賣掉華亞科技術、錢財雙收，南亞科還有望成美光第一大股東？

2022年07月05日02:42:15 熱門 1164

14 日華亞科與美光宣告達成股份轉換協議，美光以華亞科每股 30 元新台幣的價格，收購華亞科全部流通在外普通股，令華亞科成為美光 100% 持有子公司，華亞科當初為美光與台塑南亞塑膠轉投資的南亞科所設立，台塑與美光雙方總計各自持有華亞科約 32% 股權，站在美光角度，美光得益，站在南亞科立場，這次點頭首肯出清手中華亞科全部持股也可謂技術、錢財雙收。

一來，南亞科得以有大筆資金挹注，就南亞科本身 24.6% 的持股而言，以美光每股 30 元新台幣的價格來看，透過此次交易南亞科就進帳了 476 億新台幣，即便扣掉參與美光私募的 315 億新台幣，南亞科仍有 161 億資金挹注，這 161 億約等於南亞科一季營收，對接下來在 2~3 年內要砸 400 億新台幣推進至 20 納米製程的南亞科來說，無疑是筆重要進帳。

再者，美光與華亞科於 2016 年采新的計價模式，美光結束讓利，改為損益分攤模式，華亞科官方先前預估，毛利率約年減 5% 左右，加以 DRAM 市況持續不佳，這場交易對雙方而言，美光取得對華亞科完整的控制，南亞科也降低了經營風險。此外，在這場交易中，南亞科也取得美光未來 1x/1y 製程技術授權與產品選擇權，在 20 納米之後，再取得美光 20 納米以下先進制程授權，也等於是對未來的營運發展鋪路。

三來，南亞科參與美光私募，此舉被視為從原本的華亞科轉投資美光，而其金額還可能使南亞科成為美光第一大股東。檢視美光股東結構，持股者多為知名投顧、基金，但持股比例皆相當低，如美光最大股東為基金管理公司領航投資（Vanguard Group, Inc）持股約 5.68%，持股比例第二、第三的 Primecap 投資管理公司*與道富集團（State Street Corporation）持有股份也才約 4% 左右，據摩根史坦利（大摩）的報告估計，南亞科 315 億新台幣（約 95 億美元）的投資金額，以目前市值來看，將擁美光約 6~7% 股權，大摩指出，南亞科將有望成為美光第一大股東，不過，最後持股比例，仍得視雙方最終完成交易後的股價而定。

不管結果為何，南亞科在這場交易失去了華亞科，卻也換得了更多籌碼。