巴菲特持續加倉西方石油！正醞釀更大動作？

2022年07月15日23:56:14 熱門 1264

作者丨吳斌

編輯丨李瑩亮

圖源丨圖蟲

炎炎夏日，和氣溫一起飆升的還有巴菲特對能源股的熱情。

美國證券交易委員會（SEC）文件顯示，伯克希爾上周斥資5.82億美元買入西方石油990萬股股票，總持股比例已攀升至17.4%，較第二大股東先鋒領航的持股量高出約60%。此外，伯克希爾還擁有10萬股西方石油優先股，價值100億美元，同時還有以50億美元收購額外8390萬股的權證。這也意味着伯克希爾的實際持股比例已經遠遠超過20%。

股神持續加倉西方石油等能源巨頭，背後在醞釀什麼？看好能源股邏輯何在？

正醞釀更大動作？

事實上，巴菲特和西方石油的「緣分」由來已久。

2019年，巴菲特投資100億美元，協助西方石油併購安達科石油（Anadarko Petroleum）。但在疫情暴發後，各大能源公司股價暴跌，2020年巴菲特選擇了清倉西方石油，拋在了黎明前。

此後，隨着全球經濟復蘇，世界對能源的旺盛需求再度燃起，供需矛盾愈發突出，油價也隨之飆升。巴菲特在今年2月份西方石油財報電話會議上與該公司首席執行官交談後，就開始大手筆買入西方石油。巴菲特坦言：「我們看了西方石油2月25日的財報電話會議，隨後我們買下了所有能買的東西。我看了財報中每一個數字，西方石油首席執行官Vicki Hollub正以正確的方式經營公司。」

今年一季度西方石油的財報也沒讓股神失望。5月中旬西方石油公布財報，第一季度歸屬股東的凈利潤為46.76億美元，創下歷史新高，相比之下，2021年同期凈虧損為3.46億美元。第一季度西方石油凈銷售額為83.49億美元，同比飆升逾50%。自由現金流為33億美元，也創下了歷史新高。

在亮眼業績等因素助推下，西方石油今年迄今為止一直是標準普爾500指數中表現最好的股票，年內股價幾乎翻倍。

更值得關注的是，隨着伯克希爾持續加倉西方石油，市場愈發猜測股神可能有意全盤收購。投行Truist Securities在報告中稱，一旦西方石油信用狀況改善，伯克希爾可能會收購其全部股權。

Truist Securities董事總經理Neal Dingamm分析稱，一旦西方石油公司成為投資級公司，巴菲特很有可能買下西方石油剩餘三分之二的股權。伯克希爾通常只持有投資級公司，而西方石油「很快就會成為投資級公司，其債務可能很快降至200億美元以下」。他預計西方石油今年晚些時候就會達到投資級。

看好能源股邏輯何在？

從今年巴菲特的投資動作來看，能源股可謂是「集萬千寵愛於一身」。

在伯克希爾一季度逆勢加倉的410億美元中，近一半都是石油股。除了西方石油外，伯克希爾還在今年一季度大幅增持另一家原油巨頭雪佛龍。截至一季度末，伯克希爾對雪佛龍的投資為259億美元，相當於持有約1.59億股，這遠高於2021年第四季度末持有的約3800萬股。

在今年的股東大會上，巴菲特曾被問及為何重倉持有石油股。巴菲特表示，目前美國政府有不少戰略石油儲備，現在大家可能會覺得，美國有這麼多石油儲備是好事。「但仔細想想，現在的儲備其實依然不夠多，三到五年就可能沒了，你也不知道三、五年後會怎樣。」

巴菲特近期還解釋稱，ESG問題以及投資者對傳統能源行業的普遍冷漠，導致該行業在過去幾十年中經歷了大幅震蕩，這直接影響相關行業公司市場價值，創造了買入機會。

股神這番話其實已經透露了看好能源股的原因：未來能源會很「緊缺」。

新紀元期貨研究所所長王成強對21世紀經濟報道記者分析稱，地緣危機將國際油價推向高位，而行業資本支出顯著滯後於油價。今年一季度國際油氣公司的資本支出距離歷史高位仍有近半的差距，行業長期以來資本支出不足的問題較為嚴重，這是看漲油氣行業價值的底層邏輯。

能源股低廉的價格也滿足巴菲特價值投資的理念：即便經歷股價上漲，西方石油的交易價格還不到2022年預計收益的6倍。

一家大型期貨公司資深原油分析師向21世紀經濟報道記者分析稱，巴菲特增持西方石油等能源股並不意外，因為股價足夠便宜，而且巴菲特也看好能源行業。能源轉型不可能一蹴而就，傳統化石能源在很長一段時間內仍將繼續發揮不可替代的作用。近些年投資不足也意味着，能源市場供應緊俏的格局短期內很難改變，能源股未來的表現值得期待。

這一點也得到了油氣巨頭的呼應。雪佛龍首席執行官Mike Wirth坦言，石油行業的需求增長遠快於供給，增加煉油產能並不容易，特別是在當前環境下。「你考慮的是10年期的資本投入，並需要幾十年的時間才能為股東提供回報，而目前的政策環境是，世界各國政府都在說：我們不想要這些產品。」

官方層面，拜登政府一方面要求美國生產商增加產量，一邊也在醞釀對油氣巨頭動手，拜登抱怨這些油企賺的錢「比上帝還多」。同時，美國國會已經準備立法對大型油企的超額利潤徵收暴利稅。

對於未來而言，雖然可再生能源是大勢所趨，但最近的供應鏈中斷和天然氣價格飆升還在不斷提醒投資者，在綠色轉型的過程中，化石燃料仍將扮演重要角色。

「儘管全球正在推進碳中和進程，但傳統能源依舊是經濟發展的壓艙石和穩定器，傳統能源和新能源有相互依存、共生共榮的關係。可以預見，在相當長的時期內，世界仍將依賴傳統能源。」王成強展望道。