3月8日，警惕情緒過熱，銅鋁出現大幅回調，關注入場做多機會

有色ETF繼續大漲，創出新高！但在市場火熱的時候，警惕情緒過熱，仍然十分重要！

相關資訊：

1、 上海金屬網：倫敦金屬交易所對所有主要合約增加遞延交割機制。

2、 上海金屬網：上周投機基金連續第二周減持銅市凈多單。

3、 上海金屬網：歐盟計劃周二推出「大幅降低對俄能源依賴」的提案。

4、 上海金屬網：歐盟將提議年內減少俄羅斯天然氣進口量逾7成。

根據上述信息，信達期貨研究所認為，3月8日相關投資建議如下。

銅核心邏輯及操作建議

核心邏輯：短期，歐盟及美國動作不斷，制裁可謂是五花八門，甚至想要蔓延至能源板塊，資金受國際形勢主導，謹慎觀望為主；國內庫存大幅累增，國外庫存則呈現較明顯的去庫狀態，總體上低庫存支撐仍在，但出現分化。盤面上多空因素焦灼，銅價短期劇烈震蕩，內外分化。中期，三月加息靴子落地後，等待需求發力，我們仍認為滬銅將上漲。

盤面情況：此前有色金屬整體大幅拉漲，昨夜LME鎳更是一夜暴力拉漲近80%，引發倫敦交易所高度關注，能源板塊的原油一度拉漲至140美元/桶，一度推高市場情緒。而昨日夜盤倫銅下跌3.36個百分點，滬銅下跌2.29個百分點。主要表現在國內銅市場凈多減倉2600多手，CFTC表示上周投機基金連續第二周減持銅市凈多單，表明目前市場擔心情緒過熱，投機資金再次撤回資金，尋求避險。而海外處於漩渦中心，激情過後，避險情緒更為強烈。

現貨成交：據上海金屬網，昨日下游消費表現一般，升水走擴35元/噸。銅價大漲抑制了下游需求，現貨升水持續下行，平水銅主流成交在升水80元水平左右，好銅主流成交在升水100元左右，雖後有小幅上調但成交較少，濕法銅依舊稀少。

技術分析：多空力量博弈，底部抬升，頂部向上試探，多頭趨勢較為明顯

策略建議：中期建議多單繼續持有，逢回調機會可少量加倉

關注點：加息進展、國內庫存持續大幅累庫、俄烏局勢

電解鋁核心邏輯及操作建議

核心邏輯：目前雲南等鋁廠復產節奏加快，社會庫存快速累增，國內供應相對寬鬆。但電解鋁受市場情緒影響較大，疊加未來國內外電解鋁供應預期將進一步分化，近期盤面波動更為劇烈，外盤將強於內盤；但長期看，受環保因素制約，國內供應受限，加之需求回暖預期偏強，供需共同作用，我們仍看好滬鋁。

盤面情況：昨日倫鋁大跌2.83個百分點，滬鋁大跌4.74個百分點，我們在前幾天就提醒過，內外盤走勢分化，國內市場主要表現為凈多減倉700手，凈空增倉3000多手，國內市場對電解鋁的預期更為悲觀。主要的原因在於，一方面，俄烏衝突與西方經濟戰引發物流中斷，歐美與俄羅斯的鋁貿易或受到重大影響，俄羅斯可能不得不增加對中國的電解鋁出口，國內供應偏松。另一面，目前整個有色金屬呈現出情緒過熱的跡象，隨着鎳的暴力拉漲，投機資金瘋狂湧入，推高鋁價。電解鋁市場也意識到情緒過熱的風險，逐步撤回資金。再者，目前國際形勢風雲變幻，資金處於高度謹慎狀態，也是目前鋁價大漲大跌的主要因素。但我們需注意，一旦制裁俄羅斯能源與鋁業，對電解鋁是強烈利多的。最近，電解鋁呈現非常明顯的外盤強於內盤的現象，主要是進口成本過高，虧損擴大，進口窗口關閉。

現貨成交：據上海金屬網，電解鋁現貨均價跟盤上漲，華東市場持貨商對網價報均價-20~均價-10元/噸左右成交，華南市場持貨商對網價報均價-10元/噸左右成交。昨日大戶接貨意願不高，華東市場收貨價在23850元/噸左右。總的來講，電解鋁現貨市場消費清淡。

技術分析：60日均線向上抬升，短期均線走平

策略建議：建議多單繼續持有；逢回調可少量加倉。

關注點：社會庫存累庫程度、俄羅斯與歐美之間的經濟制裁