誰還敢接飛刀？美股「越買越跌」，抄底的散戶「不見了」

財聯社4月27日訊（編輯 瀟湘）種種跡象顯示，美國散戶投資者似乎已經不再對過去幾年美股走軟期間常見的「逢低買入」操作感興趣，這很可能導致當前的市場進一步失去支撐。從美聯儲緊縮政策到俄烏地緣衝突，當前股市正面臨著各種各樣利空因素的打擊。

Vanda Research追蹤的期權交易數據顯示，以科技股為主的景順QQQ ETF的看漲期權購買量已降至了年內迄今的最低點。景順QQQ ETF追蹤的是以科技股為主的納斯達克綜合指數。

「初步跡象顯示，散戶投資者可能已經有點厭倦了虧損，這幾周的情況很混亂，」Vanda Research數據科學分析師Lucas Mantle表示。

抄底的散戶「不見了」

隨着標普500指數從2020年3月疫情最初的低點上漲逾一倍，散戶投資者在過去兩年成為了美股市場上一股強大的力量。他們的狂熱買需大幅推高了遊戲驛站和AMC院線等所謂模因股的股價，同時還對特斯拉和英偉達等成長型公司進行了大舉押注。

經紀公司Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick表示，在那段時間裏，逢低買入已成為「一種普遍可靠的策略」。由於投資者競相買入遭受重創的股票，市場整體的拋售也因此出現緩解。

然而，鑒於眼下投資者已不再願意利用股市下跌的機會抄底，可能會讓今年餘下時間的股市遭遇更加沉重的打擊——標普500指數周二重挫2.8%，今年迄今已累計下跌了12.4%。

Sosnick稱，Interactive Brokers的數據顯示，有進一步跡象顯示，投資者在當前的股市疲弱期可能更不願入市，該公司的保證金使用量自2021年底見頂以來，今年穩步回落。

「所有看似萬無一失的策略都會走到盡頭，」他表示，並補充稱，「許多習慣於條件反射式逢低買進的投資者，從慘痛的教訓中認識到，並非每次逢低買入都是良機。」

在線經紀公司TradeZero的首席執行官Dan Pipitone則表示，隨着今年市場波動加劇，那些模因股的熱度也正出現冷卻，該公司的客戶一直不太活躍。

值得一提的是，就在散戶不願再逢低買入的同時，每次市場出現反彈，反而會被市場人士視為資金出逃的好窗口。

Stifel股票衍生品策略師Brian Donlin表示：「這就像是熊市。反彈時拋售力度很大，而反彈幅度越來越小。」

股市跌勢越來越持久

彭博社的統計顯示，今年以來標普500指數的跌勢平均會持續長達約兩天半，這是1974年以來最久的一年，而在下跌交易日後的回報率為-0.2%，同樣是近50年來最糟糕的。

對於習慣性逢低買入的散戶投資者來說，「越買越跌」的大環境下，虧損似乎正在不斷累積。2022年前四個月里，標普500指數已經先後17次跌至年內低點，是1977年以來可比時期最多的一次。這與過去十年的經歷截然不同。過去十年除了其中一年之外，標普500指數在下跌後一個交易日平均都能反彈。

令市場參與者感到不安的還有「美聯儲看跌期權」的消失。自金融危機以來，美聯儲幾乎會在每一個市場困境期出手救市，但如今，他們的工作重心顯然早已不在穩定市場，而是迫切想要打壓通脹。

美聯儲主席鮑威爾已經在今年3月宣布了加息，這是至少自1994年以來，美聯儲首次在股市出現大規模拋售後的一個月內啟動加息周期。而隨着量化寬鬆政策(QE)逐漸被縮表的量化緊縮政策(QT)所取代，美聯儲已經放棄其作為股市牛市「盟友」的角色，反而成為了後者的最大威脅。

這一切均導致今年的市場動蕩不安。Strategas Securities合伙人兼技術研究負責人Chris Verrone表示，進入2022年以來，標普500指數日波幅達到至少1%的天數約佔86%。這是2009年以來的最高比例，標誌着過去十年聯儲會QE時代相對平靜的市況已經一去不復返。

該數據表明，隨着美聯儲從寬鬆貨幣政策轉向控制幾十年最高的通脹，未來幾個月可能會有更多動蕩在等待投資者。

瑞穗多資產策略主管Peter Chatwell表示，「毫無疑問，市場的氣氛已經轉變。在當前的股市中，逢高賣出更有利可圖。我們預計市場跌勢將持續到第二季度，只有當通脹風險顯示出見頂的實質性跡象時，第二季度才會出現溫和的風險情緒復蘇。」

原標題：誰還敢接飛刀？美股「越買越跌」 散戶紛紛放棄「抄底」

來源：財聯社