賣甜牛奶的李子園為降低原料成本及開拓新業務，打算進軍奶粉市場。
在近日召開的業績說明會上，有投資者向李子園提問：未來有哪些計劃來穩定和提升公司凈利潤水平，李子園回應稱有四方面的計劃，其中一條是優化產業布局，2025年聚焦奶粉及乳製品生產與銷售，向上游產業鏈延伸。意味着該公司將進軍奶粉市場。
與此同時，李子園還擬投資3.2億元建設「李子園日處理1000噸生乳深加工項目」，並成立全新子公司，向奶粉生產發力。據悉，隨着業績壓力加大，李子園在大單品甜牛奶以外正尋求多元化產品布局，除奶粉外還布局了植物蛋白飲料、維生素飲料、茶味啤酒等。
擬投資3.2億建設生乳深加工項目
李子園欲闖進奶粉賽道
日前，李子園發佈關於簽署投資協議暨設立全資子公司的進展公告，公告顯示，公司目前已審議通過了《關於擬簽署投資協議書暨設立全資子公司的議案》，同意公司擬以自籌或自有資金在銀川市西夏區新設全資子公司實施「李子園日處理1000噸生乳深加工項目」，全資子公司名稱為寧夏李子園食品有限公司。
該項目預計投資金額3.2億元，項目建設周期預計為取得土地使用權後18個月內。項目建設內容包括建設全脂脫脂奶粉、濃縮奶、稀奶油、奶酪、奶製品深加工生產線及研發中心，配套建設職工宿舍、庫房、物流基地等。
對於布局奶粉市場的原因，李子園在2024年報中表示，公司含乳飲料的原材料主要通過直接或間接向恆天然進口取得。由於奶粉價格受自然環境、奶牛存欄量、供求關係、貿易政策等因素影響而波動，公司還面臨著控制成本的挑戰。
對此，李子園計劃聚焦奶粉及乳製品的生產與銷售領域，通過向上游產業鏈延伸，確保奶粉原材料的穩定供應。
但目前的奶粉市場對於新入局者似乎並不友好。近年來，隨着生育率下降帶來的市場需求減少，奶粉企業幾乎是接受了正面衝擊。從市場體量來看，行業調查報告指出，由於出生率持續下滑，國內嬰幼兒奶粉市場快速萎縮。存量競爭下，嬰幼兒配方奶粉市場加速洗牌，競爭越來越激烈、品牌集中化加速，市場競爭格局也在發生變化。
目前，多數奶粉企業都在延伸產品線，布局兒童奶粉、成人奶粉等細分市場，但整體看，奶粉行業目前巨頭眾多，行業集中度提升，競爭已然進入白熱化階段。
業績壓力下急尋新增量
李子園已布局功能飲料與啤酒
公開資料顯示，浙江李子園牛奶食品有限公司成立於1994年，主要銷售乳飲料、植物蛋白飲料等六大系列產品。成立初期，作為行業內為數不多的選手再加上親民的價格，李子園很快紅遍大江南北。2021年初，李子園成功上市，市值一度超百億元人民幣。
但上市後李子園的業績表現並不盡如人意。根據最新財報，2024年李子園實現營收14.2億元，同比增長0.2%，實現凈利潤同2.2億元，比下降5.6%。
作為甜牛奶代表品牌，李子園對於甜牛奶這一大單品有着高度依賴性。但隨着消費者健康意識的提升，無糖產品興起，甜牛奶逐漸面臨銷售困境。此前，「李子園賣不動了」這一話題還曾衝上微博熱搜，引髮網友熱議。
根據年報，2024年李子園含乳飲料的營收約為13.54億元，同比下降1.92%，營收佔比高達95%；2021-2023年，李子園含乳飲料營收分別為14.27億、13.59億和13.81億，營收佔比均在97%以上。
李子園顯然也意識到這一問題。在業績說明會上，當被問到「在當前宏觀經濟形勢下，公司認為哪些因素可能會對未來業績產生較大影響」時，李子園提到的其中一點是，單一產品依賴，即公司經營業績對甜牛奶乳飲料系列依賴較高，若市場因素變化，將影響業績。
對此，李子園近年來也不斷擴大產品布局。2024年報中提到，隨着後疫情時代消費漸進式轉向更理性、更健康、零添加等新趨勢，公司陸續推出了粗糧系列（五紅、五黑）飲品及六零系列的維生素水系列等產品線，不斷豐富大健康產品矩陣。
在被問及新產品銷售情況時，李子園表示，目前這兩個系列產品正處於渠道布局階段，現按照營銷計劃正常推進中，根據初步市場反饋，表現良好。具體銷售數據將在公司定期報告中進行披露。
根據財報，2024年李子園的複合蛋白飲料收入為0.064億元，營收佔比僅0.45%。
李子園在年報中提到，2024年飲料行業實現了產量與營收的雙向增長，總產量高達1.88億噸，刷新歷史紀錄，行業企穩回升的態勢尤為顯著。對比2023年的1.75億噸增長了0.13億噸，營養、功能、健康類飲料產品佔比提升。
但飲料行業同樣競爭激烈，且有着一眾實力雄厚的新老選手。老牌企業如農夫山泉、娃哈哈、統一、康師傅、東鵬飲料等都已成長為巨頭，在品牌建設、產品矩陣、產能等方面均已形成完善布局；新選手如元氣森林等也已經殺出重圍，在市場競爭中佔據一席之地。對於新加入的李子園而言，無疑會面臨巨大挑戰。
奶粉、飲料以外，李子園的產品線還伸向其他領域。5月12日，李子園在互動平台向投資者表示，公司注重產品創新，推出了茶味啤酒，也推出了符合消費者健康需求的創新產品，如粗糧系列（五紅、五黑）飲品及六零系列的維生素水系列等產品，不斷豐富大健康產品矩陣，以適應更加適合追求健康的人群，包括兒童、老年人（銀髮經濟）。
短時間內進入含乳飲料以外的多個賽道，究竟是產品創新延伸，還是「病急亂投醫」？李子園的多元化布局成效，顯然需要市場與時間的驗證。
采寫：南都·灣財社記者 王靜娟
