東南網架（002135）2026年一季報簡析：凈利潤同比下降67.48%，公司應收賬款體量較大

據證券之星公開數據整理，近期東南網架（002135）發佈2026年一季報。截至本報告期末，公司營業總收入18.96億元，同比下降22.23%，歸母凈利潤1525.4萬元，同比下降67.48%。按單季度數據看，第一季度營業總收入18.96億元，同比下降22.23%，第一季度歸母凈利潤1525.4萬元，同比下降67.48%。本報告期東南網架公司應收賬款體量較大，當期應收賬款占最新年報歸母凈利潤比達6085.73%。

本次財報公布的各項數據指標表現不盡如人意。其中，毛利率7.12%，同比增24.85%，凈利率0.87%，同比減53.06%，銷售費用、管理費用、財務費用總計1.01億元，三費佔營收比5.32%，同比增36.29%，每股凈資產5.56元，同比減2.73%，每股經營性現金流2.01元，同比增10763.53%，每股收益0.01元，同比減75.0%

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

• 業務評價：公司去年的ROIC為1.53%，資本回報率不強。去年的凈利率為0.56%，算上全部成本後，公司產品或服務的附加值不高。從歷史年報數據統計來看，公司近10年來中位數ROIC為3.85%，中位投資回報較弱，其中最慘年份2025年的ROIC為1.53%，投資回報一般。公司歷史上的財報非常一般。
• 償債能力：公司現金資產非常健康。
• 商業模式：公司業績主要依靠研發驅動。需要仔細研究這類驅動力背後的實際情況。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經營資產收益率分別為16.7%/12.9%/4.6%，凈經營利潤分別為3.32億/1.93億/5273.35萬元，凈經營資產分別為19.94億/14.89億/11.46億元。
  公司過去三年（2023/2024/2025）的營運資本/營收（即生產經營過程中公司每產生一塊錢的營收企業經營需要墊付的資金）分別為0.53/0.59/0.62，其中營運資本（公司生產經營過程中公司自己掏的錢）分別為68.29億/66.25億/57.92億元，營收分別為130億/112.42億/93.78億元。

財報體檢工具顯示：

1. 建議關注公司現金流狀況（貨幣資金/流動負債僅為54.22%、近3年經營性現金流均值/流動負債僅為-6.78%）
2. 建議關注公司債務狀況（有息資產負債率已達26.35%、近3年經營性現金流均值為負）
3. 建議關注財務費用狀況（近3年經營活動產生的現金流凈額均值為負）
4. 建議關注公司應收賬款狀況（應收賬款/利潤已達6085.73%）

該公司被1位明星基金經理持有，該明星基金經理最近還加倉了，持有該公司的最受關注的基金經理是華夏基金的鐘帥，在2025年的證星公募基金經理頂投榜中排名前五十，其現任基金總規模為136.55億元，已累計從業5年277天。

持有東南網架最多的基金為華夏行業景氣混合A，目前規模為82.71億元，最新凈值6.0591（4月29日），較上一交易日上漲0.76%，近一年上漲96.81%。該基金現任基金經理為鍾帥。

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