國家兩部門最新發聲：涉及住房信貸、延期還款、跨境人民幣業務等

這是熊貓貝貝的第1108篇原創文章：

6月2日，央行、國家外匯局舉行新聞發佈會，解讀國常會部署有關紮實穩住經濟的金融政策。

這場發佈會的背景，是在5月31日，國務院印發了《紮實穩住經濟的一攬子政策措施》（以下簡稱《一攬子政策措施》），提出六個方面33項措施。

圖片來源：政府官網

邁入六月，既意味着「5月底前全部完成配套細則出台」的政策約定時間已經截止，也意味着穩住經濟大盤的各類政策將正式邁入全面執行階段，打贏6月經濟攻堅戰已被全面動員起來。

在有效需求不足的背景下，33項一攬子政策旨在創造消費與投資需求，如通過家電與汽車下鄉、購房等創造消費需求，通過延期還本付息、減稅退稅等緩解現實困境，以及通過基礎設施與重大項目創造融資需求等，同時還通過穩外貿與穩外資一系列舉措穩住外貿需求。

央行管金融，財政管用錢，兩大部門過節不放鬆，端午節前的最後一個工作日，效率很高，完全可以說第一時間就進行了落實性的回應和解讀：

2022年6月2日，央行與與外管局舉行新聞發佈會，解讀國常會部署有關紮實穩住經濟的金融政策。

2022年6月2日，財政部舉行新聞發佈會，指出33項一攬子政策中，有24項直接涉及財政職能。

這篇文章，就將專題對國家一攬子穩經濟政策發佈以後，央行和財政的發聲，進行要點解讀。

沒有艱澀難懂的專業術語，也不會仙氣飄飄脫離實際，抓重點，說白話，用大家都能聽懂看懂的文字和表達，進行專題分析和相關研究。

硬核內容，錯過不再。

以微見著，洞察先機，把握趨勢，指導決策。

PS：

• 文章略長，內容的閱讀需要一定的時間和耐心，並且需要進行思考。
• 內容不求討好所有讀者，寫作分享也是一個閱讀群體和寫作群體互相選擇的過程。
• 每個人的認知層次不同，不做強求，這篇文章的內容不是什麼大路貨，也不是什麼看完能夠帶來輕鬆愉悅精神滿足的爽文，請結合自身需要和認知需求理性看待。
• 頭條獨家文章，抄襲搬運必究！

（如果這篇文章在其它資訊平台被看到，不用懷疑，就是抄襲搬運，厚顏無恥）

選擇大於努力，思維決定層次，是任何時代任何環境下的重要規則。

圖片來源：頭條圖庫

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央行和外管局發聲：哪些內容直接關聯民生和市場？

發佈會的通稿內容這裡就不進行贅述了，非常標準的官方口徑，用詞精準，四平八穩。

但是客觀來說，對於絕大多數普通群體而言，是不具備政策文件分析和官方語言解讀的能力的，這是一個很重要的認知門檻。

所以，這裡為大家直接提煉出幾個直接關聯民生經濟和資產市場的關鍵內容，而且這些相關內容都可以在新聞通稿中找到準確的對應：

1、央行：繼續加大穩健貨幣政策實施力度，注重把握三個原則

降准、上繳結存利潤、兩次LPR（貸款市場報價利率）「降息」、推出多項結構性貨幣政策工具……今年央行已出台了一系列政策措施支持實體經濟。央行副行長、國家外匯局局長潘功勝表示，央行、外匯局將靠前發力，適當加力，繼續加大穩健貨幣政策實施力度，推動一攬子政策儘快落地，發揮好穩住經濟和助企紓困的政策效應，保持經濟運行在合理區間。

他明確，央行、外匯局在實施貨幣信貸政策時注重把握好三個原則：

一是在穩定經濟增長的同時，有利於經濟長期可持續發展；

二是在穩定經濟增長的同時，保持就業穩定、價格穩定和國際收支平衡；

三是在穩定經濟增長的同時，指導金融機構堅持市場化和審慎經營，有效防範金融風險。

關鍵詞：紓困，合理區間，這是很明顯的保持定力，加強精準滴灌的表達。

特彆強調原則，說明紅線意識和穩健態度不變，金融層面不具備大幅放鬆的可能，但是針對利率的下行調整，依然有空間和可能。

2、本次延期還貸政策力度更大，支持方式有創新，利好新能源車消費以及關聯產業

自2020年疫情發生以來，銀行已在不同階段落實過延期還款政策，本次有什麼區別？履新不久的央行貨幣政策司司長鄒瀾表示，這次國常會提出的延期政策主要有幾個特點：政策支持力度更大、注重發揮銀行的主動性、政策受益面擴大、創新支持方式。

