤的19.77%。

從上表可以看到，中國中冶年度現金分紅自2014年度至今已實現連續7年增長，體現了中國中冶穩健發展和持續分紅的能力，展示了中國中冶以經營業績回報股東和切實維護股東投資權益的態度。

中國電建

中國電建擬每10股派發現金紅利0.9264元（含稅），預計分紅金額14.03億元，占母公司本期可供分配利潤的比例為 28.45%，占合併報表中歸屬於上市公司股東凈利潤的比例為20%。

通哥解讀

先對幾個概念做普及：

股票的現金分紅，也叫做股息/股利；

分紅率 = 分紅總額/凈利潤；

股息率 = 每股股息➗當前股價；

一、分紅表體現了什麼？

從上表可以看到，每10股派發的現金股利最高的是中國鐵建，為2.3元（含稅），合計派發現金紅利最多的是中國建築，達90億（含稅）。每次談分紅的時候，很多粉絲都會說，這個和我們沒什麼關係，我們只關心工資待遇等能不能得到提高。

其實這是個誤區，因為分紅從側面印證了凈利潤，同時也是企業盈利能力的深層反應。因為只有現金充沛、營利穩定且優秀的公司才吃得消把現金分出來回饋股東。因此像中國鐵建、中國交建、中國建築、中國中鐵等這樣幾乎每年都有不錯的分紅的企業，在建築領域已經是優質企業。

而這背後折射出的是一家央企責任、擔當，特別是在疫情之下，央企承擔了穩就業的重任。我們經常講國企資產需要保值，而對於股票投資者來講，其投資也需要保值/增值，分紅就是最直接的體現。

現金股利是以現金形式分配給股東的股利。從投資者來看，之所以買你的股票，目的在於獲得豐厚的現金股利。而從企業董事會角度來看，有的時候企業為了發展，需要保留足夠的現金以添置設備、補充周轉資金、滿足轉型所需等，因此希望把股利限制在較低水平上。但企業發放股利的多少，又直接影響到公司股票的市場價格，進而影響到公司籌集資本的能力。所以這是一個矛盾而又統一的結合體。因此咱們現在看到的每家的利潤分配方案，都是每家公司的董事會經過權衡輕重後制訂的合理的分配方案。

二、分配利潤高低不平，為什麼？

通過上面的榜單可以看到，有的建築央企分配的利潤比往年的多，有的比往年略少，其實這個很正常。一方面是由於疫情的影響，另一方面和行業的特性相關。

建築行業屬於充分競爭行業，市場競爭激烈，行業毛利率較低，資產負債率較高，應收賬款和存貨金額較大，施工項目點多、面廣、單體體量大、生產周期長，用於維持日常經營周轉的資金需求量較大。因此很多公司考慮到行業特點、自身發展階段和經營模式，及用於維持日常經營周轉的資金需求量較大，需要積累適當的留存收益，解決發展過程中面臨的資金問題。

外加很多企業會結合自身的發展階段、下一步的發展需求來調整留存收益。因為目前很多企業處於快速發展和戰略升級轉型期，營業規模逐年擴大，在深化改革、增強核心競爭力、提高發展質量的道路上逐漸走實、走深，特別是基礎設施等投資領域規模逐年增加，自然也就加大了企業的資金壓力。比如中國鐵建就是通過合理的留存資金，通過不斷完善企業和產業布局，成功實現了由鐵路獨大向五大支柱市場均衡開拓、新興市場多元迸發的轉型,實現了由承包商、建造商向投資商、運營商、服務商、製造商、集成商的升級。

還有很重要的一點，希望大家明白。企業賺取的凈收益，從留存收益的使用看，一部分用於對投資者的分配，一部分形成企業的積累。企業積累起來的留存收益仍歸企業所有者擁有，只是暫時未作分配，所以對於投資者來說並不用太擔心。正確處理分配與積累間的關係，留存一部分凈收益以供未來分配之需，平抑收益分配額的波動，有利於確保持續穩定的分紅政策。

三、股息率是否越高越好？

由於股息率是一個波動的值，所以沒在表格里體現。但是這又是一個非常重要的參數，所以這裡單獨拿出來談。中國建築目前的股價為5元左右，股息率約4%，這個數值其實已經不算低了。很多人都說，企業為什麼不大幅提升股息率呢？這樣不是可以刺激股價上漲嗎？而實際上很多企業沒有這樣做，為什麼？

原因是多方面的，雖然很多企業在年報中說了一些原因，但我覺得這些都是表面上的，還有其他的一些原因如下：

首先是很多企業仍在發展期，還沒到大幅分紅的時候，大幅分紅會降低企業的發展/成長速度；

其次是為了經營的安全，手中有糧，心中不慌。發展期的資金是短缺的，大部分企業還有大筆的負債，而經營環境可能會隨時發生不利的變化（國內外的），手中握有大把現金更保險；

第三，很多企業都有股權激勵的政策來留住人才。而大家都知道，股權激勵並不是一次性的，而是分階段多批次。如果股價大幅上漲，留給未來的增值想像空間是不是就小了？