聖暉集成凈利連升經營現金凈額降 接受關聯方擔保65次

來源：中國經濟網

中國經濟網編者按：7月7日，聖暉系統集成集團股份有限公司（以下簡稱「聖暉集成」）首發申請將上會，保薦機構（主承銷商）是東吳證券，保薦代表人是夏建陽、張博雄。

聖暉集成係為先進制造業提供潔凈室系統集成工程整體解決方案的一站式專業服務商。本次，聖暉集成擬在上交所主板公開發行不超過2,000萬股，占發行後總股本的比例不低於25.00%，擬募集資金48,534.72萬元，其中43,764.42萬元用於「補充潔凈室工程配套營運資金項目」、2,539.50萬元用於「研發中心建設項目」、2,230.80萬元用於「營銷與服務網絡建設項目」。「補充潔凈室工程配套營運資金項目」擬投入募資額占本次擬募資額的比例達90.17%。

據聖暉集成招股書，公司主營業務屬於資本密集型，資金是公司業務收入保持增長的前提條件。截至2020年12月31日，公司潔凈室工程業務營運資金的主要來源為自有資金和銀行貸款。本次募集資金補充潔凈室工程配套營運資金項目後，將提高公司的潔凈室工程營運能力，提高資金使用效率，同時將降低財務費用，改善財務結構。

聖暉集成凈利逐年增長，但經營活動產生的現金流量凈額卻背道而馳，逐年下降，去年上半年降為負值。2018年-2020年及2021年1-6月，聖暉集成營業收入分別為93,287.30萬元、93,442.31萬元、109,642.98萬元、88,690.71萬元，主營業務收入分別為93,190.75萬元、93,341.98萬元、109,532.74萬元、88,630.32萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為104,365.96萬元、94,836.82萬元、107,657.45萬元、67,730.87萬元，凈利潤分別為3,457.15萬元、7,807.32萬元、8,806.10萬元、5,260.23萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為17,156.93萬元、5,552.54萬元、4,646.31萬元、-13,558.09萬元，凈現比分別為4.96、0.71、0.53、-2.58。

聖暉集成在報告期內共進行3次分紅，合計分紅6030萬元。

值得注意的是，聖暉集成招股書披露的數據存在和其大客戶、供應商數據對不上的情形。上海合晶硅材料股份有限公司（以下簡稱「上海合晶」）系聖暉集成2018年、2020年的第三、一大客戶，銷售金額分別為11,809.55萬元、13,632.10萬元，銷售佔比分別為12.66%、12.43%。

上海合晶於2020年6月19日在上交所披露的招股書顯示，截至2019年12月31日，上海合晶對聖暉集成的應付賬款為2,306.45萬元。然而，聖暉集成披露的招股書卻顯示，上海合晶未進入2019年末聖暉集成應收賬款餘額前五名。截至2019年12月31日，聖暉集成對第五名的應收賬款餘額為1,510.33萬元。

據聖暉集成招股書，龍隆無塵設備（崑山）有限公司（以下簡稱「龍隆崑山」）系公司2018年、2019年的第一大供應商，公司對其採購金額分別為4,468.15萬元和4,151.30萬元。但據國家企業信用信息公示系統顯示，龍隆崑山2018年、2019年營業總收入分別為2684萬元和3155萬元，比聖暉集成招股書披露的對其採購額少。

據聖暉集成招股書，2018年末-2020年末及2021年6月末，聖暉集成總資產分別為57,142.44萬元、71,808.44萬元、86,939.65萬元、100,907.66萬元，其中流動資產分別為51,202.79萬元、64,127.27萬元、78,347.95萬元、92,341.22萬元，佔比分別為89.61%、89.30%、90.12%、91.51%。

2018年末-2020年末及2021年6月末，聖暉集成負債總額分別為38,970.17萬元、46,134.76萬元、54,348.99萬元、66,012.63萬元，其中流動負債分別為38,207.81萬元、45,178.70萬元、53,051.31萬元、64,602.80萬元，佔比分別為98.04%、97.93%、97.61%、97.86%。

2018年末-2020年末及2021年6月末，聖暉集成資產負債率（合併）分別為68.20%、64.25%、62.51%、65.42%，同行業公司平均數分別為53.29%、59.41%、60.56%、61.17%；流動比率分別為1.34、1.42、1.48、1.43，同行業公司平均數分別為1.54、1.37、1.23、1.20；速動比率分別為0.95、1.00、1.30、1.29，同行業公司平均數分別為1.30、1.05、1.16、1.14。

