黃金成「不二之選」!這回以伊衝突 市場避險邏輯變了……

2025年06月16日11:03:03 財經 1119

財聯社6月16日訊(編輯 瀟湘)隨着國際金價在上周五創下歷史最高收盤位,在本輪以伊衝突中,市場人士對於避險資產間的取捨,似乎正劃分出一條清晰的脈絡:黃金「光芒萬丈」,而美元與美債則「黯然失色」……

行情數據顯示,Comex期金價格上周五收於每盎司3452美元,雖然並未能刷新4月盤中創下的歷史最高位3509美元,但依然改寫了歷史最高收盤位。

資管公司DWS美洲固定收益主管George Catrambone在接受採訪時表示,「黃金目前是人們心目中的新型無風險資產。」他還補充稱,目前10年期和30年期美國國債顯然不再被視為避險工具。

Catrambone指出,「這是自兩個月前極端市場動蕩爆發以來的教訓,當時美國總統特朗普於4月2日突然宣布實施力度遠超人們預期的『解放日』關稅,令市場震驚。」

他指出,「除非另有證明,否則黃金已成為新的替代無風險資產。」

長期以來,黃金、美元和美國國債一直是地緣政治緊張局勢加劇或市場壓力時期,投資者爭相購買的避險資產。但今年以來,人們對三者的偏好出現了明顯的差異。

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自4月份關稅風波以來,對持久的「拋售美國」交易的擔憂一直籠罩着全球市場,ICE美元指數上周五雖然小幅上漲了0.3%,但今年迄今為止仍比去年同期下跌了9.5%。不少業內人士表示,在以色列對伊朗發動襲擊後美元兌主要非美貨幣僅溫和上漲,進一步強化了美元作為全球避險貨幣地位正在削弱的跡象。

「中東緊張局勢是看跌美元觀點需要應對的風險,而非遊戲規則改變者,」摩根大通策略師Meera Chandan和Arindam Sandilya在上周五致客戶的報告中表示,「我們目前預計現階段美元受到的支撐影響不會持久。」

跨境支付公司Corpay首席市場策略師Karl Schamotta表示,市場瀰漫的避險基調提醒投資者,今年美元的下跌更多地反映了長期增長擔憂——而並非短期對美國資產流動性需求的任何變化。

事實上,在最新以伊衝突發生之前,華爾街投行就已經在強化它們對美元進一步走弱的預測。宏觀對沖基金Tudor Investment創始人Paul Tudor Jones表示,美元一年後可能會下跌10%,因為他預計未來一年短期利率將被「大幅」下調。

而與勉強小漲的美元相比,美債價格甚至在上周五這個避險情緒高漲的交易日依然出現了下跌。指標美國10年期美債收益率上周五盤尾上漲6.7個基點,至4.424%,因市場對通脹上升的擔憂壓過了避險買需。

PGIM固定收益首席投資策略師兼全球債券主管Robert Tipp表示,沒有出現購買美國主權債務的典型避險行為,取而代之的是收益率上升。

美銀證券分析師Alex Cohen和Mark Cabana則指出,這種反常現象背後的情況顯示,通脹擔憂和財政風險正在侵蝕着投資者對傳統避險資產的信任。美債在當前市場的風險厭惡情緒中,已不再具有傳統的「避險」屬性。

(財聯社 瀟湘)

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