越南貨幣連跌九日，美國開始收割越南，越南經濟似乎將成為犧牲品

就在美聯儲將目標利率區間連續第三次上調75個基點至3%-3.25%，並發出超激進的鷹派信號後，越南央行緊急加100個基點，且為兩年來首次，以應對更高的通貨膨脹以及金融市場風險的增加。

越南城市一角

儘管今年越南前二個季度GDP增長和出口數據亮眼，但全球經濟發展低沉，金融條件收緊，將給越南帶來通脹和需求壓力，目前，歐美國家的高通脹已經開始影響越南農業和工業的國內生產活動，並正在推動通脹飆升，這對越南經濟和金融市場來說是一個重大挑戰，同時還需要解決銀行系統中的不良貸款風險。

對此，越南央行行長稱，在控制通脹的同時，促進經濟增長對越南來說是一個挑戰，越南目前最大的挑戰是持續攀升的通脹對經濟和金融市場造成的壓力，越南8月份的消費價格比2021年底上漲了3.6%，越南央行今年的目標是通脹率低於4%。

越南城市一角

根據Refinitiv Eikon的數據，截止9月23日，越南盾連跌九日，越南盾兌換美元的匯率創下至少1993年有紀錄以來新低至23700，特別是，越南的外債擴張速度更快，已經被國際機構列為了東南亞最需要鞏固財政的國家之一。

越南貨幣9月走勢

越南證券行業的專家表示，在當前越南不得不加緊收縮貨幣政策，加上全球避險情緒，這會給越南金融市場構成多重威脅，這種下行風險將會延續至2023年，並將會影響到越南經濟的各個方面。

事實上，BWC中文網財經團隊注意到，近幾年以來，越南正在舉全國之力開始世界工廠和工業4.0計劃，開始不遺餘力吸收來自美國的資本、債務、技術、製造企業甚至人才等相關資源，越南經濟好像突然變成了經濟黑洞一樣。

但目前，美元迴流、且美元利率攀升預期持續提高、原材料及商品供應鏈困境等可能會對越南復蘇步伐和通脹大幅上行後對金融市場將產生較遠影響，並將對許多越南企業產生負面影響。

特別是美國在高通脹、能源燃料價格高漲及本土製造成本高昂等多重經濟壓力交織下，美國為了轉嫁自身的債務和通脹風險，就會開啟了收割越南經濟和金融債務市場黑洞的過程。

按金融網站零對沖的解釋就是，越南經濟之所以脆弱的核心癥結是陷入美元債務陷阱黑洞中，並想以此與華爾街集團做利益交換，但越南外儲卻背負着高達佔GDP近70%的外部債務，已被國際機構評為東南亞最需要鞏固財政的國家，截至9月16日，銀行的債務總額比2021年底增長了10.47%，信貸增長將達到14%。

越南外債佔比

這說明，越南經濟過去的高增長，都是巨額美元債務堆積的，這在美國開始收割的過程中，將會加劇越南市場波動以及擠出國際投資。

對此，研究機構FocusEconomics在9月24日表示，越南基本上每隔10年就會經歷一次經濟危機，這在越南央行為應對美聯儲激進式加息不得不在9月22日意外加息100個基點的背景下將變得更加明確，因為，越南經濟奇蹟是靠積累風險貸款和外債來擴大經濟增長的，但越南並不具備寬廣的外儲護城河。

越南貨幣

數據顯示，截至7月，越南的外匯儲備已經降至101億美元（IMF在8月22日公布報告），這在越南已經開始超預期加息以應對美聯儲的激進加息的背景下，其借貸成本上升越南貨幣持續下跌的趨勢在短期內不會改變。

這表明越南的外部債務償債成本開始成倍增加，違約風險飆升，很有可能會被美國資本收割財富，使得越南的股債匯市場存在爆發危機的風險，這也使得數量不少的明智投資者提前從越南市場中撤出。比如，越南製造業的大部分利潤就掌握在歐美廠商手中。

據越南快報在9月24日報道，由於拋壓強勁，嗅覺靈敏的國際投資正悄然地從越南撤離，截至9月22日的五個月內，外國投資者就已經提前凈拋售了高達960萬億越南盾的金融證券資產，從越南市場撤退不再返回，幾乎是2021年同期的4.9倍。

