據證券之星公開數據整理，近期蘭石重裝（603169）發佈2025年年報。根據財報顯示，蘭石重裝增收不增利。截至本報告期末，公司營業總收入64.86億元，同比上升12.0%，歸母凈利潤-5.96億元，同比下降483.45%。按單季度數據看，第四季度營業總收入17.31億元，同比下降15.64%，第四季度歸母凈利潤-5.09億元，同比下降955.25%。
該數據低於大多數分析師的預期，此前分析師普遍預期2025年凈利潤為盈利3.63億元左右。
本次財報公布的各項數據指標表現一般。其中，毛利率7.58%，同比減49.01%，凈利率-9.67%，同比減437.4%，銷售費用、管理費用、財務費用總計4.14億元，三費佔營收比6.38%，同比減14.0%，每股凈資產2.05元，同比減21.25%，每股經營性現金流0.11元，同比減66.04%，每股收益-0.46元，同比減483.45%
財務報表中對有大幅變動的財務項目的原因說明如下：
- 經營活動產生的現金流量凈額變動幅度為-66.04%,原因:EPC項目按工程進度向下支付工程款增加。
- 投資活動產生的現金流量凈額變動幅度為-158.9%,原因:本期購建固定資產及取得青島裝備公司支付的現金增加。
- 籌資活動產生的現金流量凈額變動幅度為98.53%,原因:本期償付利息減少。
- 應收票據變動幅度為34.67%,原因:本期持有及已背書尚未到期票據增加。
- 應收款項變動幅度為68.6%,原因:EPC項目增加所對應的應收賬款增加。
- 預付款項變動幅度為62.04%,原因:本期採購原材料。
- 其他流動資產變動幅度為43.63%,原因:期末增值稅留抵稅額與預繳企業所得稅增加。
- 其他權益工具投資變動幅度為-78.46%,原因:其他權益工具投資公允價值變動。
- 在建工程變動幅度為-40.18%,原因:本期智能化超合金生產線項目完工由在建工程轉為固定資產。
- 開發支出變動幅度為-52.47%,原因:資本化研發投入轉入無形資產。
- 商譽變動幅度為-100.0%,原因:收購中核嘉華、瑞澤石化形成的商譽減值。
- 其他非流動資產變動幅度為-35.39%,原因:一年以上合同資產減少。
- 短期借款變動幅度為-38.04%,原因:本期新增借款減少。
- 應付票據變動幅度為39.55%,原因:付款方式調整。
- 應交稅費變動幅度為-55.86%,原因:期末應交增值稅減少。
- 長期借款變動幅度為67.18%,原因:本期調整負債結構。
- 遞延收益變動幅度為70.81%,原因:本期收到18MN徑鍛機建設項目政府補助及冷徑鍛項目研發資金。
- 未分配利潤變動幅度為-119.78%,原因:受歸屬於上市公司股東的凈利潤減少影響。
- 財務費用變動幅度為-30.46%,原因:本期貸款利息較上年同期下降。
證券之星價投圈財報分析工具顯示：
- 業務評價：去年的凈利率為-9.67%，算上全部成本後，公司產品或服務的附加值不高。從歷史年報數據統計來看，公司近10年來中位數ROIC為3%，中位投資回報較弱，其中最慘年份2018年的ROIC為-16.36%，投資回報極差。公司歷史上的財報非常一般，公司上市來已有年報11份，虧損年份3次，顯示生意模式比較脆弱。
- 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經營資產收益率分別為6.2%/6.2%/--，凈經營利潤分別為1.66億/1.66億/-6.27億元，凈經營資產分別為26.9億/26.6億/23.05億元。
公司過去三年（2023/2024/2025）的營運資本/營收（即生產經營過程中公司每產生一塊錢的營收企業經營需要墊付的資金）分別為0.23/0.23/0.19，其中營運資本（公司生產經營過程中公司自己掏的錢）分別為11.96億/13.26億/12.34億元，營收分別為51.62億/57.91億/64.86億元。
財報體檢工具顯示：
- 建議關注公司現金流狀況（貨幣資金/流動負債僅為16.9%、近3年經營性現金流均值/流動負債僅為4.81%）
- 建議關注公司債務狀況（有息資產負債率已達25.29%、有息負債總額/近3年經營性現金流均值已達11.79%）
- 建議關注公司應收賬款狀況（年報歸母凈利潤為負）
以上內容為證券之星據公開信息整理，由AI算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。