談到政策受益面，鄒瀾稱，這次政策支持對象明確增加了受疫情影響嚴重的貨車司機等人群，特別是對備受關注的貨車司機，只要他們提出貸款延期申請，且無違約記錄，具備行駛證等基礎證明材料，銀行就可以按照市場化原則給予延期。

國常會提出，汽車央企發放的900億元貨車貸款，要銀企聯動延期還本付息。鄒瀾表示，對合格銀行支持央企貨車貸款延期的，將納入1000億元的交通物流再貸款支持範圍。

在創新支持方式方面，鄒瀾稱，目前約有六成的貨車貸款發放主體是汽車集團財務公司、汽車金融公司和金融租賃公司。央行引導三類機構創新推出貨運物流主題金融債券，用於向貨車車主和相關物流企業提供貸款延期還本付息和接續、新增投放資金的支持，保障他們更好落實政策。

延期還貸，明顯指定方向和領域，穩經濟的思路鎖定新能源汽車，貨車。

這個政策變化非常關鍵，以往都是優先照顧基建和房地產的。

3、房地產市場交易活躍性上升，繼續實施差別化住房信貸政策

前段時間，受疫情多發散發影響，房地產建築、營銷活動受阻，房地產市場銷售、貸款等數據有所下滑。不過潘功勝表示，當前疫情形勢正在逐步好轉，經濟社會秩序加快恢復，房地產市場交易的活躍性上升。近兩周，多地房地產市場高頻數據已經顯現出這一趨勢。

潘功勝稱，我國城鎮化仍處於發展階段，居民家庭改善性住房需求潛力較大，租購併舉發展模式有很大的發展空間。下一步，央行將繼續堅持「房住不炒」的定位，按照探索新發展模式的要求，因城施策實施好差別化住房信貸政策，更好滿足購房者的合理住房需求，穩妥實施好房地產金融審慎管理制度，加快完善住房租賃金融政策體系，促進房地產市場平穩健康發展。

房住不炒，基調不變，差別化信貸管控，國家金融對於房地產的謹慎態度依然不變。

特別值得一提的是，目前個別城市樓市已經出現躁動，信心和預期受損的情況得到了一定程度的修復，自然一些樓市炒作，鼓吹房價暴漲的論調開始出現，但實際上說話聽音：國家金融層面的態度其實已經很清晰，那就是正常需求滿足可以，投機炒作套利不行，不然，何必差別化？

4、聚焦重點領域，給予金融支持。

根據統計，2022年4月以來，政策層面已先後推出4400億元再貸款工具，具體包括2000億元科技創新再貸款、1000億元交通物流領域再貸款、1000億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款額度（合計達3000億元）以及400億元普惠養老領域再貸款。其中，碳減排支持工具和和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款累計已發放2108億元。

發佈會的表達，意味着信貸投放領域的政策引導性將會加強，對重點領域、重點行業與重點企業的支持將會採取白名單等原則推進。

白名單的意思，就是行業洗牌，國家金融支持白名單，就是能夠得到國家信貸低成本高額度支持，重點領域，不僅僅是新能源，農業，中小微企業，還有直接關聯中國經濟的關鍵行業，比如房地產，5月中旬，碧桂園、龍湖、美的置業被監管機構選為示範房企，將於近期發債並啟用保護工具，這就是一個典型的案例。

保護頭部，出清沒有優勢的行業中小規模，重點領域頭部效應，關聯領域吞併洗牌。

涉及外匯，外資的相關內容，和絕大多數普通的中國人直接關聯不大，這裡就不多進行展開分析和解讀。

圖片來源：頭條圖庫

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財政部發聲：用錢的指揮棒指向何處？

央媽管錢，財爸管賬，這個邏輯其實很多人都看不到本質：

央行金融，管市場流通，配合無形之手；

財政分配，管國資流向，助力有形之手。

財政的政策和態度，直接決定國家資本往什麼地方發力，短期看金融，中期看財政，更遠的，就要看央媽財爸的上一級，發改委了。

2022年6月2日，財政部舉行新聞發佈會，值得關注的，主要有三個方面：

留抵退稅、地方專項債以及區縣財政。

1、關於留抵退稅（其學名叫」增值稅留抵稅額退稅優惠」，就是對現在還不能抵扣、留着將來才能抵扣的」進項」增值稅，予以提前全額退還。可以理解成類似於個稅退稅一個意思），直接關聯經濟環境中大小企業的運行成本：

