王建民：新冠疫情對台灣經濟增長影響幾何？

王建民 資料圖

作者 王建民

新冠疫情暴發後，對台灣經濟有何影響與衝動，成為外界關注的焦點之一。其中，台灣當局原本較樂觀的經濟增長預期能否實現，更受關注。

蔡英文上台執政後，台灣經濟發展較為平穩，而且有較預期為佳的表現，2019年在全球經濟與許多經濟體下調經濟增長率之際，台經濟主計部門兩度調高經濟增長率，全年台灣經濟增長2.73%，重回亞洲「四小龍」之首，顯示了台灣經濟有較強的忍性與競爭力。

2020年，新冠疫情暴發，而且自3月初開始蔓延，許多國家或地區經濟受到影響，全球經濟有進入衰退的危險，對台灣經濟的衝擊與影響逐步擴大。彭博引用澳大利亞學者估計，新冠肺炎造成的經濟損失，可能是SARS的4倍，將創下人類疫病史上之最。牛津經濟研究院預言，這場疫情會拖累全球經濟增長約1.3個百分點，損失1.1萬億美元，比SARS高出25倍以上。更有國際機構預測全球經濟增長將萎縮50%，降為1.5%。這是2月與3月初的預測。3月後疫情的蔓延與發展，對全球經濟的影響擴大，許多專家預言全球經濟大衰退已成定局，衝擊與損失可能較預期更嚴重。

2020年初之前，島內外各種機構對台灣經濟預測繼續呈現中低速平穩增長態勢，很少有預測超過增長3%以上或1%以下的，大多預計增長2.5%左右。其中，台灣有關部門等對台灣經濟表現預期較為樂觀，主計部門預測經濟增長2.72%，高於2019年。

然而，疫情發生後，台灣經濟增長下降與下調已成定局。台主計部門於2020年2月將經濟增長率由2.72 %下修為2.37%，下調0.35個百分點，其中第一季度預測僅增長1.8%，為近15個季度以來新低點。台主計部門評估，疫情持續一季度，經濟增長調降0.35-0.5%。即使3月8日，台灣主計部門仍堅信台灣經濟可維持 2.37%的增長速度，認為主要有四大支撐因素：半導體廠商持續投資先進制程、台商迴流熱度持續、外國企業對台投資積極、離岸風電等綠能投資加速進行等，可望帶動企業投資穩健擴增。台「國發會」於3月 初表示，若疫情持續 3個月，台灣GDP將減少0.35-0.5個百分點。直到3月下旬，台主計部門才對台灣經濟增長趨於悲觀，認為「保2」變得困難。

澳盛銀行於2月預測台灣GDP增長將減少0.47個百分點。標普全球評級於3月初將台灣經濟增長率由2.4%下修為1.9%，3月下旬進一步調降為1.6%。台「中央銀行」總裁楊金龍在3月12日在「立法院」接受質詢時表示，受疫情影響會下調經濟增長率，今年能否「保2」要到6月底才會比較明朗；如果疫情延續到第3季度，則「保2」困難。然而，3月19日台灣股市跌破9000點之後，台灣「中央銀行」率先將全年經濟增長率調降為1.92%，顯示「保2」已經難以實現。依目前形勢看，疫情延續到6月是大概率事件，美國總統特朗普更曾表示可能延續到7-8月，更有專家預估延續更長時間，顯然疫情發展的持續時間不確性甚高，對全球經濟的衝擊與影響進會一步擴大，台灣經濟仍有很大下行壓力，未來可能面臨「保1」的挑戰。

其中，在疫情大背景之下，中國大陸與美國經濟表現對台灣經濟增長有特別重要影響。2019年，大陸GDP總量佔全球的16.3%，是2003年SARS時的4倍，對全球經濟增長貢獻38%，是2003年的1.7倍；海外觀光支出 2577億美元是2003年的15倍，而海峽兩岸經濟甚為密切，兩岸年貿易額超過2000億美元，對台灣對大陸（包括香港）的出口比重超過40%，因此大陸經濟形勢對世界與台灣經濟影響重大。另外，台灣與美國經濟關係既特殊又密切，尤其是近兩年台美貿易出現顯著回升態勢，2019年對台灣對美出口增長約17%，對美出口比重接近14%，因此美國經濟表現對台灣經濟有重大影響。鴻海集團前總裁郭台銘在3月初表示，美國佔全球消費市場的40%，是拉動全球經濟的火車頭，其中美國有近3.5億人是高消費群，若受疫情影響，美國人不出門、不消費，才是影響美國市場與全球經濟的關鍵所在。美國疫情於3月中旬才開始迅速擴大，成為全球「震中」，到3月30日感染人數超過16萬人，對美國與全球的經濟的影響擴大，對台灣經濟的影響與衝擊將進一步擴大，台灣經濟增長「保1」更加困難。

就支撐經濟增長的三駕馬車投資、消費、出口三大因素觀察，台灣出口與消費受疫情衝擊將會受到顯著影響，而投資所受影響相對較小，也成為支疫情危機之下台灣經濟維持侈速增長而尚未出現衰退的重要因素。通常，投資在台灣經濟增長中的地位與作用並不顯著，但2019年是台灣內部投資大增長的一年，扭轉了多年投資不振的局面，成為支撐台灣經濟增長的重要來源。其中，政府投資達5675億元（新台幣，下同），年增長11.5%；公營事業投資總額為2302億元，年增長6.4%；民間投資35898億元，年增長9.9%；投資總額達到4400億元，是多年來的顯著增長。其中，固定資本形成達43875億元，建築工程與機器設備佔60%以上。特別是蔡當局於2019年大力推動所謂的「投資台灣三大方案」（台商迴流、留根台灣與中小企業），並取得顯著成績，促進了投資。據台灣經濟主管部門統計，到2019年底，共審核「投資台灣三大方案」的企業投資總額達8242億元，其中絕大多數是所謂的「台商返台投資」，約佔90%。2019年民間投資明顯增加，台灣主計部門將全年民間投資增長率由原估計的5.01%調高為7.61%，創下2014年以來新高。在民間投資增長帶動下，內需對經濟增長的貢獻度升到1.93個百分點。2020年疫情暴發後，台灣投資尤其是民間投資是否會受對影響？目前看疫情對島內投資影響不大、這與中美經貿戰、國際經濟整體產業鏈的調整與台灣內部產業經濟政策等密切相關。台灣經濟主管部門公布，到3月19日，投資台灣三大方案（台商迴流、根留台灣與中小企業）累計批准投資企業家數399家，投資總額達到9187億元，較去年底持續增加近上千億元，未來還會增加。這也是台主計部門對疫情暴發並持續蔓延後，仍對台灣經濟增長審慎樂觀、仍有可能「保1」的關鍵所在。 （作者 王建民 中國社會科學院台灣研究所研究員）