截至4月22日，公募基金2026年一季報披露完畢。本期一圖看懂聚焦公募基金A股資金變化，揭示"聰明錢"一季度的調倉邏輯與結構遷移。數據顯示，一季度公募基金整體規模保持平穩，但內部結構出現顯著分化：股票型基金遭遇明顯贖回壓力，持倉方向呈現收縮整體敞口、強化核心賽道特徵，前期漲幅較高的成長板塊成為減持重點。
2026年一季度末，公募基金市場總規模約為37.53萬億元，較2025年四季度末微降0.36%，整體保持平穩。然而，不同類型基金表現分化顯著，其中最引人注目的是股票型基金，規模環比大幅下降15.51%，減少約9,385億元，至5.11萬億元。
從A股配置角度看，公募基金出現了階段性減倉。公募基金持有A股市值在2025年四季度達到9.03萬億元的歷史高點，但2026年一季度回落至8.06萬億元，環比減少約9,600億元。與此同時，股票倉位也從24.13%降至21.36%，降幅達2.77個百分點。在經歷前期上漲後，一季度部分基金選擇兌現收益或降低波動暴露，策略偏向防禦。
更值得關注的是主動股票型基金的"市值+倉位"雙降：持有股票市值環比下降1.07%至9,244億元，倉位水平下降1.19個百分點至89.31%。儘管出現回落，但倉位仍維持在相對高位區間，整體並未顯著轉向「空倉防禦」，更多體現為結構調整與局部減倉。
行業層面看，製造業以65.24%的持倉佔比和8.75個百分點的超配幅度確立絕對核心地位，成為基金獲取超額收益的唯一主戰場，而金融業則遭遇20.87%的市值縮水，低配幅度高達12.57個百分點，延續「重製造、輕金融」的結構。此外，製造業的超配與金融業的極端低配並存，說明基金的配置邏輯並非全面轉向防禦，而是在收縮戰線的同時，將火力集中於具備產業趨勢支撐的實體領域。
在調倉方向上，資金從前期漲幅較大的信息傳輸、軟件服務及文化娛樂板塊顯著流出。持有市值分別減少12.39%和11.96%。
個股配置方面，截至一季度末，主動基金最新前十重倉股分別是寧德時代(300750)、中際旭創(300308)、新易盛(300502)、貴州茅台(600519)、紫金礦業(601899)、東山精密(002384)、立訊精密(002475)、葯明康德(603259)、美的集團(000333)、北方華創(002371)。
調倉動作上，寒武紀、紫金礦業、中芯國際、生益科技(600183)、立訊精密等個股，一季度基金持倉市值減少顯著；亨通光電(600487)、寧德時代、中天科技(600522)、源傑科技、長飛光纖(601869)等個股，一季度基金持有市值提升顯著。
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