5月16日，東莞陶瓷企業馬可波羅上會，接受ipo申請「大考」。
深交所時隔三個月宣布召開上市審議會議，引發資本市場強烈關注，馬可波羅在信披平台也公布了最新的招股書，以及對問詢的回復。
南都·灣財社記者注意到，從2022年遞交申請以來，馬可波羅的財務問題始終是深交所關注的重點。其間，2023年，馬可波羅曾因財務資料中斷ipo申請。本次「闖關」前，馬可波羅報告期內連續兩年分紅總額達8.2億元的消息，被市場熱議。與此同時，馬可波羅本次募資項目，被指與其實控人控股的四通股份曾非公開募資的項目高度相似。
業績承壓，報告期內連續分紅8億元
南都·灣財社記者注意到，招股書顯示，馬可波羅2021年至2023年的營收分別為93.6億、86.6億、89.2億。歸母凈利潤分別為16.5億、15.1億、13.5億元，凈利潤出現連續下滑，2023年同比下滑了8.84%。最新版招股書顯示，今年一季度營收、凈利潤雙降。
與此同時，馬可波羅2023年應收壞賬約16億元，且是計提了10.49億元壞賬準備的結果。
在業績承壓的年份，馬可波羅進行了兩筆高額分紅，包括2022年度現金分紅5億元、2023年度現金分紅3.2億元。根據馬可波羅解釋，上述兩筆現金分紅的年度是指所分配的利潤宣告及發放年度，按照利潤分配歸屬，則分別屬於2022年、2021年。根據該說法，這兩筆分紅也分別佔到歸屬年份凈利潤的30.3%、21.19%。
今年3月15日，監管層表態，密切關注擬上市公司是否存在上市前突擊「清倉式」分紅等問題。在最新修訂的發行上市規則中，亦將上市前突擊「清倉式」分紅等情形納入發行上市負面清單。
據公開報道，新「國九條」明確指出，「突擊『清倉式』分紅」的標準是：報告期三年累計分紅金額占同期凈利潤比例超過80%；或者報告期三年累計分紅金額占同期凈利潤比例超過50%且累計分紅金額超過3億元，同時募集資金中補流和還貸合計比例高於20%。目前，已有逾10家公司撤回ipo申請或終止ipo，其中多家公司因衝擊ipo前出現大額分紅受到監管關注。
募資項目存疑，稱多餘資金用於補流
據招股書，馬可波羅本次募集31.58億元，主要用於江西加美陶瓷有限公司智能陶瓷家居產業園（一期）、廣東東唯新材料有限公司年產540萬平方米特種高性能陶瓷板材項目、江西唯美陶瓷有限公司陶瓷生產線綠色智能製造升級改造、江西和美陶瓷有限公司建築陶瓷生產線綠色智能製造升級改造等6個項目的建設。
據招股書，其近三年營收呈下跌趨勢，產能利用率分別為2021年為92.65%，2022年為87.33%，2023年86.95%，連續下滑。在此情況下通過ipo募資擴能，也受到外界關注。
南都·灣財社記者注意到，在2023年3月2日遞交ipo申報文件中，馬可波羅擬募資40億元，除了6個項目建設，還包括一項8.6億元「補充流動資金」的募資申請。2023年9月28日，馬可波羅因更新財務資料申請種植髮行上市審核程序。
而在最新的招股書中，馬可波羅刪去了該項8.6億元的募資申請，總募資金額降為31億元。在說明中，馬可波羅仍表示，「若本次發行募集資金少於上述投資項目的資金需求，資金缺口由公司以自籌方式解決；如果募集資金有剩餘，將用於補充公司的流動資金。」
招股書顯示，江西加美陶瓷有限公司智能陶瓷家居產業園（一期）建設項目，擬建設單條生產線產能為500萬㎡，總投資金額6.74億元，擬投入募集資金6.74億元，工期36個月。該項目建設地點位於江西宜春市豐城市。
南都·灣財社記者注意到，據豐城市政府網站，該項目總投資6.54億元，金額出現2000萬的差異。在江西省企業備案投資項目登記信息表中，項目施工期為2022-2025年，據當地宣傳該項目在2022年已動工，馬可波羅已在包括江西加美陶瓷有限公司智能陶瓷家居產業園（一期）等本次募資的相關項目中，合計投入了11億元。
值得關注的是，其本次募資所投用的項目之一「年產540萬平方米特種高性能陶瓷板材項目」，被指曾在四通股份公司非公開募資中出現過。
馬可波羅實控人黃建平系四通股份控股股東。2021年6月，馬可波羅收購了四通股份的全資子公司廣東東唯100％股權。
據四通股份2020年4月8日發佈的《四通股份非公開發行股票募集資金使用的可行性分析報告（第三次修訂稿）》，四通股份擬實施「年產800萬平方米特種高性能陶瓷板材項目」的第一期，本期總投資額為8.48億元，計劃使用募集資金不超過5億元。四通股份募資可行性分析報告顯示，上述項目環評批複文件編號為東環建（2019）11866號。2020年6月，四通股份就該項目定增募資，廣東東唯是募投項目主體。
據馬可波羅最新招股書，其募投項目「廣東東唯年產540萬陶瓷板材項目」的補充說明中，該項目於2019年7月17日取得東莞市生態環境局出具的《關於廣東東唯新材料有限公司特種高性能陶瓷板材項目環境影響報告表的批複》（東環建[2019]11866 號），後因改擴建，於2024年1月11日取得東莞市生態環境局出具的相關批複（東環建[2024]650號）。
僅過了一年，2021年5月，四通股份稱因岩板價格下滑嚴重等原因，終止「年產800萬陶瓷板材項目」一期，並把剩餘募投資金全部用於補流。
2021年四通股份終止的項目，是否被馬可波羅拿來參與「重新」募集資金，該募投項目是否具備前景？這些疑問再次成為市場關注的焦點。
采寫：南都·灣財社記者 黃馳波