報告期內，聖暉集成合計接受關聯方擔保65次。2018年末-2020年末及2021年6月末，關聯方對聖暉集成最高擔保額度分別為41,338.98萬元、44,537.72萬元、30,546.79萬元和31,979.37萬元，其中實際擔保餘額分別為12,889.84萬元、12,502.96萬元、14,173.61萬元和10,886.39萬元。

2018年-2020年，聖暉集成從關聯方頻繁拆入資金，拆入資金金額合計分別為3,236.44萬元、7,297.46萬元、9,164.23萬元。2018年末-2020年末，聖暉集成從關聯方拆入資金餘額分別為1,715.80萬元、3,188.82萬元、0萬元。

潔凈室系統集成工程服務商擬主板募資4.85億

聖暉集成係為先進制造業提供潔凈室系統集成工程整體解決方案的一站式專業服務商，涵蓋潔凈室廠房建造規劃、設計建議、設備配置、工程施工、工程管理及維護服務等相關服務。公司具備機電工程施工總承包一級資質、建築機電安裝工程專業承包一級資質、電子與智能化工程專業承包二級資質、建築裝修裝飾工程專業承包二級資質和消防設施工程專業承包二級資質等資質，為公司業務開展提供了堅實的技術基礎和專業保障。

聖暉國際直接持有公司86.66%的股份，為公司直接控股股東。台灣聖暉直接持有聖暉國際100%股權，為公司間接控股股東。台灣聖暉為中國台灣地區上櫃公司（5536.TWO），報告期內股權結構穩定且較為分散，任何單一股東及其關聯方無法控制台灣聖暉股東會或董事會。台灣聖暉已建立了現代法人治理結構，經理人主要是市場化招聘的人員，通過董事會聘任或者解聘，按照相關規則行使其職責，無法對台灣聖暉形成控制。因此，台灣聖暉無實際控制人，聖暉集成亦無實際控制人且在報告期內未發生變化。

聖暉集成擬在上交所主板公開發行不超過2,000萬股，占發行後總股本的比例不低於25.00%，擬募集資金48,534.72萬元，其中43,764.42萬元用於「補充潔凈室工程配套營運資金項目」、2,539.50萬元用於「研發中心建設項目」、2,230.80萬元用於「營銷與服務網絡建設項目」。「補充潔凈室工程配套營運資金項目」擬投入募資額占本次擬募資額的比例達90.17%。

據聖暉集成招股書，補充潔凈室工程配套營運資金項目是公司現有業務擴大規模和迅速發展的現實需要。公司主營業務屬於資本密集型，資金是公司業務收入保持增長的前提條件。資金實力是體現公司競爭優勢的關鍵因素，也是公司最核心的生產要素之一。

聖暉集成在招股書中表示，截至2020年12月31日，公司潔凈室工程業務營運資金的主要來源為自有資金和銀行貸款。本次募集資金補充潔凈室工程配套營運資金項目後，將提高公司的潔凈室工程營運能力，提高資金使用效率，同時將降低財務費用，改善財務結構。同時公司將運用其他與主營業務相關的營運資金進一步擴大業務，為公司繼續保持行業優勢提供資金保障。

聖暉集成的保薦機構（主承銷商）是東吳證券，保薦代表人是夏建陽、張博雄。

凈利向上但經營現金流三連降

聖暉集成在招股書中表示，經營活動產生的現金流量凈額2019年較2018年有所下降，主要原因系2019年市場流動性下降及部分客戶出現財務困難引起的經營性現金流入的減少。2021年1-6月經營活動產生的現金流量凈額大幅減少，主要原因為2021年1-6月主要客戶回款較慢引起的經營性現金流入的減少。

報告期分紅6030萬

聖暉集成在報告期內共進行3次分紅，合計分紅6030萬元。

2019年4月25日，聖暉有限（聖暉集成前身）董事會作出決議，同意以截至2018年度的可分配利潤為基礎，根據股東投資比例共計分配現金股利630萬元（含稅）。本次股利分配已於2019年11月實施完畢。

2020年5月28日，公司召開第一屆董事會第六次會議，審議通過了《關於審議公司2019年度利潤分配方案的議案》。2020年6月18日，公司召開2019年年度股東大會，審議通過了《關於公司2019年年度利潤分配方案的議案》，公司以截至2019年度的可分配利潤為基礎，根據股東投資比例共計分配現金股利2,400萬元（含稅）。本次股利分配已於2020年8月實施完畢。

