「醫美茅」愛美客業績失速,營收凈利潤增速均降至個位數,大手筆分紅超11億元

2025年03月20日20:02:06 財經 1265

本文來源:時代財經 作者:文若楠

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圖片來源:圖蟲創意

「醫美茅」失速。3月19日,愛美客(300896.SZ)發佈2024年度報告。財報數據顯示,2024年,愛美客錄得營業收入30.26億元,同比增長5.45%;錄得歸屬於上市公司股東的凈利潤19.58億元,同比增長5.33%;經營活動產生的現金流凈額為19.27億元,同比下降1.38%。

同時,愛美客擬向全體股東每10股派發現金股利38元(含稅),合計派發現金股利人民幣11.45億元(含稅),現金分紅金額為歷年最高,佔全年歸母凈利潤的58.51%。wind數據顯示,截至2025年3月10日,愛美客總股東人數為5.96萬戶。

從歷年財報數據來看,2024年無論是營收還是凈利潤,愛美客的同比增幅均降至個位數。這是自2016年以來,愛美客首次出現個位數增長。

對此,愛美客方面告訴時代財經,「公司始終以長期穩健發展為目標,2024年的增速調整是多重因素疊加的結果,如消費復蘇偏弱,產品供給增加。短期波動不改變醫美消費『高端化+大眾化』並行的趨勢,我們對中國醫美行業的長期潛力和公司競爭力充滿信心。」

愛美客成立於2004年,2020年9月登陸深交所,與昊海生科(688366.SH;06826.HK)、華熙生物(688363.SH)組成A股「醫美三劍客」,亦因為高毛利率被市場稱為「醫美茅」。

業務方面,愛美客立足於生物醫用軟組織修復材料的研發和轉化,截至2024年年報披露日,公司已擁有11款獲得國家藥品監督管理局批准的III類醫療器械產品,包含6款基於透明質酸鈉的系列皮膚填充劑、1款基於聚左旋乳酸的皮膚填充劑、1款PPDO面部埋植線產品、1款適用於組織修復與癒合的產品、2款一次性使用無菌注射針。

細分來看,溶液類注射產品和凝膠類注射產品是愛美客增長的核心來源。2024年,愛美客溶液類注射產品錄得營收17.44億元,同比增長4.40%;凝膠類注射產品則錄得營收12.16億元,同比增長5.01%。而這兩項業務在2023年的同比增幅分別為29.22%、81.43%。

毛利率方面,溶液類注射產品已經出現下滑。財報數據顯示,溶液類注射產品的毛利率為93.76%,同比減少0.72%,凝膠類注射產品則為97.98%,同比增長0.49%。

相比之下,面部埋植線是唯一守住增速的業務,2024年錄得680.42萬元,同比增長14.95%,這一數字在2023年為591.95萬元,同比增長10.06%。

在業績增長承壓的情況下,愛美客已在探索新的增長曲線。

2024年10月,愛美客向市場推出用於體重管理的新品——超模丸。時代財經在愛美克官方小程序看到,這款產品的售價為299元/盒(規格:56粒)。

對於此次布局,愛美客方面告訴時代財經,「隨着消費者對健康管理的關注度不斷提高,『醫美+健康』這一綜合解決方案的需求日益增長。我們認為,體重管理也是健康的一部分,管理好體重可以避免肥胖引發的病理性衰老。因此,公司推出『超模丸』旨在滿足消費者在體重管理方面的需求,進一步拓展公司在大健康領域的業務布局;同時發揮公司在技術研發和市場推廣方面的優勢,未來結合公司GLP-1類藥物的代謝調節機制,實現產品線的多元化發展和差異化競爭路徑。」

近年來,減重產品尤其是GLP-1類藥物備受市場追捧,吸引了諸多企業爭相布局。愛美客亦是其中一員。

根據2024年年報,愛美客正在開發司美格魯肽注射液和去氧膽酸注射液,這兩個在研項目均提到減肥或者體重管理的用途,目前均處於臨床試驗階段。不過,減肥產品雖然火熱,但能否搶得市場,考驗着愛美客。

在研管線方面,目前愛美客還布局了用於去除動態皺紋的A型肉毒毒素、用於軟組織提升的第二代面部埋植線,以及用於溶解透明質酸可皮下注射的注射用透明質酸酶。

除了拓展自有產品體系,出海是愛美客的另一個重要戰略。在回答時代財經關於後續如何提振業績的問題時,愛美客提到了三個方向——研發端、渠道端、國際化。

今年3月10日,愛美客宣布以1.90億美元收購韓國REGEN Biotech,Inc.(下稱「REGEN」)85%股權,此次是愛美客自上市以來首次披露的收購。在公告中,其明確提到,「本次交易是公司開啟國際化戰略的關鍵舉措」。

對於收購REGEN以及後續的出海策略等,愛美客對時代財經指出,「公司出海堅持質量優先原則,不做簡單的供應鏈出海。目前REGEN擁有30餘個國家和地區的註冊資質及全球化分銷網絡,同時也在積極準備和探索其他重要的海外市場,公司將藉此渠道,通過本地化運營和合規註冊逐步滲透至更多國家和地區。愛美客會根據消費者需求、產品特點以及各國的市場准入條件等因素,選擇合適的出海市場、產品布局、銷售策略和進入方式,以實現品牌和業務的可持續發展。」

從財報數據來看,愛美客的收入集中在國內。2024年,愛美客披露了海外的收入情況,為158.33萬元,佔總營收比例僅為0.05%。

就後續是否還會採用收購方式擴大業務體系,愛美客方面對時代財經透露,「公司一直關注行業動態和市場機會,不排除未來通過投資併購等方式進一步擴大業務體系的可能性。」

3月20日,愛美客報收193.93元/股,跌1.43%,總市值為586.82億元。

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