今日（9.16），大盤全天走勢分化，消費etf（159928）收跌0.68%，全天成交額近10億元，較昨日大幅放量82%。資金面上，全天再獲凈申購4.62億份，近20日凈流入超41億元！截至9月15日，消費etf（159928）最新規模超192億元，同類遙遙領先！
港股方面，新消費「純」度更高的港股通消費50etf（159268）收漲0.67%，全天成交額超2700萬元。資金面上，已連續三日吸金，近20日累計「吸金」超2.5億元。熱門成分股中，安踏體育、百勝中國漲超2%，巨子生物、海爾智家微漲。下跌方面，ifbh跌超5%，泡泡瑪特跌超1%，老鋪黃金走平。
消息面上，商務部等九部門9月16日對外發佈《關於擴大服務消費的若干政策措施》，提出五方面19條舉措，包括開展「服務消費季」系列促消費活動；支持優質消費資源與知名ip跨界合作；因地制宜延長熱門文博場館、景區營業時間，優化預約方式，鼓勵推行免預約；優化學生假期安排，完善配套政策等。增加優質服務供給，更好滿足人民群眾多樣化服務消費需求。
華泰證券此前指出，促消費政策正延伸到惠民生、完善福利保障等多元維度，截至8月各地全面開放育兒補貼申領，9月起個人消費貸可享財政貼息，以及社保體系完善等。上述政策組合有望助力消費延續回暖趨勢。（來源：華泰證券20250915《8月社零同增3.4%，關注後續促消費政策效果》）
會議方面，農業農村有關部門於9月16日召開生豬產能調控企業座談會，25家頭部企業參會。會議內容為研判當前生豬生產形勢，交流生豬養殖企業落實產能調控要求的措施於成效，研究部署今年下半年及明年生豬產能調控工作。
【第一次系統性大行情或緩慢拉動消費】
浙商證券認為，中長期維度下，第一次系統性大行情有望釋放財富效應，或緩慢拉動消費。資金層面，保險資金和外資入市，利好消費白馬。自上而下視角下泛消費方向有望受益。邊際思維下，風格打分表與日曆效應共振，十一前後關注消費風格。
總量視角下：1）直接和間接的財富效應大討論：國內地產對居民消費存在顯著的財富效應，a股大行情或推動房地產價格企穩。因此大行情可間接帶動財富效應，具體傳導路徑為，a股大行情——一線城市二手房價格企穩——其他城市二手房價格企穩——房地產財富效應恢復。
2）增量資金入市，利好消費大白馬：保險資金層面，截至2025年6月，保險公司人身險和財產險權益配置比例為13.1%，低於25%的平均政策上限，保險資金入市有較大的空間。由於保險資金的特點，低估值、高股息的消費細分領域有望受到青睞。外資方面，外部美聯儲降息延續背景下，中美利差倒掛的收斂與人民幣匯率適度升值收斂有助於吸引跨境資本流入中國資產。外資配置偏好低換手率、高分紅、業績穩定的核心資產，以消費為代表的核心資產有望受益。
風格視角下，2025年9月市值看大盤，估值看成長，行業風格擇成長+消費。日曆效應下，2010-2024年十一國慶節前20個交易日內，消費（中信）、基金重倉風格表現明顯佔優，國慶節前食品飲料和家用電器超額收益中位數較高。國慶節後美容護理、銀行和非銀金融相對佔優。
行業方面，建議關注白馬龍頭和新興成長兩大領域。
1、龍頭白馬：優選穩健成長，關注白酒出清後配置機會。1）白酒25q2業績壓力如期釋放，預計雙節動銷仍有壓力、但環比改善，從配置消費角度出發，白酒板塊有配置型機會。2）必選消費品類如啤酒、乳製品公司依然穩健增長。3）餐飲公司建議關注百勝中國，開店帶動下25年有望實現約中單位數的系統銷售額增速，穩健增長+合理估值+較高股東回報。4）家電隨着政策邊際減弱，25h2行業景氣度邊際承壓，重視綜合性白電龍頭經營提效、穿越周期的α能力。5）運動服飾頭部公司依然在上半年實現雙位數增長。
2、新興成長：優選景氣度延續+合理估值公司。1）黃金珠寶：潮宏基25h1店均+37%，帶動收入增長+20%，品牌勢能向上，預計q3店均增長繼續加速。2）寵物：寵物用品公司品牌化轉型打開估值空間。3）化妝品：延續強勢&戰略調整迎拐點標的。4）零售：商超調改繼續演繹。5）茶飲：頭部茶飲公司短期景氣度延續，但會受到外賣補貼邊際變化影響。
（來源：浙商證券20250915《策略聯合行業帶來屬於絕對收益產品的左側配置思路》）
消費etf（159928）標的指數作為消費大板塊中的剛需、內需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟周期的盈利韌性。前十大成分股權重佔比超68%，其中4隻白酒龍頭股共佔比32%，養豬大戶佔比15%，其他權重股還包括：伊利股份（9%）、海天味業（4%）、東鵬飲料（4%）和海大集團（3%）。（數據截至：2025/8/29）關注大消費板塊，相關產品消費etf（159928），場外聯接（a類：000248；c類：012857）。
一鍵布局新消費，認準更「純粹」的港股通消費50etf（159268）！潮玩、珠寶、美妝，情緒消費一「基」在手，布局下一個labubu風口！港股通消費50etf（159268）還支持t+0交易、不佔用qdii額度，是投資港股通消費賽道更為高效便捷的選擇，一筆描繪屬於z世代的新消費藍圖！
風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述產品均屬於中等風險等級（r3）產品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（c3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。港股通消費50etf（159268）的基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。