2021年4月26日，公司召開第一屆董事會第十二次會議，審議通過了《關於審議公司2020年度利潤分配方案的議案》。2021年5月17日，公司召開2020年年度股東大會，審議通過了《關於公司2020年年度利潤分配方案的議案》，公司以截至2020年度的可分配利潤為基礎，根據股東投資比例共計分配現金股利3,000萬元（含稅）。本次股利分配已於2021年5月實施完畢。

與大客戶數據「打架」

上海合晶硅材料股份有限公司（以下簡稱「上海合晶」）系聖暉集成2018年、2020年的第三、一大客戶，銷售金額分別為11,809.55萬元、13,632.10萬元，銷售佔比分別為12.66%、12.43%。

上海合晶於2020年6月19日在上交所披露的招股書顯示，截至2019年12月31日，上海合晶對聖暉集成的應付賬款為2,306.45萬元。

然而，聖暉集成披露的招股書卻顯示，上海合晶未進入2019年末聖暉集成應收賬款餘額前五名。截至2019年12月31日，聖暉集成對第五名的應收賬款餘額為1,510.33萬元。

與供應商數據「打架」

據聖暉集成招股書，龍隆無塵設備（崑山）有限公司（以下簡稱「龍隆崑山」）系公司2018年、2019年的第一大供應商，公司對其採購金額分別為4,468.15萬元和4,151.30萬元。

但據國家企業信用信息公示系統顯示，龍隆崑山2018年、2019年營業總收入分別為2684萬元和3155萬元，比聖暉集成招股書披露的對其採購額少。

去年6月末總資產10.1億 總負債6.6億

2018年末-2020年末及2021年6月末，聖暉集成總資產分別為57,142.44萬元、71,808.44萬元、86,939.65萬元、100,907.66萬元，其中流動資產分別為51,202.79萬元、64,127.27萬元、78,347.95萬元、92,341.22萬元，佔比分別為89.61%、89.30%、90.12%、91.51%。

各期末，聖暉集成貨幣資金分別為15,255.94萬元、18,064.20萬元、22,077.82萬元、10,016.73萬元，占流動資產的比例分別為29.80%、28.17%、28.18%、10.85%。

據聖暉集成招股書，2018年末、2019年末、2020年末，貨幣資金餘額逐年增長，主要原因為2018年度至2020年度公司整體現金流情況較好；2021年6月末，公司貨幣資金較2020年末下降較多，主要原因為2021年1-6月公司經營活動產生的現金凈流出1.36億元。

聖暉集成在招股書中表示，報告期各期末，公司流動比率、速動比率與同行業公司不存在重大差異，同行業公司均為上市公司或公眾公司，融資渠道較多，因此公司資產負債率（合併）高於同行業公司。

報告期內關聯方提供65次擔保 向關聯方巨額拆借

報告期內，台灣聖暉、富鈺國貿、台灣朋億3家關聯方為聖暉集成的銀行借款或工程項目提供擔保，其中銀行借款按照實際支用金額的0.1%收取擔保費。報告期內，聖暉集成與台灣聖暉的關聯擔保費分別為3.08萬元、3.62萬元、5.11萬元、5.47萬元。

報告期內，聖暉集成及其子公司向關聯方塞舌爾NewPoint、聖暉國際和富鈺國貿等借入短期資金，涉及美元和人民幣，借款利率範圍參照借款主體所在當地同期市場貸款利率並適當浮動。2018年-2020年，聖暉集成關聯方資金利息支出分別為15.66萬元、109.00萬元、74.66萬元。

境外收入佔比逐年增長

2018年-2020年及2021年1-6月，聖暉集成境內地區收入分別為87,338.04萬元、81,616.85萬元、89,565.89萬元、57,357.62萬元，佔主營業務收入的比分別為93.72%、87.44%、81.77%、64.72%，是收入的主要來源；境外地區收入分別為5,852.71萬元、11,725.13萬元、19,966.85萬元、31,272.71萬元，佔主營業務收入的比分別為6.28%、12.56%、18.23%、35.28%，境外客戶主要集中於越南、印尼和泰國。

