盤面回顧
上個交易日，A股縮量收紅。
在經歷了多日的多空博弈後，本周A股如期迎來一波調整行情。昨天早間三大指數開盤分化，在延續了一段時間的下跌慣性之後，指數隨即開啟了一波反攻行情。全天市場分歧再度拉大，三大指數尾盤均有小幅回落的跡象，個股上漲2600家，市場情緒較前幾日開始反彈。截至收盤，上證50收跌0.25%，滬深300收漲0.44%，中證500收漲0.54%。
信達期貨研究所核心邏輯小結
具體來看，上月在市場風格的快速輪動下，各個板塊都迎來了不同程度的上漲，盤面開始進入估值修復的最後階段。昨天汽車、儲能等前期深幅回調的板塊再度領漲上行，生物醫藥等表現較弱。成交量方面，昨天兩市量能出現較大程度的回落，說明震蕩行情下惜售盤的數量正在增加，市場資金都在等待一個企穩的信號。
消息面上，本周公布的美聯儲會議紀要暗示7月繼續加息75bp的可能性，儘管美國股市在充分消化了利空帶來的情緒面影響後連續收漲，但市場對於經濟衰退的爭議仍然不止，期權市場的焦慮情緒也暗示美股真正的止跌信號尚未出現。另一邊，昨天在政治面的變化下英鎊匯率再遭衝擊，在高通脹與經濟衰退的擔憂下，未來國際局勢的宏觀前景尚不明朗。
短期，股市的調整還沒有結束，尤其在全球變局之下，市場對於宏觀政策面的信心有所動搖。近期在豬價上行等帶來的通脹壓力下，央行已連續4天分別開展30億元的散量逆回購操作，國內貨幣政策開始出現轉向的跡象。
此前我們說外圍對A股的壓制關鍵之一在於匯率變化下的資金波動，如果外資再次大舉流出，指數有可能結束溫和的橫盤整理，迎來一波較大程度的回調動作。儘管我們認為審時度勢的宏觀調控將有利於維持貨幣匯率的長期穩定，但短期也讓市場對資金市場是否會迎來變局的擔憂升溫，因此建議保守的投資者繼續耐心等待。
中期，上面最新的防控公告顯示通信行程卡查詢時間範圍將由14天調整為7天。儘管這幾天各地疫情有小幅反覆的跡象，但伴隨着國家防控政策的逐步放開，Y情對經濟活動的最大衝擊點已經過去。除此之外，本月需要重點關注的就是個股中報的業績披露情況。三季度國內經濟將迎來環比增速加速上行階段，市場對「後疫情」時代的推演邏輯很難被證偽。
策略建議
短期，市場對於利空面的消化尚未完成，短多投資者建議逢高減倉。中期，股指基本面修復預期難被證偽，逢跌可分批次入場布局多單，整體維持謹慎偏多的交易思路。品種方面，建議關注IH/IF。
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