張新民看財報：輕、重資產重劃分

今天我們講一講公司的經營管理特徵的分析。

第一個問題，我們談一談重資產和輕資產企業的識別。大家可能在日常的經營管理過程裡邊，或日常的交流過程裡邊，經常會聽到這樣的議論或這樣的評價：這個企業是一個輕資產企業，這個企業是重資產企業。聽到這些話的時候，我們有沒有一個概念，什麼情況下的企業叫輕資產，什麼情況下的企業叫重資產？我告訴大家，從傳統意義上來看，當我們說一個企業是重資產企業的時候，指的就是企業的固定資產佔總資產的比重比較高，用最基本的話來講，在經營資產的結構裏面，把貨幣資金去掉，因為貨幣資金說不清楚，企業的經營資產裏面固定資產占的比較多，存貨、應收賬款、應收票據、預付款項都佔比不高，這種企業我們一般就說它是重資產企業。那如果這個企業固定資產不多，存貨比較多，像一些商品流通企業，物流企業對吧，固定資產不太多，但是存貨挺多的，或者說債權比較多，這個時候我們就覺得你企業資產輕，流動性比較強，資產重，流動性就偏弱，大概是這樣的，這是以前大家的認知。

現在變了，因為輕資產和重資產從概念來講，很難做一個理論上的絕對的劃分。只是大家就這樣說，大家日常裏面就這樣講大家都明白。現在變到了一個什麼程度？首先第一個，這個資產裏面，除了經營資產以外，還有投資資產，所以我們在討論企業重資產和輕資產的時候，不討論投資，只討論經營，因為輕和重是經營的概念，投資的話無所謂，你長期投資就重了？短期投資就輕了？也不是這樣的概念。所以我們還是這樣談，輕和重只對經營，這是第一個，跟大家講的。

第二個，資產的內涵應該發生很大的變化。說原來重資產就是重固定資產了，我們剛才講的這個事情。現在這資產除了固定資產以外，還應該包括在建工程，因為在建工程是固定資產的後備軍，還應該包括無形資產，還應該包括商譽，還應該包括生產性生物資產、使用權資產等等這些與經營有關的非流動資產，請大家注意，可不僅僅是固定資產了。有些企業重資產重在什麼地方？重在商譽上，重在無形資產上，它的固定資產反而倒不多，大家注意了這樣的一個情況。所以現在談重資產的概念，你就要把視野拓展到固定資產以外的其他非流動的經營資產上，這是一個概念。

另外一個概念，輕和重的含義。去年在2020年瑞幸咖啡報出財務造價，那麼有人就研究瑞幸咖啡的商業模式是怎麼回事？瑞幸咖啡的商業模式按照有些人的研究，說是一個輕資產經營的商業模式。輕資產，瑞幸咖啡為什麼就輕呢？他說瑞幸咖啡跟星巴克相比，星巴克高大上，星巴克在那一坐就感覺很體面，喝着咖啡聽着音樂對吧，看着風景，很好。說星巴克的經營場所比較重，這方面的投資是比較重。說瑞幸咖啡呢？小門臉，做好直接拿走，這樣的話我的資產是比較輕的，輕資產往往流動性就比較強，重資產確確實實流動起來、周轉起來是比較慢的。

今天給大家講了最新的對資產輕重的劃分，咱們下期再見。