4月26日晚間，江蘇博雲(301003.SZ)發佈公告稱，公司控股股東、實際控制人及相關股東擬通過協議轉讓方式，向兩家戰略投資者轉讓合計23.00%的公司股份。根據公告，此次股權變動旨在引入具備產業背景的專業機構與國資背景的「耐心資本」，通過優化治理結構為公司高質量發展提供長期支撐。
公告顯示，公司控股股東呂鋒及股東陸士平與受讓方杭州啟測未來企業管理合夥企業（有限合夥）（以下簡稱「啟測未來」）、杭州綠港智儲企業運營管理合夥企業（有限合夥）（以下簡稱「綠港智儲」）簽署了《股份轉讓協議》。本次轉讓價格確定為42.32元/股，交易總價款約9.45億元。轉讓完成後，啟測未來將持有公司16.00%的股份，綠港智儲將持有7.00%的股份。
引入「耐心資本」優化治理，控股權鎖定期護航長期穩定
此次協議轉讓中受讓方背景受到市場關注。資料顯示，受讓方之一的啟測未來為產業型、專業型股東，另一受讓方綠港智儲由臨平國投旗下杭州臨平產業投資發展集團有限公司、杭州臨界點企業管理諮詢有限公司共同出資，具有國資背景，被市場視為典型的「耐心資本」。
江蘇博雲在公告中表示，引入這兩類投資者是為了推動公司治理更加現代化、市場化和透明化，提升上市公司的決策質量。
值得注意的是，為消除市場對控股權變動風險的擔憂，交易各方在協議中設置了嚴格的約束條款。受讓方啟測未來與綠港智儲均承諾，在股權轉讓完成後的36個月內，不存在向上市公司注入資產的計劃，且不以任何方式謀求上市公司的控股權。同時，控股股東呂鋒也同步承諾，在未來36個月內不放棄控股股東地位，不通過表決權委託等方式讓渡控制權。
業內人士分析表示，長達三年的雙向承諾，釋放了經營層致力於穩定發展的強烈信號，也意味着在未來較長一段時期內，江蘇博雲的實際控制權將保持高度穩定，現有管理團隊的經營策略將得到延續。該制度安排有效排除了短期投機套利的干擾，使得公司能夠將精力集中於改性塑料主業的深耕與技術研發。
聚焦高附加值賽道，蓄勢未來增長
從財務邏輯上看，此次戰略股東的進入不僅優化了江蘇博雲資本結構，也為公司未來在高端工業、新能源汽車等領域的業務拓展提供了潛在的資源協同空間。
財報顯示，江蘇博雲在2025年及2026年一季度經歷了行業周期性的考驗。2025年公司實現營業收入5.46億元，同比下降15.31%，歸屬於上市公司股東的凈利潤約為1.02億元。2026年一季度，公司實現營收1.26億元，凈利潤1784.58萬元。
江蘇博雲業績指標的短期承壓主要受到宏觀環境及行業原材料價格大幅波動的雙重影響。具體來看，2025年公司主要原材料尼龍6（PA6）的市場均價同比下跌約27%。由於改性塑料行業通常採用成本加成的定價模式，原材料價格的下行直接導致了產品售價及總營收規模的縮減。此外，公司位於創業路的新工廠在2025年正式投入運營。新工廠的折舊費用增加，加之匯率波動等非經營性因素，在短期內攤薄了利潤表現。
儘管賬面數據受行業環境影響，但江蘇博雲在產品結構升級上展現出了較強的內生動力。在4月舉行的業績說明會上，江蘇博雲披露其改性特種工程塑料收入實現了65%的顯著增長。該類產品具有耐高溫、高機械性能等特點，在「以塑代鋼」的趨勢下，被廣泛應用於汽車、電動工具及電子電氣等高端領域，公司正在從低附加值的通用材料向高壁壘的特種材料轉型。
在產能建設方面，江蘇博雲正處於穩健的擴張階段。目前公司設計年產能共計6萬噸，其中3萬噸產線已投入使用。餘下的3萬噸產能預計將於2027年12月完成安裝調試，為承接未來全球高端客戶的訂單增長留出了空間。
此外，江蘇博雲保持了良好的現金分紅傳統。自2021年上市以來，公司累計實施分紅金額已達4.38億元。
在改性塑料行業向高端化、智能化轉型的關鍵期，江蘇博雲依託特種工程塑料的技術壁壘與逐步釋放的新產能，正在構建起更為穩固的競爭護城河。