• 將中型企業存量留抵退稅實施時間，由今年三季度提前到5月1日實施、6月30日前集中退還；
• 將大型企業存量留抵退稅實施時間，由今年四季度提前至6月1日實施、6月30日前集中退還，讓政策效應在上半年集中釋放。

充分體現了國家財政提前發力的態度。

2、地方專項債：6月底前發行完畢、8月底基本使用完畢

今年1-5月，各地已累計發行新增專項債券2.03萬億（全年額度為3.65萬億）。國常會明確要求今年新增專項債券要在6月底前基本發行完畢（也就是6月要發行1.62萬億左右）、力度在8月底前基本使用完畢。

同時，還會引導項目單位與商業銀行對接，對償還專項債券本息後仍有剩餘的項目，可申請市場化配套融資。畢竟這些項目，也是為了創造融資需求的。

專項債券是地方政府債券的一種，指為了籌集資金建設某專項具體工程而發行的債券。專項債券（收益債券）和一般債券（普通債券）的區別是：前者是指為了籌集資金建設某專項具體工程而發行的債券，後者是指地方政府為了緩解資金緊張或解決臨時經費不足而發行的債券。

加快專項債的發放進度，並且約束了使用時間，一方面是防止地方政府拆借專項債資金用於自身財政紓困，另一方面是明顯的以工代賑，地方負債投資拉動經濟的主線思路。

3、區縣財政：縣級為主、市級幫扶、省級兜底、中央激勵

區縣財政是近期市場關注的熱點，今年中央對地方轉移支持近9.80萬億（同比增加約1.50萬億），財政部明確將按照「縣級為主、市級幫扶、省級兜底、中央激勵」的原則，解決區縣財政困境，即建制縣（含縣級市）的財政運行由省級財政負主要責任，市轄區的財政運行由所在地級市負主要責任。

考慮到以上海為代表的經濟核心受到疫情衝擊需要恢復過程，以及應對國內國外不確定性風險出現的可能，國家財政的思路非常清晰：地方財政分級管控，國家集中力量和資金用到更需要的方向上去，對小城市，特別是縣級以下城市的財政支援力度會有明顯的下降。

總的看下來，國家財政指揮棒，這一次主要還是要以抓大放小，集中力量為主線，畢竟，頭部城市核心城市，產業和經濟集中領域能夠恢復，並且有盈餘，才談得上宏觀經濟的穩定。

這就和古代遭遇災害的時候「救民先救官」的邏輯是一樣：先集中力量把經濟帶頭的穩住拉起來了，再去達濟天下。

後續頭部一線城市，大城市，主要產業和經濟龍頭地區，優先得到國家財政和相關政策扶持，是可見趨勢。

換句話來說，很多小城市，邊緣城市，真正的經濟寒冬，可能還要堅持一段時間。

圖片來源：頭條圖庫

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趨勢研判：六月份，中國經濟能否迎來強勁復蘇和全面反彈？

從央行和財政的最新發聲，其實後續對國家穩經濟的思路和方向已經非常清晰，進行一個盤點：

1、穩健謹慎的金融態度不變，後續在定向降息，定向降准還有一定的空間和可能，但是大水漫灌，貨幣短期實現快速膨脹，沒有可能。

對於資產，金融領域來說，存量挖掘，生存優先是主要思路。

2、退稅不能解決經濟環境需求不足，信心預期受損的本質問題，成本降低的意義遠遠不如現金流回暖，所以退稅以外，各地政府帶頭消費（消費券模式）拉動市場，盤活經濟，是一個概率很大的方向。

