近日，中東地區地緣政治衝突大幅拉升油價，這讓本就受到特朗普政府關稅政策「後遺症」影響的美國經濟，面臨更多的風險與挑戰。國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃日前警告稱，我們正身處一個充滿不確定性的世界，如果油價持續上漲並且全年維持漲勢，那麼油價每上漲10%將導致全球通脹率上升40個基點。
從目前的情況看，國際油價的上漲已經推升了美國國內汽油價格。市場對於美國經濟將陷入「滯脹」的擔憂之聲日漸增強。美國總統特朗普與美國能源部部長紛紛站出來，試圖安撫市場對於油價繼續飆升的擔憂。美國能源部部長克里斯·賴特當地時間9日表示，美國政府「正在討論」協調釋放戰略石油儲備，以應對當前能源市場形勢。而特朗普則稱，美國正在暫時免除部分與石油相關的制裁，以確保充足的石油供應並降低價格。
值得注意的是，「滯脹」並非美國經濟未來面臨的唯一風險。特朗普關稅政策產生的一系列「後遺症」，正在給美國經濟的未來增添更多的不確定性。美國最高法院已經在2月底裁定，特朗普政府依據《國際緊急經濟權力法》實施的相關大規模關稅措施缺乏明確法律授權。這引發了一個關鍵的問題，已經徵收的關稅怎麼辦？從目前的情況看，已有超過2000家企業提起了有關關稅的訴訟，根據估算，特朗普政府基於《國際緊急經濟權力法》徵收的關稅金額已超過1750億美元。
值得注意的是，雖然作出了相關裁決，但美國最高法院並沒有明確說明已經徵收的關稅要怎麼辦。退不退稅，怎麼退稅？美國最高法院把這個艱巨的任務留給了下級法院。如果最終特朗普政府被要求退還已收取的關稅，這將進一步擴大本就已處於高位的美國聯邦政府財政赤字，進一步加劇美國財政面臨的風險。
美國國會預算辦公室2月11日公布的一份報告顯示，在現行稅收和支出法律基本不變的假設下，預計2026財年美國聯邦政府預算赤字將佔GDP的5.8%；到2036年，赤字佔GDP的比重將擴大至6.7%。
對於進口商來說，基於複雜的司法程序，想要真正拿到退還的關稅，或將需要相當長的一段時間。對於美國消費者來說，無法直接從特朗普政府那裡拿到退稅的費用，企業大概率也不會選擇直接降價，這意味着美國消費者很難從退稅中直接享受到好處，依然要承擔關稅帶來的生活成本上漲。紐約聯儲在今年2月上旬發佈的一份研究報告顯示，2025年前八個月，有約94%的關稅成本被轉嫁給美國企業和消費者。
此外，貿易方面，從目前的情況看，特朗普政府實施的關稅政策並未像其宣稱的那樣，將縮減美國的貿易逆差。數據顯示，2025年美國進口額上漲至4.334萬億美元，商品貿易逆差擴大至1.241萬億美元；2025年全年美國貨物與服務貿易逆差為9015億美元。
總體而言，如今的美國經濟正在「腹背受敵」。短期來看，當前油價的上漲將成為影響美國通脹表現的重要因素。影響的程度以及時間還要看這場中東地區的地緣政治衝突將持續多久。從長期看，儘管已經被裁定部分關稅政策不合法，但特朗普政府在關稅問題上依舊一意孤行，試圖尋找到更多的替代方案，繼續向貿易夥伴加征高額關稅。關稅政策在損害美國與主要貿易夥伴關係的同時，還增加了美國通脹的上行風險，並將繼續成為影響美國經濟的關鍵風險因素。
來源：金融時報客戶端
記者：劉燕春子
編輯：劉能靜
