2月底以來，不斷升級的中東衝突攪動着全球產業鏈。作為全球貿易的關鍵航道，霍爾木茲海峽通行量驟降，不僅推高能源價格，同時也使得已處於下行通道的全球通脹出現再度抬頭的趨勢。
「縱觀歷史，全球經濟承受住了一系列衝擊。如今，2月底爆發的中東衝突又一次使得全球經濟的韌性面臨考驗。」國際貨幣基金組織（IMF）在當地時間4月14日發佈的最新《世界經濟展望報告》（WEO）開篇中如是表述。
3月至今，以世界銀行、經濟合作與發展組織（OECD）、亞洲開發銀行、國際貨幣基金組織等代表的全球多邊金融機構均因中東局勢惡化，先後調降全球或區域經濟增長預測。在這些機構看來，衝突推高能源價格、擾亂供應鏈、加劇通脹，顯著拖累了全球經濟復蘇。
在本周華盛頓舉行的國際貨幣基金組織與世界銀行春季會議上，與會官員和政策制定者疾呼：不要低估中東局勢對全球經濟的破壞程度，真正的衝擊波或許才剛剛開始。
經濟復蘇按下暫停鍵
在美以伊戰事爆發前，全球經濟增長勢頭良好。IMF在展望中提到，如果沒有此次衝突，原本將把2026年經濟增長預期較1月時略微上調0.1個百分點至3.4%，與2025年整體增速持平。同時，IMF原本計劃將2026年和2027年的全球總體通脹率預期分別上調至4.4%和3.7%。
基於「參考情景」的假設，最新WEO將今年全球經濟增長預計調降至3.1%，2027年也修正至3.2%。在IMF之前，OECD 3月底的報告也沒有按計划上調經濟增速預期，而是維持2026年全球增速2.9%的預判，但將2027年增速從3.1%下調至3.0%。OECD認為，儘管此輪中東衝突在強度與範圍方面有限，但由此產生的貿易和其他經濟政策以及地緣政治發展的不確定性預計將持續到2027年。
聯合國貿發會議（UNCTAD）最新預計，全球商品貿易增長將從2025年的約4.7%驟降至2026年的1.5%~2.5%。全球經濟增長率預計將從2025年的2.9%降至2026年的2.6%。供應衝擊在推高價格的同時抑制需求，不確定性上升將進一步削弱投資和貿易的發展。
IMF還提到，2025年全球政府債務總量與GDP之比已接近94%，按當前路徑，預計到2029年將突破100%。
此外，上述機構均認為，此次衝擊對各經濟體影響不一，能源進口依賴度高的經濟體在這場衝突中「最受傷」，尤其是新興市場和發展中經濟體受到的衝擊幾乎是發達經濟體的兩倍。
在主要發達經濟體中，歐洲受到的衝擊最為突出。德國今年增速預期僅為0.8%，較1月預測下調0.3個百分點；英國預計增長0.8%，降幅達0.5個百分點。美國因具備能源凈出口國地位，受衝擊相對有限，今年增速預期為2.3%，較1月小幅下調0.1個百分點。
IMF數據顯示，新興市場和發展中經濟體2026年的經濟增長預期降至3.9%，較中東衝突前下調0.3個百分點，而發達經濟體的預測則基本保持不變。與1月相比，低收入凈能源進口經濟體2026~2027年的累計增長率預測更是被下調了0.5個百分點。
亞開行在4月10日發佈的最新《亞洲發展展望》中着重分析了此輪衝突對尤為依賴能源進口的亞洲國家的影響。在中東衝突「早期穩定情景」下，亞太發展中經濟體經濟增速預計將從2025年的5.4%放緩至5.1%；通脹也將由2025年的3.0%升至3.6%，隨後於2027年回落至3.4%。若衝突持續至今年第三季度，預測更為悲觀。
關稅與AI投資變量
鑒於局勢不斷反覆，現任美國外交關係委員會高級研究員帕特森（Rebecca Patterson）強調，許多投資者忽視了此次局勢的影響「存在滾動式傳染」，「亞洲最先感受到能源供應中斷影響，歐洲現在開始感受到，美國是下一個」。
除了中東局勢影響的外溢效應，去年以來左右全球經濟發展的美國關稅以及AI投資兩大變量，仍是各機構關注的重點。在關稅方面，美國最高法院近期裁定美國政府在《國際緊急經濟權力法》下加征的關稅無效，且美國海關與邊境保護局（CBP）已正式宣布從4月20日起啟動史上最大規模的關稅退款工作。經合組織的數據顯示，在這一背景下，美國對外貿易的關稅稅率有所下降，對巴西、印度等新興市場經濟體的關稅降幅尤其顯著。
不過，世行強調，無論美國政府的關稅政策如何調整，阻礙投資的並非關稅本身，而是瀰漫著不確定性的整體氛圍：由於企業無法預知未來的走向，往往會選擇按兵不動、暫緩投資，這種狀況可能會對經濟增長產生巨大的負面影響。
「世界不確定性指數」（WUI）顯示，儘管當前國際社會面臨的「不確定性」仍在800點高位附近徘徊，但已顯著低於2025年時的峰值（1200）。該指數由斯坦福大學與國際貨幣基金組織基於經濟學人智庫國別報告而設定。
與此同時，中東衝突也在重塑AI投資版圖。衝突爆發以來，中東地區的數字基礎設施多次遭襲，引發全球關注。Pitch Book數據庫顯示，在去年以來AI激增和大型交易的推動下，2025年中東和北非地區在人工智能領域吸引的風投幾乎翻倍，達到59億美元。
IMF最新發佈的《全球金融穩定報告》（GFSR）預警，如果中東衝突持續，AI領域的投資熱潮可能顯著放緩，這可能會對AI價值鏈上那些越來越依賴循環融資安排的企業造成壓力。
上述多邊金融機構均認為，儘管當前世界經濟可能變得更加多極化，但要避免碎片化趨勢，「在各國分別採取措施的同時，應繼續加強全球合作，包括快速停止敵對狀態和重新開放霍爾木茲海峽」。
經合組織提到，如果企業部門表現出驚人的韌性，戰事比預期更早結束從而緩解能源價格壓力，或者對人工智能的巨額投資帶來生產率的實質躍升，依舊有可能在今年剩餘的時間內推動全球經濟增長走高。
值班編輯：小羊
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