據聖暉集成招股書，報告期內，境內地區收入佔比逐年下降，境外地區收入佔比逐年上升，主要原因系歐盟對於越南的稅收優惠政策使得公司部分客戶轉向越南建設組裝基地，以及食品包裝客戶宏全應其客戶要求前往印尼建廠；公司開拓泰國市場，2020年泰國子公司取得訂單1.23億元。

毛利率連漲2年 同行均值連降

2018年-2020年，聖暉集成毛利率逐年上漲，但同行業公司平均數在逐年下降。報告期內，公司主營業務毛利率分別為13.15%、16.47%、16.48%、12.67%，同行業公司平均數分別為16.69%、13.71%、11.19%、11.00%。

聖暉集成在招股書中稱，2019年、2020年，公司毛利率高於同行業公司平均水平的主要原因為：由於潔凈室業務相關行業項目經驗對於獲取訂單至關重要且單個訂單金額較大，因此毛利率受業主粘性、業主行業、競標情況等因素影響。公司報告期內客戶主要為長期合作的老業主，其對公司具有一定的粘性，並且業主主要為IC半導體行業，近年來IC半導體行業的工藝及技術持續進步，對於生產環境的潔凈度要求亦越來越高，同時報告期內公司IC半導體行業收入逐年增加，因此2019年、2020年，公司毛利率整體穩中有升。2021年1-6月，公司毛利率變化趨勢與同行業一致。

去年6月末應收款3.9億

2018年末-2020年末及2021年6月末，聖暉集成應收賬款賬面餘額分別為20,979.37萬元、26,603.31萬元、20,559.85萬元、34,549.16萬元，應收賬款賬麵價值分別為19,213.32萬元、24,646.42萬元、18,475.51萬元、32,034.03萬元，占流動資產的比分別為37.52%、38.43%、23.58%、34.69%。報告期各期末，應收賬款壞賬準備餘額分別為1,766.05萬元、1,956.89萬元、2,084.34萬元、2,515.13萬元。

2021年6月末，公司應收款項融資為1,715.17萬元，占流動資產的比例為1.86%，全部為銀行承兌匯票。

報告期各期末，公司應收票據金額分別為558.50萬元、1,209.32萬元、1,633.28萬元、2,678.85萬元，占公司流動資產比例分別為1.09%、1.89%、2.08%、2.90%。

據此計算，各期末，聖暉集成應收款分別為21537.87萬元、27812.63萬元、22193.13萬元、38943.18萬元。

去年6月末合同資產及存貨中已完工未結算資產3.5億

2018年末-2020年末及2021年6月末，聖暉集成存貨賬麵價值分別為10,461.22萬元、14,733.62萬元、996.38萬元、30.29萬元，占流動資產的比例分別為20.43%、22.98%、1.27%、0.03%，主要為建造合同形成的已完工未結算資產。2020年，公司執行新收入準則，將建造合同形成的已完工未結算資產重分類至合同資產。2020年，建造合同形成的合同資產餘額為24,926.87萬元，較2019年增長較多，主要原因系公司2020年建造合同形成的收入較2019年增加了15,502.53萬元。

2018年末-2020年末及2021年6月末，聖暉集成合同資產及存貨中已完工未結算資產賬面餘額分別為10,589.58萬元、14,366.36萬元、24,926.87萬元、34,661.28萬元，金額較大。已完工未結算資產是指已經確認為收入但未取得業主計量的部分，其變現性取決於業主結算的實現程度。報告期內公司根據行業特點與業務經營模式的實際情況，對已完工未結算資產進行了減值測試，減值準備餘額分別為128.36萬元、70.65萬元、344.75萬元、615.76萬元。

如果未來建造合同的預計總成本超過合同總收入，本公司將計提相應的減值準備，從而對本公司經營業績產生不利影響。

去年上半年研發費用471萬 銷售費用241萬

2018年-2020年及2021年1-6月，聖暉集成研發費用分別為270.32萬元、760.66萬元、1,039.00萬元、470.85萬元，占營業收入的比例分別為0.29%、0.81%、0.95%、0.53%。同行業公司研發費用率平均數分別為2.90%、 3.34%、2.71%、2.11%。

