-1.4%！美國經濟一季度意外萎縮，「硬着陸」風險加劇？

美國商務部28日公布數據顯示，2022年第一季度美國實際國內生產總值（GDP）初值按年率計算下降1.4%，遠低於此前經濟學家預測的增長1%。這也是疫情爆發初期以來，即2020年二季度以來美國GDP首次陷入負增長。去年第四季度，美國實際GDP增速達6.9%。

本月以來，市場持續消化美聯儲將加速常規化貨幣政策的消息，美股承壓。納指本月累計跌幅近11%，或創下2008年10月以來最差的單月表現。同期，標普500指數跌幅6.8%，道指跌約4%。

周四早盤，Meta利好財報推動股價暴漲16%，帶動科技股反彈。納指早盤漲約1%，後回吐漲勢，目前漲幅在0.46%。

供應鏈瓶頸加劇 美國經濟面臨嚴峻挑戰

牛津經濟學研究院美國經濟學家布蘇爾（Lydia Boussour）警告稱，「在高通脹、供應鏈瓶頸加劇以及美聯儲和財政政策收緊的情況下，美國經濟將面臨越來越嚴峻的挑戰。」

該機構收益率曲線模型顯示，下行風險正不斷加劇，2023年經濟硬着陸的風險正在上升。

具體來看，佔美國經濟總量約七成的個人消費支出增長2.7%，商業投資增長強勁達9.2%。另一方面，貿易赤字擴大顯著拖累上季經濟表現，拉低GDP增速3.2個百分點。此外，商業庫存和政府開支的減少分別拖累GDP增速0.8個和0.5個百分點。

富國銀行首席經濟學家布賴森（Jay Bryson）點評稱：「新冠疫情，及其對全球供應鏈和全球經濟增速的衝擊，為美國經濟表現引入額外的波動性。」

加息未至 經濟先退？

數據顯示，剔除食品和能源價格後，一季度美國核心個人消費支出（PCE）價格指數年化季率初值為5.2%。

芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具顯示，交易員普遍預期美聯儲將在5月和6月的貨幣政策會議上分別宣布50個基點的加息，到2022年底前聯邦基金利率有望升至2.75%-3%。

鑒於烏克蘭局勢，通脹持續飆高，美聯儲將加速收緊貨幣政策步伐，不少華爾街大行紛紛調低美國經濟增速預測。高盛預計，美國經濟在一年內出現負增長的概率升至約35%。德意志銀行更警告，美聯儲緊縮政策的後果恐遠甚於市場預測，美國經濟或在2023年末至2024年初陷入嚴重衰退」。

國際貨幣基金組織（IMF）在上周發佈的最新一期《世界經濟展望報告中》將今明兩年美國經濟增速分別下調至3.7%和2.3%，較今年1月的預測值均調降了0.3個百分點。

誠然，多數經濟學家仍然認為，鑒於強勁的勞動力市場和消費需求，短暫的收縮並不意味着美國經濟將陷入衰退。

IMF研究部門副主任布魯克斯（Petya Koeva Brooks）在接受第一財經記者專訪時表示，美國經濟大概率不會陷入衰退。

她解釋道：「美聯儲恐加速收緊貨幣政策是IMF下調美國經濟增速的主要原因。誠然，高漲的通脹在一定程度上反映出美國國內需求的強勁，居民儲蓄和消費依舊形勢樂觀。」

布賴森認為，當前階段美國企業面臨的最大挑戰是缺乏可用投入和難以找到熟練的勞動力。提高資本密集度是緩解勞動力緊缺策略之一。他解釋稱：「潛在增長的主要驅動力包括勞動力規模、資本支出和生產力。 強大的設備支出可以提高後兩者。」

數據顯示，第一季度設備支出年化增長率達15.4%。