量化緊縮風險成市場頭號大敵！10年期美債收益率續創10個月高位

財聯社（上海，編輯 瀟湘）訊，各周期美債收益率周四(1月6日)依然延續了新年伊始的飆升行情，其中指標10年期美債收益率在盤中一度刷新了2021年3月以來的新高。隨着美聯儲本周三公布的12月會議紀要出乎意料地格外鷹派，量化緊縮(QT)的風險似乎已經成為了眼下金融市場的頭號大敵。

美股周四也再度收跌，道指跌170點，納指則錄得連續第三個交易日下挫。

行情數據顯示，指標10年期債收益率周四盤中一度升至1.7530%，為2021年3月以來的最高水平，尾盤漲幅略有收窄，最終全天小幅走高1.46個基點報1.725%。

對短期利率預期最為敏感的兩年期美債收益率則一度升至2020年3月初疫情爆發以來的最高水平0.87%，尾盤上漲3.4個基點至0.867%。此外，5年期美債收益率漲3.78個基點報1.475%，30年期美債收益率盤中則一度觸及11周高點2.138%，但尾盤迴落最終下跌1.92個基點報2.079%。

截止周四，美國10年期國債收益率本周迄今已累計上漲了約22個基點，有望創下2020年6月以來最大的單周漲幅。美國兩年期債收益率也上漲了約15個基點，有望創下2019年10月以來的最大單周漲幅。

量化緊縮風險成市場頭號大敵

周三公布的美聯儲最新會議紀要顯示，官員們已經討論到縮減美聯儲資產負債表及比預期更早升息，以抗擊通脹，多位官員認為這次美聯儲縮表的速度將會更快。

對此，不少業內人士指出，美聯儲會議記錄釋放的鷹派訊號，強化了認為美聯儲將必須更加果斷行動以抑制通脹的陣營人士看法，這可能促使更多人押注美債收益率上揚，同時也會持續衝擊去年推升美國股市的成長股及科技股。

聯邦基金期貨的走勢顯示，隨着市場在周四進一步消化美聯儲紀要釋放的鷹派立場，交易員們對美聯儲3月加息的概率預期已進一步升至了86%。同時，交易員對年內美聯儲加息次數的預期也已開始向4次邁進，利率期貨市場目前已完全定價了3.5次加息：

美聯儲今年票委、去年立場由鴿轉鷹的聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)周四也表示，美聯儲可能最早在3月開始加息，然後以收縮資產負債表作為遏制通脹的下一步行動。

「資產購買將在未來幾個月結束，但聯邦公開市場委員會也可能選擇讓資產負債表被動收縮，從而以適當的速度減少貨幣寬鬆，」布拉德說道。他還指出，收縮資產負債表「可能是下一步行動之一」。

在上一次美聯儲於2014年開始的縮減QE經歷中，美聯儲資產負債表曾保持了大約三年的穩定狀態，但目前美國消費者物價飆升可能意味着，美聯儲這一次需要更積極地縮減其逾8.7萬億美元的資產負債表。

Glenmede Investment Management固定收益部門主管Rob Daly表示，「美聯儲對縮減資產負債表的表態表明，他們意識到自己遠遠落後於形勢，目前正專註於提高利率和收緊金融環境。」

今晚市場將迎來年內首個非農夜

展望日內，市場即將迎來2022年的首個非農夜——美國勞工部將於北京時間今晚21:30公布12月非農就業數據。

目前，經濟學家普遍預計此次非農就業人數有望增加42.4萬人，失業率則預計將從11月的4.2%降至4.1%，但仍將高於2020年2月3.5%的50年低點。

此前，周三公布的有着「小非農」之稱的ADP就業數據表現尤為強勁，這令不少業內人士對今晚的非農抱有頗多期待。數據顯示，美國12月ADP就業人數增加了80.7萬人，遠超預期41萬人和前值53.4萬人。根據ADP的數據，這是自2021年5月的88.2萬人以來就業市場的最佳數據。

ADP首席經濟學家Nela Richardson表示，「美國12月就業市場走強，主要得益於德爾塔的影響消退，而奧密克戎的影響尚未顯現。就業增長是廣泛的，商品生產商帶來了本年度最強勁的數據，而服務提供商主導了就業人數增長。」

周四公布的另一份非農前瞻指標則顯示， 美國上周申請失業救濟人數有所增加，但仍接近歷史低點，勞動力市場經受住了最近一波新冠疫情的衝擊。美國勞工部周四公布的數據顯示，在截至1月1日當周，首次申請失業救濟人數總計達20.7萬人，比前一周增加7000人。媒體調查得到的經濟學家預估中值為19.5萬。

IG Asia Pte的策略師Yeap Jun Rong早些時候表示，「鑒於美聯儲轉向更快地縮減購債規模，預計2022年將有三次加息，本周的非農就業報告將成為關鍵的市場風險事件。當然，如果即將發佈的就業報告表現不佳，可能會給一些押注加息的人降溫。」