論白酒，川酒能頂半邊天。
統計信息顯示，2020年四川白酒產業以全國35.3%的規模以上酒企，實現全國49.6%的產量，完成全國48.8%的白酒營業收入。
「兩瓶有其一」是川酒追求的目標。他們希望全國人民每消費2瓶白酒，就有1瓶來自四川白酒企業。如果從產量數據來看，這一目標在2021年或許能夠達成。
五年營收高增長 水井坊占川酒鰲頭
在四川省，白酒一直是重要支撐行業。
2015年，四川省就首開先河，出台了扶持白酒產業的10條意見，成為了國內首個扶持白酒行業發展的省級政府。
在過去5年的時間裏，四家上市白酒企業的營收都得到快速的增長。2020年四家白酒企業的年報已經全部披露，相較於2016年，五糧液(000858)近5年來營收增長133.55%，瀘州老窖近5年來營收增長93.04%的增長，捨得近5年來營收增長84.98%，水井坊近5年來營收增長155.51%。
從近5年營收增長數據來看，在19家上市白酒企業中，4家川酒企業分列三、五、七、八位，其中水井坊增長最快。
得益於四川酒企的持續發力，四川省白酒產量的全國佔比由2016年的29.64%提升到2020年的49.6%，足足提高了近20%。
川酒2020年表現亮眼 水井坊消化庫存顯壓力
不同的省份對於支柱產業有不同的選擇，而在四川省「5+1」現代產業體系中，五大萬億級支柱產業分別為電子信息、裝備製造、食品飲料、先進材料、能源化工，而白酒產業正是食品飲料衝擊萬億元規模的重要支撐。
2020年，作為「十三五」的收官之年，四川省加強了對白酒企業的扶持，在4月13日印發了《優質白酒產業2020年重點任務》清單。
這一份清單從抓好產業政策引導、推動重大項目建設、支持企業做大做強、提升川酒質量效益、抓好重要活動舉辦、整頓規範市場行為、推進產業融合發展七個方面對2020年白酒產業的重點任務進行了梳理、明確。
任務牽頭單位包括省發展改革委、省委宣傳部、經濟和信息化廳、生態環境廳、科技廳、農業農村廳、商務廳、公安廳、文旅廳、省市場監管局、各級市政府等。
在政策的扶持下，川酒2020年的經營業績整體向好。從盈利指標來看，五糧液、瀘州老窖、捨得均取得了營收和凈利潤的雙增長。
其中，五糧液營收同比增長14.37%，凈利潤同比增長14.67%，穩中有快；瀘州老窖營收同比增長5.28%，凈利潤同比增長29.38%，營收保持穩定增長，凈利潤取得快速爆發；捨得營收同比增長2.02%,凈利潤同比增長14.42%，凈利潤增長較快。從創收增長水平來講，五糧液最強，從創利增長水平而言，瀘州老窖最強。
相較於5年營收的快速增長，在2020年營收增長上，水井坊的表現明顯不如其他三家酒企。水井坊的營收下滑15.06%，凈利潤下滑11.49%，打破了川酒四酒企自2016年以來持續增長的局面。
究其原因，一方面，2020年上半年，新冠疫情導致社交場景活躍度下降，對於高社交屬性的白酒產生較大的衝擊，另一方面，水井坊為了保證可持續發展，在2020年上半年以去庫存為主，這導致公司上半年的整體銷售情況下滑，雖然在下半年取得一定好轉，但仍導致全年業績出現下滑。
庫存的影響在2021的一季報中得到驗證。得益於庫存的消化，水井坊在2021第一季度實現了營收同比增長70.17%，凈利潤同比增長119.66%。
對於食品消費來講，庫存量是經營策略和成果的一個重要指標。庫存量對於不同年份之間銷售量的平滑起到重要作用。從2020年四家酒企的庫存增量來看，五糧液庫存減少10.18%，瀘州老窖減少20.94%，水井坊增加24.57%，捨得增加78.38%。
五糧液和瀘州老窖的庫存下降從營收上可以有一定的預見，而對於水井坊來講，庫存水平增加也處於可以接受的範圍。需要注意的是，捨得的庫存增量相對於其他三家酒企而言，明顯增長過量，這也意味着捨得需要投入更大地精力用於去庫存，這對其2021年的經營管控提出了更高的要求。
