2025年12月以來持續高熱的商業航天板塊，在多家上市公司密集發佈風險提示公告後，漲勢戛然而止。
1月12日晚，近期連續上漲的航天環宇、雷科防務、航天電子、中國衛星等多股集體發佈風險提示公告，1月13日早盤，中國衛通、航天發展、航天機電等多隻人氣股直線跌停。截至收盤，航天環宇跌超18%，航天電子、雷科防務等多股跌停。
此次板塊急速降溫的導火索之一，是1月12日晚間十餘家上市公司發佈的風險提示及澄清公告。與以往常規的波動提示不同，此次多家公司還披露了具體的業務數據，以澄清市場對其商業航天業務的過高預期。
中國衛星在公告中指出，公司最新滾動市盈率達2400.54倍，高於同行業水平。信科移動公告稱，其衛星互聯網領域收入佔比僅為2%-3%；理工導航透露，公司在商業航天應用領域規劃處於起步階段，2025年前三季度相關業務收入僅為154.4萬元；航天工程表示，公司不涉及商業航天及航天相關業務。
此外，航天環宇、雷科防務均在公告中提及，若未來公司股票價格進一步異常上漲，將可能申請停牌核查。
在經歷此次回調之前，商業航天板塊自2025年12月以來持續火熱，多隻個股短期內實現翻倍。
消息面上，政策預期是核心推手。2025年10月，「十五五」規劃建議提出加快建設航天強國，實施新技術新產品新場景大規模應用示範行動。11月，國家航天局正式宣布設立「商業航天司」，標誌着行業邁入國家牽頭的新階段。
更為關鍵的催化劑來自頻軌資源的申請。據媒體報道，我國於2025年12月向國際電信聯盟（itu）申請了超20萬顆衛星頻軌資源，其中超19萬顆來自近期成立的無線電創新院。業內專家普遍認為，這意味着衛星頻軌資源申請已上升至國家戰略層面，極大地打開了市場對產業規模的想像空間。
雖然長期戰略價值明確，但對於短期過熱的氛圍，部分機構已發出預警。
華福證券研報指出，中國商業航天發展速度明顯加快，但仍處於初期階段。中信建投此前也在研報中分析稱，國內可重複使用火箭從技術驗證到規模化應用仍需時間積累，當前發射頻次與規模低於國際水平，回收技術尚未成熟，難以支撐商業化降本需求，民營商業航天發射「道阻且長」。
天風證券同樣指出，國內商業航天正處於政策孵化向規模化落地過渡階段，存在衛星數據利用率低、下游應用技術與需求脫節、終端門檻高等問題。目前多數企業仍依賴政企客戶，大眾市場的可持續盈利模式尚未成熟。
在情緒退潮與基本面回歸的雙重作用下，板塊步入調整。截至1月13日收盤，航天環宇、航天電子、航天科技、中天火箭、航天電器、雷科防務、航天晨光等多股集體跌停。
采寫：南都灣財社記者 嚴兆鑫 趙元
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