方大炭素蹦極：103億天量成交下主力在撤退，散戶在接盤

羅曼

同一隻股，有人短短一個月便賺得盆滿缽滿，彷彿自己就是最厲害的股神；有人一天之內就「收穫」了比一個跌停還多的虧損——今天早盤買入方大炭素的散戶，又被當成韭菜狠狠收割了一把。

方大炭素今日上演「冰與火的交響」

自6月23日至8月4日，短短29個交易日，市值從204億增加至568億，方大炭素可謂是近一個月以來Ａ股市場最強「妖股」。但就在今日，該股午後突然跳水，股價從漲近9%到快速下跌，截至收盤跌逾7%，全天成交額達到102.6億元，換手率高達17.36%。

今日沖高回落造就的巨量長上影陰線，加之目前公司股票價格以及相關指標均處於歷史高位，再追高風險可能大於收益，這無疑為投資者敲響了警鐘，數據顯示，目前方大炭素的靜態市盈率超同行寶泰隆、山西焦化5倍以上。

我們再來分析一下此次方大炭素股價上漲的邏輯。公告顯示，公司主營石墨電極及炭素製品生產與銷售，此前因受到環保政策以及淘汰落後產能影響，導致供給減少，同時鍊鋼需求增加致鍊鋼用石墨電極需求量增長，石墨電極產品價格走高。

方大炭素的石墨電極產品價格上漲，導致公司的營業收入增加，相應利潤水平進一步上漲，從而帶動股價上漲。

時報君查閱公告發現，今年以來方大炭素石墨電極產品從6月份的36000元/噸左右上漲到7月份的78000元/噸，翻了一番還多，但目前的石墨電極價格上漲只是短期的市場行為，並不代表市場價格的長期水平，也很難持續。

私募工廠禿鷲一期基金經理王代新認為，受產品的一時價格上漲炒作進而上漲3倍多的股價是難以維持的，今天尾盤的大幅殺跌很可能是部分獲利盤清倉所致。

盤後龍虎榜數據顯示，方大炭素買賣席位均出現多個一線遊資身影。浙商證券紹興解放北路證券營業部成為今日買入金額最大席位，為1.43億元，其次為中國中投證券廣州體育東路證券營業部，買入金額為1.2億元，此外滬股通專用席位也出現在買入席位，買入金額為9938萬元。而在賣出席位中，中國中投濟寧環城西路證券營業部賣出金額最大，為2.23億元，佔總成交比例2.17%。另外，中國銀河證券北京阜城路證券營業部、華福證券泉州豐澤街證券營業部、國聯證券無錫五愛北路證券營業部、海通證券杭州解放路證券營業部賣出金額分別為1.47億元、1.04億元、1億元、9880萬元。

事實上，早在7月26日，方大炭素日K線收出較長上影線，股價沖高回落，顯示已有獲利資金出逃。交易公開信息顯示，從7月25日起，前期的主力中信證券上海淮海中路席位便有出貨跡象，中信證券上海淮海中路席位和中投證券濟寧環城西路席位也大手筆賣出1.83億元和1.50億元，光大證券深圳金田路席位在買入同時還賣出了1.22億元。

Wind數據顯示，在8月3日，儘管股價上漲，但主力資金已經開始撤退，當日凈流出7.12億元；8月4日，主力資金凈流出金額進一步加大，達到9.41億元，為近一個月以來最高水平。

方大炭素的最大贏家

種種跡象表明，主力已開始獲利了結。不管後期股價走勢如何，即使今天收盤大跌逾7%，賬面盈利最大的還得數方大炭素公司員工。

6月27日，方大炭素發佈了關於向激勵對象授予股票期權與限制性股票的公告。股票期權方面：6月26日，方大炭素向245名核心經營管理（技術）人員定向發行方大炭素人民幣A股普通股3950.60萬股，行權價格為9.44元/股。本激勵計劃有效期為自股票期權授權日起36個月；限制性股票方面：6月26日，方大炭素向404名符合條件的激勵對象定向發行方大炭素人民幣A股普通股6969.20萬股，授予價格為4.71元/股。本激勵計劃有效期為自股票期權授權日起36個月。

根據公告顯示，上述股權激勵已完成登記，參照今天的收盤價格，我們可以粗略估算一下被授予限制性股票的員工賬面浮盈情況：

總浮盈=6960.2萬股×（31.74-4.71）元/股=188134萬元

人均浮盈=188134萬元/404人=465.68萬元/人

再以董事長楊光被授予的180萬股計算，其個人賬面浮盈=180萬股×（31.74 -4.71）元/股=4865.4萬元。

同理，按照今天的收盤價格，按照理想狀態來計算，股票期權的賬面浮盈達到了8.8億元，人均浮盈359.6萬元。