重磅及時雨！央行5500億降准，全球瘋狂，降息還遠嗎？

在全球股市經歷崩塌式下跌一周後，接二連三的重磅利好在本周五(3月13日)到來！

首先是市場期盼已久的降准終於來了！

3月13日晚間據央行網站，為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定於2020年3月16日實施普惠金融定向降准，對達到考核標準的銀行定向降准0.5至1個百分點。此次定向降准共釋放長期資金5500億元。

央行同時發佈有關負責人書面講話：

問：請問此次定向降准如何支持實體經濟發展？

答：此次定向降准釋放長期資金5500億元，其中對達到普惠金融定向降准考核標準的銀行釋放長期資金4000億元，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降准1個百分點釋放長期資金1500億元。此次定向降准釋放長期資金有效增加銀行支持實體經濟的穩定資金來源，每年還可直接降低相關銀行付息成本約85億元，通過銀行傳導有利於促進降低小微、民營企業貸款實際利率，直接支持實體經濟。此次定向降准兼顧主動推動和事後激勵，用市場化改革辦法疏通貨幣政策傳導，有利於激發市場主體活力，進一步發揮市場在資源配置中的決定性作用，支持實體經濟發展。

問：請問此次普惠金融定向降準的具體內容是什麼？

答：人民銀行自2018年起建立普惠金融定向降准年度考核制度，對普惠金融領域貸款佔比達到一定比例的大中型商業銀行給予0.5個百分點或1.5個百分點的準備金率優惠。普惠金融領域貸款包括農戶生產經營貸款、建檔立卡貧困人口消費貸款、助學貸款、創業擔保貸款、個體工商戶經營性貸款、小微企業主經營性貸款、單戶授信小於1000萬的小型企業貸款、單戶授信小於1000萬的微型企業貸款。考核對象包括大型銀行、股份制銀行、城商行、較大的農商行和外資銀行。近期人民銀行完成了2019年度考核，一些達標銀行由原來沒有準備金率優惠變為得到0.5個百分點準備金率優惠，另一些銀行由原來得到0.5個百分點優惠變為得到1.5個百分點優惠，總的看，對這些達標銀行定向降准了0.5至1個百分點。

問：請問對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準是出於什麼考慮？

答：以股份制商業銀行為代表的中型銀行是我國銀行體系的重要組成部分。考慮到去年人民銀行已對符合條件的農商行和城商行實施過定向降准，此次普惠金融定向降准中所有大型商業銀行都將得到1.5個百分點的準備金率優惠，為發揮定向降準的正向激勵作用，支持股份制銀行發放普惠金融領域貸款，同時優化「三檔兩優」存款準備金率框架，此次對得到0.5個百分點準備金率優惠的股份制商業銀行再額外定向降准1個百分點，同時要求將降准資金用於發放普惠金融領域貸款，並且貸款利率明顯下降，從而加大對小微、民營企業等普惠金融領域的信貸支持力度。

A50期指強勢反彈

降准消息公布後，A50指數期貨強勢翻紅，截至發稿，日內漲幅已經超2%。

英大證券首席經濟學家李大霄認為，此次降准對穩定資本市場財產性收入預期有正面作用，屬非常及時的重大利好政策，是一場及時雨，與美聯儲、英國央行、歐洲央行等協同行動，對穩定全球股市亦有正面作用。

前海開源楊德龍認為，此次降准有利於支持經濟發展，從疫情的影響中迅速回升，同時提振市場信心。在當前外圍市場連續暴跌，市場信心不足的背景之下，央行降准無疑是「及時雨」，將進一步支撐A股市場走強。

降息或不遠

中信證券首席固收分析師明明表示，降准之外，降息或許也不遙遠，可能在3月16日（下周一）落地。既然LPR已經與MLF利率掛鈎，那麼下調MLF利率引導LPR就是利率市場化條件下實現降成本最為順暢的路徑。同時考慮到對沖疫情的需求和中美利差的空間，比較合適的降息時點已經到來。

