10年期美債收益率連續第七日上漲 今晚鮑威爾證詞演講萬眾矚目

財聯社（上海，編輯 瀟湘）訊，指標10年期美債收益率周一連續第七個交易日上漲，盤中一度再度突破1.80%關口，不過在進入紐約時段後有所回落。目前，投資者愈發預計，美聯儲即將開始收緊政策並最早於3月加息，華爾街投行對年內加息次數的預估更是普遍提高至了4次。

行情數據顯示，指標10年期美債收益率隔夜上漲0.9個基點，報1.778%，稍早曾一度觸及2020年1月21日以來最高的1.808%。10年期美債收益率目前已連續七天上漲，這是自2018年4月連漲八日以來的最長漲勢，上周還創下了2019年9月以來的最大單周漲幅。

其他各周期美債收益率隔夜則漲跌不一，其中中短期國債收益率紛紛走高，收益率曲線收窄。截止紐約時段尾盤，2年期美債收益率上漲3.6個基點報0.910%，5年期美債收益率漲2個基點報1.519%，30年期美債收益率則下跌2.7個基點報2.089%。

從全天的走勢看，指標10年期美債收益率隔夜的漲幅主要集中在亞歐時段，進入紐約時段後開始從高位回落，整體的升勢相較於上周已有所放緩。上周，指標10年期美債收益率累計上漲了約25個基點，為2019年9月以來最大周漲幅。

這在一定程度上也幫助了隔夜納指最終錄得驚人的V型反彈。納指周一早間一度下挫逾400點或2.7%，最低下探至14530.23點，但在收盤時卻神奇般地反彈收高。納斯達克100指數則創下自2020年3月23日以來最大的盤中反彈幅度。

Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes表示：「市場在周一似乎有些停滯不前，只是延續了上周的走勢，我們要麼在明天鮑威爾發表講話時再度確認當前的走勢，要麼就可能會朝相反的方向發展。過去一周(美債收益率)的漲幅相當大，我在一定程度上認為這有點過頭了。當然我們也明白，目前美聯儲是鷹派的，他們甚至有可能在今年將加息四次。」

市場押注美聯儲年內加息四次

在周一的市場上，業內人士對美聯儲年內可能加息四次的呼聲，的確正開始愈發高漲。利率掉期市場的數據顯示，美聯儲很有可能將在今年年底前將利率提高88個基點。勞動力市場吃緊和不斷上升的通脹加劇了人們對美聯儲將在加息和縮減資產負債表方面變得更加積極的預期。

Wrightson ICAP首席經濟學家Lou Crandall表示，「美聯儲很可能在這個周期內被迫更加激進。你可能會看到需要更鷹派的政策以應對不斷上漲的薪資和通脹數據。」

高盛、摩根大通和德意志銀行在過去幾天都已發佈了最新的研究報告，預測美聯儲在2022年將至少升息四次，這比去年12月底以來市場廣泛認為的以及美聯儲點陣圖中所體現的三次要更多。

傑富瑞全球外匯主管Brad Bechtel在一份報告中稱，「上周五NFP(非農就業報告)公布後，多家賣方公司上修了對美聯儲的預測。在失業率低於4%的情況下，美聯儲可能會宣布他們在就業方面的工作『完成』，這確實為進入一個潛在的更快縮減時期鋪平道路。」

市場交易員們還在不斷加大對美聯儲三月加息的押注，他們紛紛湧入2月交割的聯邦基金利率期貨，未平倉合約因此激增。該合約將於2月28日到期，之所以引起人們的興趣，是因為它是美聯儲3月16日利率決策前到期的最後一個聯邦基金利率期貨合約。

截至上周五收盤，該合約的未平倉頭寸數量超過20萬份，名義價值超過1萬億美元。這在截至2023年6月的所有期限中是是最多的。周一紐約市場早盤，賣盤再度顯現，其中一筆成交量為15,588份，名義價值780億美元。

今晚鮑威爾證詞演講萬眾矚目

展望日內，美聯儲主席鮑威爾周二將在參議院金融委員會就他的連任提名作證。儘管他此次國會山之行的證詞講稿已經在隔夜提前發佈，但真正的重頭戲或許還是要看他今晚的「臨場發揮」——針對美聯儲幾十年來最為劇烈的政策緊縮急轉彎，鮑威爾勢將面臨參議院議員們的拷問。

此次聽證會將於北京時間今晚23點開始。現年68歲的鮑威爾雖然享有民主共和兩黨的普遍支持，也預計可以輕鬆獲得提名確認，但參議院銀行委員會的成員料將藉此次聽證會的機會向他詢問諸多當下的敏感問題——從何時開始加息、何時啟動縮表、如何看待當前的奧密克戎蔓延潮，到是否採納與氣候風險相捆綁的銀行資本標準等等。

加皇資本市場駐紐約首席美國經濟學家Tom Porcelli表示，「議員們的目光料將聚焦在政策狀態和他對政策走向的看法上，兩個月前舉行的非大選年州選舉真正地展現了通脹的重要性，凸顯議員在11月份中期選舉前，對生活成本的敏感性。」

一些業內人士表示，雖然3月加息的可能性日漸上升，但鮑威爾在周二就明確做出這一指引可能仍然為時過早。Jefferies駐紐約首席金融經濟學家Aneta Markowska表示，在奧密克戎感染潮席捲全美並帶來衝擊的情況下尤其是如此。

鮑威爾另一個有可能會被問到的問題是，決策者們究竟會何時以及如何縮小美聯儲8.8萬億美元的資產負債表。舊金山聯儲主席戴利(Mary Daly)上周五表示，美聯儲可能會選擇在加息一或兩次以後啟動這一進程。這一時間線將會較2015-2018年的緊縮周期明顯提前，當時美聯儲官員在首次加息後等待了將近兩年才開始縮減資產負債表。

對於上述敏感話題，隔夜事先發佈的鮑威爾證詞講稿並未給出任何明確答案。鮑威爾只是再度強調，「美聯儲堅定地致力於實現最大化就業和價格穩定的法定目標。我們將使用我們的工具來支持經濟和強勁的勞動力市場，並防止更高的通脹變得根深蒂固。