據聖暉集成招股書，報告期內，公司研發費用占營業收入的比低於同行業公司平均水平，主要原因為：太極實業從事工程技術服務、半導體封裝測試業務及光伏電站投資運營業務，擁有《工程設計綜合資質甲級證書》和200餘項專利，研發投入程度高於公司；瑞朗凈化、中建南方銷售規模較小，技術人員占所有員工的比例較高，以2019年末為例，瑞朗凈化技術人員佔比50%，中建南方技術人員佔比38.13%，而公司研發技術人員佔比8.20%，因此研發費用率高於公司；公司與亞翔集成在業務類型、銷售規模、人員規模方面較為接近，而亞翔集成為高新技術企業，因此研發費用率略高於公司；深桑達A主要從事高科技產業工程服務、數字化解決方案等業務，其中數字化解決方案業務已自研形成信創數字大腦、城市數字運營平台等一批解決方案，因此深桑達A研發投入高於公司。

2018年-2020年及2021年1-6月，聖暉集成銷售費用分別為194.41萬元、440.26萬元、387.97萬元、240.92萬元，占營業收入的比例分別為0.21%、0.47%、0.35%、0.27%。同行銷售費用率平均數分別為1.92%、1.86%、1.77%、1.71%。

聖暉集成在招股書中表示，報告期內，公司銷售費用占營業收入的比低於同行業公司平均水平，主要原因為銷售費用主要構成系職工薪酬，而公司銷售規模相比瑞朗凈化、中建南方較大，銷售人員占所有員工的比例較小，以2019年末為例，公司銷售人員佔比1.09%，瑞朗凈化銷售人員佔比14.58%，中建南方銷售人員佔比12.95%，因此公司銷售費用率相比瑞朗凈化、中建南方較低。深桑達A主要從事高科技產業工程服務、數字化解決方案等業務，2021年上半年深桑達A加大銷售團隊的市場布局，銷售費用率較高。公司銷售費用率與亞翔集成、太極實業不存在明顯差異。

報告期存4起處罰

據聖暉集成招股書，報告期內，發行人及其境內外控股子公司違法違規情況如下：

1、2018年6月，聖暉有限現金收購聖暉國際持有的香港Acter100%股權時，系以香港Acter截至2018年5月31日財報凈資產156.49萬美元作為股權對價。2018年8月，代辦公司向香港稅務局評稅時，系以香港Acter的註冊資本650萬港幣作為股權對價。

根據趙、司徒、鄭律師事務所出具的法律意見書，本次股權轉讓實際支付的作價高於轉讓文書及買賣單據上確定的金額，而買賣雙方並未向香港稅務局披露實際支付的作價，這一做法不符合香港法律的要求及規範。

代辦公司於2021年3月向香港稅務局呈交了經修訂的轉讓文書及買賣單據。香港稅務局對此出具了印花稅費評估結果，要求買賣雙方於2021年4月13日或之前補繳印花稅費（24,479港幣）連同罰金（8,650港幣）共計33,129港幣。2021年3月23日，上述印花稅費連同罰金共計33,129港幣已經全部繳清。

2、馬來西亞Acter因未能在2018財政年結束的六個月內發佈其財政報表而被馬來西亞公司委員會罰款，罰款數額為6,000令吉（按2018年12月31日匯率摺合人民幣約0.99萬元）。

3、2020年11月19日，越南社會主義共和國稅務總局河內市稅務局出具了100544/QD-CTHN-TTKT8-XPVPHC號處罰決定，越南聖暉因未依規申報抵扣進項之增值稅、未依法記賬成本所致少申報已發生之企業所得稅等不正確的稅務申報，處罰的總金額為1.73億越南盾（按2020年12月31日匯率摺合人民幣約5.2萬元）；越南聖暉被要求退還已獲退稅之稅費3.40億越南盾；補繳少納之企業所得稅費為5.27億越南盾；繳納企業所得稅之滯納金3.05億越南盾、增值稅之滯納金5,541.97萬越南盾作為對其違法行為的糾正措施（按2020年12月31日匯率摺合人民幣總計約34.65萬元）。

4、2021年4月8日，越南社會主義共和國海防港三區海關分局出具了182/QD-XPVPHC號海關行政處罰決定書，越南聖暉在辦理通關手續時因申報貨物名稱、種類、代碼、稅率過錯，所致缺少越南聖暉應納之稅金，按越南社會主義共和國2020年10月19日第128/2020/ND-CP號議定書有關海關行政罰款規定9條1款a點、3款a點及4款，處以越南聖暉應納之稅金的20%的罰款，處罰的總金額為7.51億越南盾（按2021年6月30日匯率摺合人民幣約20.89萬元），滯納金150.23萬越南盾（按2021年6月30日匯率摺合人民幣約0.04萬元）。