值得注意的是，有分析認為，下一次觀察央行是否會降息的窗口期就在下周一(3月16日)。

因為目前央行已形成每月中旬新作一次MLF的常態化機制，按照以往慣例，下周初或將有一次MLF操作，屆時MLF利率是否會再度下調備受關注。

央行已在2月下調MLF10個BP，進而帶動當月LPR報價下行，若下周MLF再度「降息」，再疊加此次定向降准釋放低成本資金，亦有望引導3月20日的LPR報價繼續下行。

歷次降准滬深指數表現

東方財富網數據顯示，2012年以來，歷次降准後，次日滬指上漲概率並不算高。

在此前的14次降准後，次日滬指漲跌概率剛超50%，不過降准後20個交易日上漲概率為71%。可見，降准對於市場的利好作用在中長期才能得以顯現。

23部門聯合釋放「定心丸」

而除了降准，23部門13日也聯合給資本市場釋放了「定心丸」！

3月13日，國家發改委、財政部等23個部門聯合下發《關於促進消費擴容提質加快形成強大國內市場的實施意見》（簡稱《實施意見》）為市場釋放新利好。

《實施意見》提出，穩定和增加居民財產性收入。穩定資本市場財產性收入預期，完善分紅激勵制度，堅決查處嚴重損害中小投資者分紅派息權益的行為。豐富和規範居民投資理財產品，適度擴大國債、地方政府債券面向個人投資者的發行額度。

安信證券首席策略分析師陳果認為，《實施意見》是促進資本市場健康發展的一個重大信號，將釋放更多的改革紅利，有利於更好的保障投資者的利益。

陳果表示，對A股依然非常樂觀，如果市場跟隨海外恐慌下跌，那麼就是「黃金坑3.0」。中國有望率先成功控制住新冠疫情成為全球表率，A股市場也必將率先走出疫情危機成為全球表率。

他建議，堅定買入A股，回報要求低的可以買入高股息，回報要求稍高的可以買入強內需買入醫療、回報要求更高的買入高成長，買入確定性景氣上行的新基建。

各國紛紛發佈「禁空令」

而各國資本市場也開啟暴利反彈，截至發稿，意大利富時指數漲幅擴大至14%。此前，意大利證券交易委員會禁止做空股票。

除了意大利，各國也開始紛紛開啟「禁空令」！

市場巨震，政府機構緊急救市，以下是盤點近期發佈做空禁令的國家。

2月28日，土耳其基準股指早盤暴跌10%；土耳其監管當局發佈禁令，禁止市場在伊斯坦堡證交所做空股票。

3月9日，韓國KOPSI指數收跌4.19%；韓國財政部出台政策，禁止做空過熱股票，為期10天，自3月11日起生效。

3月9日，印尼股市跌逾4%；印尼證交所制定交易熔斷和暫停規則，如果指數跌超5%，將熔斷30分鐘，自當日生效。

3月13日，西班牙市場監管機構要求禁止賣空69支股票。（12日，西班牙IBEX35指數收跌14.61%）

3月13日，意證券交易委員會宣布禁止做空股票，自當日生效，適用於85隻股票。（12日，意大利富時指數收跌近17%）

3月13日，泰國證交所主席表示，臨時調整賣空規則，措施將持續至6月底。

3月13日英國金融行為監管局暫時禁止部分賣空工具和交易，包括禁止股票賣空。（12日，英國富時100指數跌近11%）

3月13日，韓國將禁止股票賣空六個月，政策從3月16日起實施。

3月13日西班牙市場監管機構要求禁止賣空69支股票。

股市何時企穩

全球股市何時企穩？摩根大通策略師表示，當基本面顯示出改善跡象時市場才會企穩，目前而言這意味着冠狀病毒感染率有所下降。

該策略師表示，「在當前環境下，根本原因是公共衛生危機，而不是槓桿或盈利能力危機，因此，疫情必須先達到高峰，然後美國和歐洲的COVID-19感染率放緩才行。」

該策略師確定了市場見底的三個條件：類似衰退的資產定價、投資者持倉出現投降式拋售，以及病毒得到遏制的跡象。只有這樣，投資者才能預測經濟增速和盈利預期下調何時才會終結。

僅供投資者參考，不構成投資建議