利好消費。

3、房地產以真實需求為主，對非必需的購房需求會逐步放開，但是房住不炒的紅線不允許觸碰，這就意味着房地產經濟的國家金融擴大渠道的功能依然未能得到重啟。

對後續房價沒有多少現實想像力，一切從需求出發，房地產經濟這一次沒有得到實質性金融傾斜。這一輪的經濟復蘇，不再以房地產為主線。

4、國運行業，將迎來重要的築基和爆發階段。

對應的，會拉動金融市場相關板塊，變相也實現了穩經濟的目的。

基於以上思路分析，對於接下來，以及2022年下半年中國經濟的走勢，可以得出以下研判觀點：

首先是中國經濟進入復蘇階段是必然的，但這一次不會有什麼暴力反彈，國家的思路很明確是急病緩治，治標治本，而不是強行刺激。

既然沒有強力刺激，那麼就不可能會有短期劇烈的反彈表現。

其次是國家主導，對於很多行業，產業，有明顯的良幣驅逐劣幣的考量，以互聯網和房地產為例，洗牌和清算的趨勢還會得到延續。

最後就是經濟增量目標的實現，一個值得關注的信號，就是國家統計局5月份開始全國範圍整治各地「數據充水和造假」的行為，疊加2022年開年疫情衝擊，以及複雜的外部環境，2022年在中國經濟總量和增長領域重點發力的，一定是集中在國運行業，國家可控，國資參與的產業，行業，還有企業身上。

從整體來看，冷熱不均，先抑後揚，重點突出，將成為2022年全年的宏觀經濟特徵。

圖片來源：頭條圖庫

寫在最後：

關於後續中國經濟復蘇可能遇到的幾個風險和困難進行分析和探討

看懂了國家的思路，看清了趨勢和方向，還不夠。

很關鍵的一點，那就是要對實現目標和實現復蘇過程中，可能遇到的風險和困難，有充分的認知和預判。

過程成本，必然存在，文章最後，從微觀和現實的角度，談談個人對後續中國經濟復蘇和反彈過程中，可能遇到的幾個風險和困難，看法和觀點。不一定對，供大家討論參考。

1、警惕中小城市的房地產經濟出現坍塌效應，中國房地產經濟真正的泡沫都集中在中小城市，為什麼這麼說？

因為這些中小城市自身缺乏實體和產業經濟增量，經濟基本面脆弱，甚至在過去棚改階段的債務都沒有消化完，城市房產的經濟轉化還需要依賴「返鄉置業潮」來實現。

反觀很多高房價的核心城市，其實只要地方產業和實體經濟增量能夠得到恢復，房價就能被需求和購買力支撐住。

所以，中國經濟全面復蘇，最薄弱的，其實就是高度依賴土地財政，缺乏自身經濟造血增量的廣大中小城市。

特別是在2022年，國家層面只能保大放小，主要照顧頭部城市的必然趨勢之下，這些城市的房地產經濟的風險，就必然會變得明顯。

2、疫情還是繞不開的可見風險和威脅，不僅在經濟恢復階段需要內部肅清發國難財的行為，還要警惕外來輸入，或者刻意傳播投毒的威脅。

所以，不管是個人還是集體，都要全力配合和支持國家的抗疫政策，過程裏面的問題，是國家管理的責任，全民一致，實現認知統一，才將疫情威脅和影響降到最低。

畢竟，現在還沒有特效藥，外圍還有各種稀奇古怪，來歷不明，包藏禍心的病毒在蠢蠢欲動。

抗疫的這根弦，松不得。

特別要警惕美國因為自身經濟風險和國內矛盾，有對外轉移的需求，可能採取的極端行為。

畢竟，1970年，抗美援朝晚期，美國為了扭轉戰場頹勢，竟然喪心病狂，空投大量病毒到中國志願軍所在地區，這個有空我會專門寫一篇來複盤分析。

疫情威脅當前，切不可麻痹大意。

3、信心和預期還是當下中國經濟復蘇最大的困難所在。

救房地產，拉股市行情，這一次不是國家的第一選擇，這其實是好事：簡單通過貨幣刺激拉起來的繁榮，後續就必須要付出漫長的時間和過程去進行消化和買單。

所以才有「急病緩治，徐徐圖之，治標治本，穩字當頭」的經濟管控表現。

被過去20多年經濟高速增長寵壞了的國內資本，擁有大量財富的群體，信心和預期如何激發，願意投資和進行業務擴張，這是國家當下必然在考慮的一個重要課題。

上游有水，下游才有的喝，收入上升，勞動崗位增加，消費拉升，才能水到渠成。

透過國家發聲，抓住本質，看到趨勢的同時，也不能忽視過程成本，以及可能遇到的風險和困難。

2022年，中國必將行穩致遠，穩中求進！

共勉。

圖片來源：頭條圖庫

（根據國家有關部門的最新規定，本文內容和意見僅供參考，不構成任何關於置業，投資等行為的明確建議，入市風險自擔。）

以上正文，來自@熊貓貝貝小可愛

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