如果說 4000 點之前屬於第一階段，大盤確立牛市趨勢，那麼 4000 點之後就進入到第二階段。在第一階段，市場行情整體上出現了比較大的分化，銀行股和科技股主導了 2025 年的行情，而很多傳統板塊並沒有上漲，呈現出典型的「啞鈴型」結構。
在去年年底，我發佈了2025年十大預言，當時與很多人的觀點不同。現在回頭來看，基本上都得到了驗證。當時人民幣相對於美元貶值到7.4左右，很多人認為人民幣可能會繼續貶值，而我提出人民幣相對於美元不僅不會繼續貶值，而且會出現升值。事實證明，現在人民幣相對於美元已經回到7.045 左右，後續仍處於繼續升值的趨勢之中。
去年年底，很多人對美股比較樂觀，而對 a 股和港股比較悲觀。我則認為，美股見頂風險已經加大，而 a 股和港股處於全球資本市場的估值窪地。在穩增長政策不斷加碼、對資本市場的支持力度不斷加大，以及居民儲蓄向資本市場再轉移的共同推動之下，a 股和港股將迎來一輪牛市走勢，這一判斷也基本得到了驗證。
關於國際金價，我判斷，在美元持續超發、美元信用受到質疑的大背景下，以美元標價的黃金價格必然水漲船高。去年我提出，未來國際金價突破 5000 美元，甚至 1 萬美元每盎司只是時間問題。目前這一判斷已經得到初步驗證。近日國際金價突破 4500 美元每盎司大關，正在逼近 5000 美元。
可以說，在去年年底我提出的 2025 年十大預言中，關鍵詞是「反轉」，即市場走勢與前幾年相比出現了明顯反轉，市場開始走強。現在我們正式發佈 2026 年十大預言，其關鍵詞是「延續」。因為進入 2026 年，支撐股市上升的核心邏輯並沒有發生根本性改變，因此在 2026 年，相關邏輯仍將繼續推動本輪慢牛、長牛行情的延續。
下面向大家發佈 2026 年十大預言。
第一，美聯儲延續降息周期，美元指數繼續回落，美股逐步進入回落階段。預計 2026 年美聯儲仍將降息兩次以上，每次降息 25 個基點，聯邦基準利率有望降至 3% 左右。鮑威爾任期將在明年 5 月到期，特朗普提名的新任美聯儲主席預計將偏向鴿派，更傾向於低利率環境。這可能會動搖美聯儲貨幣政策的獨立性，並進一步動搖美元信用。當前美股正處於 ai 泡沫階段，但這一泡沫與 2000—2001 年的科網泡沫並不完全相同，因為許多 ai 公司具備基本面的業績支撐。因此，在 2026 年，美股可能出現階段性見頂回落，但不太可能出現當年科網泡沫那樣的大幅下跌，更可能是 20%—30% 左右的調整，後續仍需觀察 ai 應用能否兌現。
第二，穩增長政策逐步落地顯效，我國主要經濟數據有望出現改善，消費增速回暖，物價水平逐步回升。
第三，居民儲蓄加速向資本市場大轉移，權益類基金銷售規模大幅提升。居民儲蓄向資本市場大轉移的步伐已經開啟。2025 年新基金髮行規模達到 1 萬億份，其中一半以上為權益類基金。前 11 個月新開股票賬戶數超過 2500 萬戶，全年可能達到約 2800 萬戶，說明居民儲蓄向資本市場轉移的趨勢已經形成。2026 年，隨着行情進一步深化、賺錢效應明顯提升，上證指數在突破 4000 點之後，有望繼續向上拓展10%—20% 的空間，居民儲蓄將進一步加速向資本市場轉移，權益類基金銷售持續回暖。
第四，房地產市場繼續調整，一線城市成交量回升，核心區域房價逐步止跌反彈。房地產市場在 2026 年仍可能面臨調整走勢，但一線城市已經可以開始看房，尤其是核心區域房產，由於其稀缺性，下跌空間有限。對於剛需和改善型住房需求的投資者，可在 2026 年擇期看房，而非核心區域、缺乏剛需支撐的房產仍然機會不大。
第五，央行繼續採取支持性貨幣政策，保持低利率、寬流動性環境。銀行利率仍將繼續下調，一年期存款利率進一步下降，已經逼近零利率水平。這將推動居民尋找具有一定收益的資產配置方向，但樓市的黃金投資期已經結束，大量資本可能流入資本市場，為市場帶來源源不斷的增量資金。低利率、寬流動性的環境有利於權益市場，不利於債券市場。在2026 年經濟復蘇背景下，根據美林時鐘理論，權益市場依然值得期待，股債「蹺蹺板」仍將偏向股票市場。
第六，財政政策繼續發力，採取多種措施拉動投資、提振消費。中央經濟工作會議明確提出政策將更加積極有為，因此2026 年在政策層面值得期待。
第七，科技股仍是投資主線之一，新能源、消費、軍工、有色金屬等板塊將輪動表現，市場風格不斷切換。科技股仍可能是領漲板塊之一，但內部將出現分化。真正實現技術突破、獲得訂單的科技股有望繼續表現，而僅依賴概念、缺乏實際訂單支撐的科技股則可能回調。2026 年資本市場有望從當前的結構性牛市轉向更廣泛的牛市，更多板塊輪動上漲，「小登股—中登股—老登股」的輪動順序可能在 2026 年體現得更加清晰。
第八，在國際金價方面繼續保持積極看多。國際局勢動蕩，美國政府債務高企，美元信用受到質疑，國際金價長期上漲趨勢不變，突破 5000 美元甚至 1 萬美元每盎司只是時間問題。我建議投資者在資產配置中配置約 20% 的黃金類資產，該策略已經得到驗證。
第九，人民幣匯率延續升值趨勢，a 股、港股等中國資產吸引更多外資流入，人民幣資產繼續向上修復。隨着我國在科技創新方面不斷取得突破，以及穩增長政策逐步落地，國際資本對中國經濟的看法愈發樂觀，2026 年，中國資產有望繼續向上修復。
第十，a 股和港股延續本輪牛市行情，市場投資機會明顯增多，投資者獲得感增強。
總體來看，2026 年將延續本輪慢牛、長牛行情。資本市場走強無疑為經濟復蘇提供重要助力。此前我提出，這輪牛市至少肩負三重使命：第一，通過牛市提升居民家庭財富，從而提振消費；第二，通過牛市讓投資者賺到錢，有利於穩定樓市，部分投資者在賺到錢後，可能通過購房改善居住條件，因此股市走強有利於穩定房地產市場；第三，通過牛市支持更多科技創新企業登陸資本市場，獲得寶貴資本，培育未來的科技龍頭企業，推動「ai+」行動深入開展。
因此，這輪慢牛、長牛行情既為投資者提供了實現財產性收入增長的機會，也為我國經濟轉型、樓市穩定和消費提升創造了重要條件。祝願大家在 2026 年堅持價值投資理念，配置好行業、好公司、好基金，爭取實現財富穩步增長。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網絡）
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