【導讀】etf-fof布局提速，有望成為主流配置選擇
中國基金報記者 張玲 曹雯璟
今年以來，基金公司繼續積極布局etf-fof，上報數量同比增長8.5倍。
業內人士認為，中長期來看，憑藉透明度、費率及多元配置等優勢，etf-fof有望逐步成為大眾主流選擇之一。
公募發力etf-fof
統計顯示，截至4月10日，今年以來，包括嘉實、中歐、天弘在內的13家基金公司已上報19隻etf-fof，產品數同比增長8.5倍。
最早一批etf-fof成立於2021年，之後發展不溫不火，2023年至2024年發行陷入冰點，兩年沒有新產品成立。2025年隨着市場回暖，etf-fof迎來春天，共成立10隻產品，發行規模合計44.35億元。2026年以來成立了4隻產品，發行規模合計11.21億元。
在平安基金看來，etf的快速發展以及市場對大類資產配置工具需求的持續提升，共同推動了etf-fof的興起。
平安基金表示，近年來，《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》《促進資本市場指數化投資高質量發展行動方案》《推動公募基金高質量發展行動方案》等一系列政策相繼落地，為指數化投資和長期資金入市營造了良好的制度環境。在政策支持與市場合力推動下，etf市場實現跨越式發展，到2025年末突破6萬億元，產品數量超過1400隻。同時，etf產品體系日益完善，覆蓋寬基、行業主題、跨境、商品及smart beta等類別，為基金管理人提供了豐富、高效、低成本的底層配置工具。
當前，etf-fof已成為公募基金差異化布局的重要方向。
北京一家公募基金公司表示，公募機構積極布局etf-fof，源於市場環境、工具成熟、配置需求、渠道適配四重共振。當前市場輪動加快，投資者更看重分散配置與穩健收益。etf-fof通過多資產、多策略二次分散，能有效平滑波動、優化持有體驗。尤其是在低利率環境下，資金尋求穩健增值載體，etf-fof更適配長期配置。此外，在監管鼓勵指數化投資和養老資金入市的背景下，機構與零售需求同步提升，etf-fof成為公募布局資產配置賽道的核心抓手，迎來新一輪發展機遇。
優勢與挑戰並存
etf-fof獨具優勢，但難以獲取超額收益，對管理人能力要求也更高。
「傳統fof可通過精選優秀主動基金，獲取超越市場的alpha收益，特別是在主動管理有效的市場或者階段，這樣的超額收益是值得期待的。但etf-fof僅能獲取beta收益，無法通過選股或選基獲取超額alpha，在牛市中可能跑輸優質的主動fof。」深圳一位fof投研人士表示。etf-fof的核心能力是「資產配置」與「擇時」，管理人需要對宏觀、中觀趨勢有深刻理解，並能精準執行etf輪動。這對管理人的宏觀研判、量化工具運用能力提出了更高要求。
或成為主流選擇之一
隨着資產配置理念普及和指數化投資加速發展，etf-fof不僅是行業創新的重要方向，也是大眾配置主流選擇之一。
前述公募基金公司表示，etf-fof是當下資產配置的重要方向之一。etf-fof通過多元配置，以股、債、商品、海外等多元資產分散風險，力求多維挖掘alpha。etf-fof「工具化+專業化配置」的優勢與當前分散配置、低波動、穩健增值的投資者需求較為匹配。在監管鼓勵指數化投資和養老資金入市背景下，銀行等渠道加大配置型產品的推廣力度，進一步促進etf-fof的普及。從中長期看，etf-fof將憑藉費率、透明度與分散優勢，成長為大眾理財與機構配置的主流選擇之一。
前述fof投研人士坦言，現階段就預言「主流」還為時尚早。隨着行業工具屬性的凸顯和資產配置理念被更廣泛認可，etf-fof作為行業重要的創新品種，或得到更多投資者的認可。
「需要注意的是，管好etf-fof，對管理人的宏觀研判、量化工具運用能力都有更高要求。」該人士表示，未來etf-fof或許不會完全取代傳統主動型fof，而是將與之形成「alpha探索」與「beta配置」的互補格局，傳統產品和創新產品共同構建更為健康、多元的fof產品生態。
編輯：杜妍
校對：喬伊
製作：小茉
審核：許聞
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