分析表示，越南金融市場的這種下行風險仍將會主導市場，並將會影響到越南經濟的各個方面，同時越南還面臨通脹攀升、供應鏈短缺、天氣因素、房地產債務發展等宏觀風險的增加，並對許多來越南投資的外國企業產生了負面影響。

按世界銀行的數據，因為，越南的土地、勞動力資源便宜，在製造業對外招商引資方面學習了中國的經驗，不久後人均GDP就開始快速上升，而這一切都和30多年前的中國經濟有點像。

目前，越南正在通過學習中國經濟成功的經驗，試圖成為製造業強國，比如，越南作為東南亞生產的快速發展中心，在紡織、服裝和鞋業領域成績突出，通過自己龐大的年輕人口紅利而從中獲利，雖然，越南進行多方面改革取得一些亮眼的經濟數據，但仍然是一個以低端製造為主的國家，附加值並不大。

越南擁有豐富的年輕勞動力人口紅利

數據顯示，越南是一個沿海國家，海域是陸地的三倍，沿海地區的人口占該國50%以上，大多數勞動者從事與海洋有關的職業。所以，越南經濟目前的一大特點是，美元債務高企，以農業經濟為主，嚴重依賴外資，靠低端製造業支撐經濟，農業占越南國民生產總值30％，農業人口占越南總人口80％。

同時，越南經濟制度轉型緩慢，在目前越南土地價格大幅上漲、通脹和生活成本增長的環境下，越南的勞動力成本每年以接近10%~20%的幅度在增加，已經明顯高於很多東南亞國家，更是老撾和緬甸的兩倍，而投資建廠的投入，則需要很多年才回本，進一步壓縮企業的利潤預期。分析認為，在經濟不確定性風險加大，以及信息智能化時代，越南經濟模式的可持續性並不強。

這也就是說，一旦全球經濟趨緩或越南本國經濟環境出現問題，那麼，越南就會成倍地放大外部環境的影響，而且越南的原材料基本上是在全球市場採購的，高度依賴國外市場。基於此，分析認為，越南經濟或存在衰退風險。

貝恩公司副總裁Gerry Mattios表示，越南缺乏基礎設施，許多生產低附加值產品的工廠步履蹣跚，越南無法成為下一個世界工廠，按越南規劃與投資部長的解釋就是，如果越南沒有趕上工業4.0列車，那麼，越南與其他國家之間的真實差距就會越來越大。

全球資產管理公司英仕曼警告稱，考慮到，越南有限的外儲已經無法應對美元借貸成本的突然上升，很有可能成為被美聯儲超激進加息和美國經濟出現衰退後將被美元收割的「犧牲品」，或將成為繼薩爾瓦多、加納、巴基斯坦、阿根廷和土耳其後，可能將被美國激進加息「拉爆」的第六個國家。

而這背後體現的是，美國經濟在衰退預期下，結合自身高通脹，高債務和高製造業成本的壓力，開始轉嫁通脹和債務風險，在世界經濟的滄海桑田中，頂層的掠食者獲取的是他國的財富，而美元就是這樣的一個「現代金融海盜」，從現在開始，等待越南經濟市場的可能將是驚濤巨浪。

雖然，越南當局早在今年6月就批准了《2021-2030年外國投資合作戰略》文件，目標是吸引高科技和高附加值的投資項目，以改變其製造工業附加值比較低及對接國際供應鏈的能力。

但據越南外國投資局在9月18日公布的報告，越南企業在今年前8個月向國外企業投入近4.6億美元的總投資，同比下降了32.7%，

對此，有越南媒體稱，越南企業希望能分享中國在創新和共享兩方面的經濟發展經驗，並稱中國有很多值得亞太地區國家學習的地方，對亞洲經濟較有研究的波士頓大學羅伯特羅斯教授也分析稱，越南發展經濟和製造業需要中國的資金、貿易，還需要中國提供包括改善基建等多方面的幫助，特別是對越南中小企業的融資方面。（完）