多晶硅價格反彈卻遭分析師潑冷水為什麼說漲勢可能只維持一兩周？

2025年07月04日12:42:04 財經 1551

近期，多晶硅價格出現反彈。

7月2日，中國有色金屬工業協會硅業分會（以下簡稱「硅業分會」）微信公眾號消息，本周多晶硅N型復投料成交價格區間為每噸3.40萬~3.80萬元，成交均價3.47萬元/噸，環比小幅回升0.87%；N型顆粒硅成交價格區間為每噸3.30萬~3.40萬元，成交均價維持在3.35萬元/噸。

期貨方面，7月2日，多晶硅期貨主力合約漲停，7月3日漲幅為2.14%，報35050元/噸。

圖片來源：網頁截圖

7月3日，港股市場太陽能（HK1223）指數沖高回落，截至收盤，個股順風清潔能源（HK01165）漲幅為31.25%，卡姆丹克太陽能（HK00712）漲幅為13.95%，信義能源（HK03868）漲幅為2.56%。

對上述市場跡象，隆眾資訊綠電產業鏈分析師方文正在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，此次多晶硅漲價是在近期硅料產量、庫存相對穩定的背景下，政策催化導致的試探性上漲，實際下游需求沒有很強，且7月份硅料排產提高了不少，或再度增加庫存。

此次漲價趨勢或能維持一兩周

硅業分會認為，本周硅料市場呈現回暖跡象。其公眾號發佈的文章稱：「雖絕大多數企業並無大量新增訂單成交，但一方面，部分前期暫緩執行的訂單，在本周經協商後以高於預期的價格重新成交，另一方面，本周有個別企業的少量訂單漲價成交，故本周多晶硅市場均價呈現小幅回升的趨勢。」

硅業分會還表示，本周多晶硅價格小幅上漲，主要原因有三點。

第一，近期硅料月產量基本維持在10萬噸左右的相對穩定狀態，與需求基本匹配，無新增庫存壓力。

第二，國家相關部門多措並舉，推動供給側結構調整打造「產業命運共同體」，並嚴控「低於成本價銷售」內卷式競爭，同時供應和價格兩手抓，市場預期向好。

第三，多晶硅均價於2024年5月中旬降至3.8萬元/噸，持續低於行業平均成本運行已超一年之久。虧損的重壓之下，市場的積極信號疊加供需趨緩的因素，本周推動多晶硅價格試探性理性上漲。

7月3日，中國光伏行業協會諮詢專家、中國有色金屬工業協會硅業分會專家委員會副主任呂錦標告訴《每日經濟新聞》記者，此次多晶硅漲價完全是政策利好推動，「如果要價格反彈持續，應該看供需關係是否持續反轉」。

方文正也認為，此次多晶硅漲價趨勢或能維持一兩周，至於後續能否維持漲勢，要看下游的需求傳導。

「從生產成本來看，硅料行業平均生產成本在4萬~4.6萬元/噸，完全成本在4.7萬元/噸左右；從現金成本來看，多數硅料企業的現金成本在3.5萬元/噸左右，行業整體的現金成本在3.5萬~3.7萬元/噸。」方文正向記者分析道，硅料價格起碼要回升到3.8萬元/噸乃至4萬元/噸，硅料全行業才能有一定的利潤。

對此，呂錦標表示，當前硅料價格已跌破龍頭企業的現金成本，所有企業都沒有正向毛利率，儘管企業之間成本有高低，那也只是虧多虧少的差別，而且只有清庫存降負荷才可能減少虧損。

方文正還注意到，目前下游的硅片需求不是特別高，部分硅片廠有減產計劃。同時，下游廠商7月份的電池片排產繼續小幅降低，其硅片庫存依舊較高，硅片企業盈利能力偏低。

硅料行業7月排產為何提高？

據硅業分會統計，6月份國內多晶硅產量約10.2萬噸，環比基本持平，且與需求基本匹配，無新增庫存累積。根據多晶硅企業生產運行及排產計劃，7月份硅料產量預計在10.3萬~11.0萬噸區間內。

預期7月份硅料產量略有提升，是否因為行業回暖？方文正表示另有原因。

他分析說，這主要是因為目前國內馬上進入豐水期，電價下滑，硅料行業可能出現部分復產，所以7月份行業內硅料的排產提高了不少。

7月2日，硅業分會分析稱，2025年全球多晶硅需求約140萬噸（不含各環節庫存），國內需求約130萬噸。在國內硅料企業無復產增量的前提下，全年多晶硅產出預計在120萬噸左右，下半年可消納的庫存約為10萬噸。

「當前硅料行業庫存在27萬噸左右，開工率在40%~50%。而在7月，四川有個12萬噸/年的硅料項目將量產，或對行業整體開工率有所拉升。」方文正說，現在只能保持當月的供需相對穩定，要想消化掉前期的庫存，以當前的下游產量肯定不夠，疊加各家企業提產導致的後續產量增長，到今年年底，基本不可能實現硅料庫存的完全消納。

呂錦標也表示，年初以來，所有企業開工率都在40%以下，但由於上年累積的庫存足夠兩三個月的需求，開工率要降到近零才可能在今年完成庫存消化。

硅業分會認為，在當前整個產業鏈的極端困局中，首先要做的是嚴控增量，其次是通過企業的能耗、質量優勢和國家的能耗、質量標準，倒逼落後產能加快退出。